原作者：Ryan Swanson，Messari

编译：胡韬，链捕手

作为第一个合并分散应用程序的产物，Threshold（Keep Network / NuCypher）希望为区块链和加密货币创建实际的加密网络，以高度可扩展的分散解决方案（tBTC v2）将BTC引入以太坊网络。部分归功于 Keep 之前的 tBTC 迭代和 NuCypher 扩展节点网络，Threshold 旨在为以太坊资产桥提供第一个完全分散的比特币，由集中托管提供商 提供BitGo 在一些著名合作伙伴的帮助下控制。

Keep Network

Keep Network 由 Matt Luongo 和 Corbin Pon 成立于2017年，作为公共区块链的隐私层。KEEP 使用链下数据容器，可以与智能合约交互。这些被称为Keeps链下数据容器由名为Signers”的 Keep 运营商的分布式网络管理，这些运营商被随机分配部分用户数据，进一步保护信息免遭不必要的访问。

通过对多个签名者的数据进行分段和加密，完整的访问信息将需要串通并同意合并，这似乎与他们自己的利益背道而驰。该系统依赖于 Keep Network 主要应用程序安全多方计算 (sMPC)，确保单个签名者无法解码存储在网络上的信息。

NuCypher

NuCypher 由 Michael Egorov 和 MacLane Wilkison 成立于2015年 ，目标是提供数据保护和加密，仍然允许用户安全地将信息和计算移动到云中。NuCypher 的核心技术叫 Proxy Re-Encryption (PRE)，它允许端到端数据加密，代理实体将加密数据从密钥转换为密钥(重新加密)，而无需解密源数据。PRE 确保数据所有者能够授予和撤销对私有数据的访问权。

2017 年，NuCypher 将公司发展成为基于区块链的运营商，集成智能合约技术、阈值密码学和基于代币的分散基础设施模型PRE 建立分散协议。NuCypher 的 PRE 技术专注于为分布式应用程序和协议提供加密访问控制，而不是医疗保健和传统金融等传统数据敏感行业。

并购格局：

在传统金融领域，并购构成了一些银行和金融机构最大的竞争力，成为华尔街投资银行家追求丰厚奖金计划的催化剂。据路透社报道，2021年是并购创纪录的一年， 62、193 笔交易的累计交易价值超过 5.8 万亿美元，比 2020 年增长64%，超过 2007 年创下的 4.55 万亿美元的纪录。

并购交易的盈利能力，加上基于区块链的项目数量的增加，预计将在加密中发挥重要作用，这并不奇怪，因为赢家获得了份额，并发现资源比竞争对手更有效。董事会驱动的非传统所有权模式下，加密领域的并购前景如何？

和大多数加密货币一样，并购的定义因公告而异，通常看起来像谷歌收购一家私人初创公司来获取技术或技术Sprint与t-Mobile后者希望从不同的合并AT&t和Verizon获得股份。

2021年，该领域迈出了进入并购世界的第一步，加密并购可以有多种形式。Alameda Research 收购 RenVM 技术团队本质上是团队范围内的招聘热潮， Ren 团队带入 Alameda 团队优先考虑团队对 Solana 关注生态系统的互操作性。Yearn.finance 多次宣布合并，更好地描述为平台集成，而不是直接合并或相互购买。在收购方面，Polygon一直在积极收购，分别以2.收购5亿美元和4亿美元Hermez Network和Mir。

当涉及到真正的分散并购时，范围变得更小。Fei Protocol 和 Rari Capital 同意整合他们的平台，努力占据流动性供应空间。Rari 的 RGT 代币比例为 10:267 TRIBE 交换，Fei Protocol 承担了 Rari 与2021年 5月平台 1000万美元被盗相关的所有责任。

从治理的角度来看，TRIBE 和 RGT 持有人似乎在很大程度上获得了 Fei 协议社区 90% 赞成票和 Rari 成员 93% 赞成票。现在，随着 Rari 和 Fei 社区从产品和治理的角度促进了它们的合并，让我们深入讨论 NuCypher 和 KEEP 这一领域最早的合并之一——进入 Threshold。

Threshold：

最初于 2021 年 3 月以代号 KEANU（KeepAndNuCypher）这两个加密平台的合并已成为两个分散协议的首次合并。Threshold 合并发生在各自协议的代码级别，称为硬合并，其中 Keep 和 NuCypher 作为独立协议不再存在，后续协议 Threshold 继续提供 Keep/NuCypher 之前提供的所有服务都希望扩展其服务，成为任何形式的阈值密码学平台。

结合代码是一回事，但结合两个利益相关者群体完全是另一回事。虽然最初的合并提案于2021年3月发布，但直到6月11日发布Keep 和 NuCypher 社区投票赞成(78% KEEP/100% NU) 关于 RC0 代币提案。虽然通过的协议被整齐地命名为 RC0.但该提案实际上经历了6次不同的迭代，两个社区的成员从名称、前代币汇率和治理结构等方面来回讨论。

最后，两个社区就 T6 代币提案达成协议，双方均获得新 Threshold 网络的相同份额，并建立了独立的 Threshold DAO 资金库。T完成代币提案的最大挑战是 (1) 没有留下任何代币，(2) 将僵尸KEEP/NU 代币的风险至最低， (3) 为后续 DAO 建立强大的风险管理体系。

作为 RC部分0 ，KEEP 和 NU 代币兑换率分别设定为 1:4.78 和 1:3.26.费率基于两个协议停止通货膨胀后每个代币的总供应，导致每个协议代表Threshold 45%的网络。T 初始供应设置为 100 亿，其中 10% 保留给 Threshold DAO。现在，随着转换率和代币名称的最终确定，真正的工作可以开始-确定 DAO 治理。

治理：

受到 Compound Finance 成功的灵感，Threshold 团队决定决定建立一个三管齐下的系统，其中包括一个代表代币持有者 (Token Holder DAO) 和网络质押者 (Staker DAO) 两院制 DAO，选举产生的多重签名委员会。

治理控制权大部分交给 Staker DAO，然而，每个分支都在一系列制衡范围内运行。Token Holder DAO 和 Staker DAO 都有能力在链上投票、委托投票和执行提案。Token Holder DAO 由 T 代币持有人、质押人和代币存入覆盖池（tBTC 人组成的一部分)。

另一方面，Staker DAO 由质押者组成，他们的投票权取决于他们在质押 T 代币中的相对份额。如前所述，大部分协议治理原因 Staker DAO 负责是合理的，因为团队专注于支持协议网络及其各种服务。另一方面，代币持有者 DAO 负责组织更多的资本市场需求，

最后，Multisig理事会由9名民选代表组成，其中4个席位由NU 代币持有人选择4个座位KEEP 代币持有人选择。剩余座位由合并后的社区投票决定。每个成员将担任一年的职务，并采取积极行动Threshold为发展做出贡献。理事会成员目前没有任期限制，但席位可以通过象征性投票取消。委员会的治理权集中在协议范围内的提案上，包括质押奖励管理和否决权，这将被用作任何有害提案的故障保护。

合并好处：

Threshold 结合了 Keep 和 NuCypher 的优点，避免了它们的两个最大障碍Keep 就合并而言，网络节点的数量从200个增加到2000个以上，增加了链下数据存储网络的规模。验证人的增加创建了一个更分散的签名集，从而降低了串通的风险。

另一方面，NuCypher 的 PRE 继承了现有的 Keep-built 应用程序需要可扩展的安全性。Keep 的主要用例是比特币到以太坊资产桥（tBTC），它利用它们的链下存储网络将比特币保持在分散的加密状态，并合成 tBTC 可部署在以太坊网络上。

作为合并路线图的一部分，Threshold计划升级到tBTC v2.这将带来更低的成本和更高的安全性本和更高的安全性tBTC所有原始好处。

tBTC 以太坊对比特币的需求：

比特币是最初的分布式账本，是我们今天所知道的加密货币的大爆炸。比特币的问题（对某些人来说是积极的）是，它对下一代货币不是特别智能，但它非常安全。虽然 PoW 收到的评论参差不齐，但这取决于你询问的对象。比特币共识机制涉及的工作数量和成本创造了一种极其安全的数字货币，腐败风险最小。

比特币矿业是一个价值数十亿美元的公开交易行业，BTC 本身约占整个加密市场的40%。虽然 BTC 是许多人对加密货币的第一次投资，但大多数人最终会深入兔洞并过渡到 DeFi、NFT、P2E 等 Web 3.0 所在的智能合同。安全被用来换取创新，但尽管加密生态系统已经为每层1构建了分散的桥梁和侧链，但比特币与加密世界其他地方之间仍然没有真正的分散连接。

ERC-20 比特币确实存在，Wrapped BTC 是 DeFi 是最受欢迎的实现之一，但 wBTC 等 10 大解决方案中的 9 要么分散，要么通过混合模型操作，本质上是带终止开关的分散。

下表突出了以太坊比特币的集中度，wBTC 几乎是接下来九个平台总和的 4 倍。排名前十的解决方案持有 BTC 总量不到流通的 BTC 总 2%。这就导致了一个问题，BTC 持有人是不信任集中系统，还是根本不想和其他加密货币有任何关系？Threshold 前者押注。

Keep 和 NuCypher 的合并使 tBTC v2 在以太坊解决方案领域成为比特币的可行竞争对手wBTC 等顶级 ERC-20 实施低成本、无许可、分散的替代方案。问题仍然存在，是否存在更分散的 BTC 对以太坊资产桥的需求？

展望未来，Threshold 团队仍然专注于推出tBTC v从比特币到以太坊资产的桥接蛋糕，目前的目标是到2022年底达到 70 亿美元TVL。虽然 DeFi 基于活跃资产的概念，但大多数比特币持有者似乎对他们目前的头寸感到满意。对加密越来越感兴趣的机构投资者从比特币开始，所以也许这些新投资者更喜欢在以太坊或其他区块链上部署比特币，但他们想使用分散的媒体吗？

Threshold 认为，在下一个加密周期中，需求迫在眉睫，团队将其桥接结构设想为 BTC 带入以太坊的首选方法。Threshold DAO 正在开发一种稳定的货币 (thUSD)，以通过 tBTC 抵押的兼容风险规避资产补充 tBTC。

该团队认为，thUSD 最终可以支持实物资产的分散贷款，如抵押贷款或汽车贷款。总的来说，这两个社区似乎在一起很顺利，现在专注于确保分散合并的所有工作都得到了真正的回报。虽然许多加密货币领域的人可能没有直接使用这两个平台，但 Threshold 有望在新的一年里占据一席之地，这种情况可能会改变。