撰文：Jerry Sun，Messari 研究员

编译：iambabywhale.eth

区块链研究机构Messari 发布了 Uniswap 第一季度市场报告，ForesightNews 编译整理了原文的关键内容

重点内容：

市场对加密货币和 从2021年第四季度开始NFT 2022年第一季度， 的兴趣减弱，总交易量和相应的流动性提供者费用下降。Polygon 作为 Uniswap V3 最新支持的区块链已成为 Uniswap V3 以太坊以外交易量最大的市场；下一季度的额外流动性采矿激励将继续有助于促进持续增长。社区正在探索进一步扩展到 Celo 和 Gnosis 。Uniswap Grants 计划在第 6 轮发布历史上最大的赠款浪潮，包括从 2021 年底开始的 Grants 提案。

宏观层面

总的来说，2022年第一季度 Uniswap 交易量较上季度下降 53.5%。这与2021年第四季度全球加密市场达到 3万亿美元的峰值相呼应，随后又跌至 2万亿美元。当代币价格上涨时，交易量通常会随着散户兴趣的增加而增加；当代币价格下跌时，散户失去兴趣。 2021年第四季度NFT 复苏不同于比特币和以太坊的历史新高，2022年第一季度的交易活动更加平静。

2022年第一季度整体市场流动性下降，但下降程度低于交易量。Uniswap V2 是本季度唯一一个流动性下降的网络25.7%，所有其他网络都以小规模的名义增长。因为 V2 包含更多的长尾代币，V2 流动性的下降确实符合散户交易量的下降。与此同时，市场流动性为 Uniswap 扩容解决方案增长明显，尤其是 Polygon。与刚刚推出的第四季度末相比，Polygon 上升的流动性接近 81.7%，Arbitrum 和 Optimism 的流动性也分别增加了 72.9% 和 34.7%。

鉴于第一季度用户缺乏流动性采矿激励，Polygon 流动性增长尤其令人印象深刻。就背景而言，当最初的治理提案提出时，Polygon 团队为支持生态系统预留了高达1500万美元的流动性采矿，以及500万美元。这些激励措施已经，这些激励措施已经实施。只有时间才能证明它会给 Polygon 现有的成功带来了多大的推动作用。

2021年第四季度上涨 54.02022年第一季度每日 之后LP 成本下降了 36.2%，导致最终季度末的数字与 2021年第三季度末相似。2021年第四季度的数字异常与 相似NFT 在主流领域的风靡与比特币和以太币新高有关。在非以太坊链中，Arbitrum 与 Polygon 带来了巨大的好处， Optimism 落后了。数据显示，Polygon 交易蓝筹代币较多(所以成本较低)，而 Arbitrum 上流行的交易对费用较高。

从以太坊Uniswap V2 到 Uniswap 的每个非以太坊网络的所有交易对而言，总交易市场数量也较上一季度继续攀升。Uniswap V2 继续占整个市场的绝大部分。以太坊和 Polygon 上的 Uniswap V3 占活跃市场的11%，而 Optimism 和 Arbitrum 仍然可以忽略不计。就像市场流动性一样，Polygon 第一季度增长最快，比上一季度增长近300%。鉴于所有数据，显然 Uniswap 在 Polygon 上找到了「新家」。

微观层面

2022 年一季度最活跃的四个市场是 USDC/WETH、USDT/WETH、SAITAMA/WETH 以及 FXS/FRAX。编者认为，更重要的数据是提供流动性收益与无常损失之间的关系。

Messari 衡量 LP 收入的方式分为三种情况，即假设用户分别提供 30 天、90 天和 180 天的流动性，与提供流动性之前前减去代币价值的无常损失LP 收益率。

以 USDC/WETH以 市场为例，在过去的 365 天内，提供 180 天流动性的用户收益率为负，而对于提供 30 天流动性的用户，这个数字为 45，提供 90 天流动性仅为 12。在 2022 年第一季度，只有提供 30 天流动性的用户在 1 22 - 27 和 3 5 日撤回流动性时会损失LP 头寸会盈利。

而对于 SAITAMA/WETH 以及 FXS/FRAX 这两笔交易并不乐观。数据显示，尽管这两笔交易的交易量排名第一，但其流动性提供商大部分时间都处于亏损状态，FXS/FRAX 甚至在第一季度刚刚实现了部分 LP 头寸盈亏平衡，而长期流动性供应商一直处于亏损状态。

至于 Uniswap V3， 是最活跃的交易USDC/WETH、USDC/USDT 和 WBTC/WETH，三者贡献 V3 市场交易量的 61%反映了以太坊、稳定货币市场和两种市值最高的加密货币作为智能合约网络基石的关系。

对于 USDC/WETH 交易对，Uniswap V3 收益率为 12%，为 V2 相同的交易是收入的3倍USDC/USDT 交易对，在实施了 0.01% 交易费用后，交易量大幅增加。2022年第一季度 USDC/USDT 交易量环比增长 60%，比 2021 年第三季度增长 114.19 在一个月内增长了两倍多，总交易量为 87.3% 的交易量来自 0.01流动性池的成本为% 。与此同时，流动性只增加了 11.2%。

交易费用下降至 0.01% 之前，Uniswap V2 及 V3 上 USDC/USDT 交易量占 Uniswap 和 Curve 该交易对交易量之和的 30% 至 33%。交易费用下降至 0.01% 之后，该比例的中位数达到 48.3已几乎与 有关Curve 持平。Messari 表示，考虑到资本效率，现在 Uniswap 似乎比 Curve 更具竞争力。

对于 WBTC/WETH 交易对，0.05流动性池的交易量下降了% 28.9但流动性增加了 57.3%，0.3流动性池的交易量几乎持平，但流动性只增加了 13.7%。这表明，由于市场降温，投资者可能会选择比特币和以太坊等能够产生持续回报的 LP 头寸，当有更好的机会时重新评估市场状况。

Uniswap Grant 计划

Uniswap 第六轮和第七轮 在 2022年第一季度发布Grant 计划，包括第六轮 Grant与以前相比， 提供的资金达到了 240万美元94.6 万美元最高额再次增加 2.5 倍以上。值得注意的项目包括链下治理项目 Other Internet(100万美元)，Uniswap 社区分析计划 Unigrants(25万美元)，电竞队 Team Secret(吸引游戏观众，11.25 万美元)，巴塞尔艺术展(设立加密货币展位，6.85 万美元)。

治理更新

2022 年第一季度的治理提案，向 Voltz 提供使用 Uniswap V3 额外 Celo 和 Gnosis 上部署 Uniswap 所有提案都通过了，但在 Harmony 上部署 Uniswap V3 并将协议收入分配给 UNI 代币持有人的提案被社区驳回。

总结

Uniswap 2022年第一季度主要关注 Polygon 增长，探索多链布局，加密市场整体交易量下降。问题是，如果交易活动减少，它是否正确Uniswap 不利？

答案是肯定的，也是否定的。交易所希望看到健康的交易量，但现实是 Uniswap 能很好地应对加密市场的任何调整。用户可以进入 LP 头寸和收入的事实表明，他们将继续参与该协议，跟踪该协议如何响应不断变化的宏观投资环境将是今年剩余时间的首要任务。