芯片测试在集成电路产业链中起着必不可少的作用，每颗芯片都需100%经过测试才能保证其正常使用。

而这家半导体公司，是国内少数能对区块链算力芯片进行测试的企业。凭借着核心的技术，公司产品的毛利率高达50%。

2021年一季度，半导体龙头士兰微的销售净利率只有10.79%，而这家企业的销售净利率却高达20.96%。

这说明士兰微公司销售100元的集成电路，只能赚到10.79元的净利润。

而该企业为士兰微提供100元的集成电路测试服务，却能赚到20.96元的净利润，销售净利率是士兰微的2倍。

在半导体的风口下，公司凭借着高额的利润空间，一季度净利润同比增长了127%，二季度净利润同比增长了47%。

为了弄清楚该公司的经营情况和业绩增长的原因，财报翻译官详细调研了企业2021年的半年报，并亲自致电公司的董秘来了解实际的情况。

翻译官的文章不推荐股票，只介绍上市公司并分析企业的经营情况和财务状况。

业绩增长的公司，就好比一匹拥有千里马特质的骏马。而公司股票的上涨，就好比这匹马遇见了伯乐，成为了千里马。

所以，翻译官只能提供给你，一匹具有千里马特质的骏马，以及关于这匹千里马的使用说明书。

公司主营业务

这家公司的董秘是位男士，说话斯斯文文的，态度还可以。

翻译官：你好，我是企业的股东，要了解情况。

董秘：你好，请说吧。

翻译官：请问，公司的主营业务都有哪些？

董秘：公司主营业务为集成电路测试方案开发、晶圆测试服务、芯片成品测试服务以及与集成电路测试相关的配套服务。

该公司的芯片成品测试收入占比为61.23%，晶圆测试收入占比为35.44%，是公司的主营业务。

翻译官：请问，测试业务对芯片起到什么作用呢？

董秘：测试是芯片质量最后的保障，每颗芯片都必须经过100%测试才能交付终端电子产品的使用。

翻译官：请问，公司都能测试什么样的芯片？

董秘：公司能测试的芯片种类很多，主要包括区块链算力芯片、触控芯片、指纹识别芯片、传感器芯片、存储芯片、北斗系列芯片等。

区块链算力芯片因其内部设计有众多的计算单元，工作电压只有常规芯片电源电压的30%以下，而且电流是常规芯片电源电流的10 倍以上。

因此很容易发生电源电压不稳定、大电流引起芯片结温升高等问题。所以，测试区块链算力芯片的难度最大，也是最考验公司技术的。

这家企业掌握了芯片检测的核心技术，并拥有超高的利润空间，这些都是公司未来利润增长的保障。

公司业绩增长的原因

了解完公司的基本情况，我们再来看一个重要的问题，是什么原因能使公司的业绩连续增长？

翻译官在周一至周五上午9:30开盘之前，会发布两篇文章，周六、周日各发布一篇。你可以登录“财报翻译官”的主页来查阅最新的内容。

在挑选股票的时候，有人先看利润，有人先看K线走势。而翻译官第一个要看的，是公司每年支付给员工薪酬的变动情况。

因为一家企业一旦出现问题，第一个要做的就是裁员来减少开支。所以，通过分析公司支付给员工薪酬变动的情况，就能知道企业目前所处的状态。

这家企业每年支付给员工的薪酬，从2014年开始已经连续增长七年了。这说明该公司目前处在高速发展的阶段，每年都会招兵买马。

在高速发展的阶段，该公司2021年一季度、二季度的净利润都出现了增长。

2020年二季度，公司的净利润只有2694万元。到了2021年二季度，净利润涨至3963万元，同比增长了47%。

经过分析翻译官发现该公司业绩增长的主要原因是，企业的销售净利率出现了上涨。

2020年二季度，公司提供100元芯片测试服务，只能赚到21.66元的净利润。现在同样提供100元的芯片测试服务，却能赚到24.85元的净利润，净利率提升了15%。

销售净利率上涨的第一个原因是，产品的毛利率提高了。

2020年二季度，公司产品的毛利率为49.1%。到了2021年二季度，公司产品的毛利率提升至49.74%，毛利率提升了1.3%。

虽然毛利率提升得并不多，但是也使销售净利率出现了增长，并提高了公司的业绩。

销售毛利率的提升是因为原材料价格出现了下降，或者产品的价格出现了上涨。

销售净利率上涨的第二个原因是，二季度，公司的财务费用减少了，投资收益和其他收益增加了。

这里翻译官要说一下，投资收益和其他收益并不是经营所有的，所以没有持续性。在未来季度里，投资收益和其他收益可能还会减少。

在2021年二季度，公司的销售毛利率，以及投资收益、其他收益同时出现了增长，这使得公司的净利润得到了提高。

企业财务健康状况

最后，我们来分析一下，该公司目前的财务状况是否健康。

资产负债率是衡量企业资产质量的指标，它是负债总额和总资产的比值。

2020年二季度，该公司的负债率为18.91%。到了2021年二季度，负债率降至14.12%，下降了25%。

当企业处在盈利状态下，公司却降低了资产负债率，这说明该企业的管理层十分稳健。

而14.12%的负债率，在半导体行业里是比较低的。这说明该公司的资产质量非常好，财务状况十分的健康。

流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2020年二季度，公司有100元的短期负债，就对应有198元的流动资产作为保障。一旦公司出现问题，可以把流动资产变现来偿还债务。

到了2021年二季度，公司有100元的短期负债，则对应有477元的流动资产作为保障，流动比率提高了141%。

流动比率的提高增强了公司短期的偿债能力，而一家企业流动比率的合理值为2，所以该公司的短期偿债能力非常的强。

而这家企业就是利扬芯片，企业代码688135。

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利扬芯片的亮点在于公司掌握了芯片检测的核心技术，以及公司高额的利润空间。

在2021年二季度，公司的销售毛利率和投资收益、其他收益同时出现上涨，这使企业的净利润得到了提高。

虽然公司的业绩出现了增长，但是企业的负债率在下降，短期偿债能力在提高。这说明公司目前的财务状况非常健康，几乎不会有短期违约的风险。

翻译官调研利扬芯片这家公司并不是为了推荐这只股票，而是为投资者提供一份关于利扬芯片的使用说明书。当该公司的机会出现时，你能做到君子藏器于身，待时而动。

翻译官从小就十分喜欢股票，后来念大学时读的是证券投资专业，毕业后在证券交易领域从业了十六年。

翻译官最喜欢做的就是每天研读上市公司的年报，并通过对比各家公司的财务数据，挖掘出最有价值的企业。如果文章对你有帮助，请点赞、收藏加关注，翻译官这厢有礼了！