mStable与MTA代币

稳定币项目mStable的治理代币MTA于7.18完成拍卖，拍卖价格在1.8刀左右，而之前种子轮的融资价格为0.1到0.15美元，拍卖溢价已超十倍。

mStable项目的主要目标是创造多个稳定币抵押产生的稳定币，比如mUSD就可以以多种USD代币，例如 USDC、TUSD、USDT、USDC、GUSD、DAI

等作为抵押而发行mUSD，以此来抵消单个稳定币出现风险带来的系统性风险，这点类似于火币的HUSD。同时当抵押资产不足时，将使用MTA补充抵押物。

MTA作为mStable的治理代币，持有MTA主要有2个作用：

1. 获得社区治理权力。

2. stake之后可以获取协议的收益，同时承担当稳定币抵押物不足时，一部分MTA代币将被用作抵押物的风险。

DeFi狂热下的MTA价格

MTA总量为1亿，将会采用逐步释放的方式。如下图——

图片来源：官方Medium文章

3个月后，即10月15日，总量将会达到1100万个；一年以后流通量将会达到29.3%，即2930万的流通总量。

而上线初期的几周内，流通总量将会控制在341万个。按照3美元的价格，当前总市值为1000万，于是被社区认为是一个“极其低估”的项目。并且上线之后的价格在经过一段时间的调整后，也呈现出逐步上升的走势，高点超过4美元，如下图：

图片来源：CoinGecko

但是按照3个月有1100万流通计算，市值将会有3000万美元；按照总量一亿计算，市值3亿美元，市值排名直接达到40左右。

因此目前的MTA持有者玩的是一个和时间赛跑的游戏，期待的是MTA短期内有一波拉升提取利润，因为一旦长期持有，其释放量未必能撑起这么大的市值。走势也非常健康，短期内翻倍有望，社区情绪也非常亢奋。

突如其来的砸盘

在7月22日17:00之前，其流通总量一直维持在341万不变。但是到了5点左右，突然出现了一笔333万MTA的交易：

图片来源：Etherscan

晚上9点开始，市场上出现大量MTA卖出，价格从4美元左右一路跌至2.35美元。

图片来源：CoinGecko

社区成员震怒，惊呼骗局，大呼上当：

图片来源：Discord讨论组

值得一说的是,此项目的顾问Anthony Sassano是以太坊社区的KOL，有1.6万推特关注者，有相当的知名度，同时与油管上的一些播主有良好的关系，在油管的视频中有很多关于流动性挖矿的讨论（老外叫做yield farming），并且推广mStable项目已有相当的一段时间。mStable推出MTA以及一系列流动性挖矿的玩法应该在很大程度上听取了他的建议。

来自早期投资人的辟谣

晚间11:27，MTA的一位前期投资人出来辟谣：300多万MTA是给种子轮投资者的空投，他们一个子都没有卖，并且其中一个已经将MTA存入了MTA/mUSD的流动池。也就是说砸盘完全是社区恐慌造成的。

惨痛教训

这一轮DeFi狂热中，所有人都在寻找被“价值低估”的标的物，希望在短期内获得几倍甚至几十倍的收益。在这样的氛围中寻求机会，本身就已经存在巨大的风险。特别是像MTA这样当前流通量只占一小部分的项目中，社区博短氛围过于严重，只要一有风吹草动，极有可能出现大量恐慌盘。或许“避免当前流通量占比过小的项目”这样的标的选择原则，可以帮助我们过滤掉一些实质上风险远大于潜在收益的项目。