摘要：

Crypto在过去的24个月里，经历了历史性的牛市。它的开始和结束对的DeFi期望是标志：建立一个全球化的金融体系，任何有互联网的人都可以使用。在两端之间，当市场的注意力转移到NFT、Web3和P2E时，DeFi应用程序一直在稳步增长。尽管市场经历了一段时间的波动，但稳定货币的供应和供应TVL比率同步增长。这个比率会根据价格调整，比率TVL更能代表DeFi的价值。

最近Terra事件让DeFi再次进入公众视野：短短几天，该网络就蒸发了280亿美元。两年后，世界发现了它的可编程块，Defi发现自己摇摇欲坠，陷入幻想破灭的低谷。大规模分散稳定货币的希望暂时破灭。可扩展性和可操作性解决方案仍处于早期开发阶段，不能支持全球加密用户的使用。此外，鹰派国家制定的法律法规也可能很快出台。

虽然短期内前景似乎黯淡，但如果是对的DeFi期望永远不会实现，那你就错了。在短暂多变的加密历史中，Crypto的反脆弱性使其在每次重大调整后都变得更加强大。DeFi也不例外，互联网注定要有一个分散的金融体系，以匹配其分布式沟通方式。

自从Marc Andreessen宣布软件吞噬世界已经近十年了。Andreessen在2013年的一篇文章中，关于财务估值的争论仍然太多，而不是硅谷最好的新公司的潜在价值。该软件正在悄悄地改变几乎所有的行业，但它的所有潜力都没有得到公众的赞赏。

20002010年代和2010年代的金融科技狂热，将现有的金融体系包裹在数字毯中，华丽地改进了前端，吸引了很多人VC资本。网上银行和移动支付在自动化的同时变得无处不在KYC这个过程逐渐让更多的人加入了许可价值转移的轨道。然而，经过30年的软件革命，金融业的后端仍然是一个缓慢而臃肿的系统，其特点是几天的结算时间、周末停机、高中介费用和高度的人为干预。由于他们的数字转型努力，这些公司假装消费者的生活得到了实质性的改善。但这只是一种错觉，旨在延长他们对过时技术堆栈的使用。

Defi它是一个包罗万象的术语，是指分散、加密和安全的数字网络上的资本分配和价值转移。这是一种灵丹妙药，将释放该软件在世界金融中期待已久的颠覆能力。拆除腐烂基础设施的过程将类似于更换汽车发动机。在完成转换之前，它的影响将无法用肉眼看到也不会被世界欣赏。让我们先探索一下未来会发生什么DeFi无形革命的特点。

麦肯锡估计，金融中介机构的年收入(2019年)为5.5万亿美元。从经济的角度来看，这是5.5万亿美元的运营成本。然而，去信任化的区块链没有将这些成本来源全部集中于专门的金融服务部门，而是将创建和维护金融市场的成本分配给网络用户。

独立智能合约是DeFi杀手创新不仅有助于重新分配成本，而且大大降低了对个人和企业的影响。Uniswap和Yearn协议表明，复杂的财务行为可以简化为简单的自动化过程，而成本只是现有系统所需劳动力成本的一小部分。就像工业革命期间的制造业一样，人类无法与机器（或代码）的边际成本竞争。

当然，这并不意味着实体世界将在一夜之间迁移其基础设施和商业模式crypto轨道上没有许可。但是，当智能合同的固定成本实现时(IT重新设计、人力资本和时间)和持续的可变成本(成本、合同维护和监管合规)大于不断更新和孤立IT系统的运营成本时，公司将逐渐采取行动，在他们的选择链上采用去中心化的技术堆栈。

贝恩资本的Matt Harris将金融技术描述为互联网的第四个平台转型。具体来说，他认为金融服务不再是独立的业务，而是嵌入在他们支持的业务模式中的产品。DeFi开源和组合特性是整个拼图中缺失的最后一部分。它将支持嵌入式金融达到全球规模。金融技术公司将不再专注于连接孤立的基础设施——他们将为企业创造一个可重复使用的模板来连接本地经济。

向嵌入式金融世界的转变也将改变每个企业与客户之间的关系。就像互联网为每个公司提供与客户直接沟通的渠道一样，DeFi支持公司大规模成立D2C(企业直接面向消费者)财务关系。综合支付、保险和贷款将成为分散经济的特征。NFT它将支持收据链，并作为折扣和交叉销售的凭证。随着用户在这些链上建立历史记录，他们将为开放社交地图创造必要的基础，可用于抵押贷款和信贷网络。当转换成本接近零时，对客户的彻底理解和积极改进最终将区分赢家和输家。

未来几年，链上资产数量将继续呈指数级增长。NFT一些国家可能会在近十年内发布金融化所有数字化的定位CBDC，而Web 3的创造者将开始理解社会代币的力量。

DeFi Matrix是由Balaji Srinivasan包括存在于所有加密资产中的成对交易Srinivasan换句话说，每天每秒交易数十亿资产，同时交易各种订单簿AMM提供不同数量的流动性。矩阵中的每个单元格都代表了资产的各种可用市场。

所有的金融市场都可以简化为整体存在DeFi矩阵中的子矩阵。国家股市可以由政府支持CBDC交易代币化股票。外汇市场将演变为CBDCvsCBDC，法币/加密货币市场将继续是加密原始资产(BTC、ETH等)vs CBDC或稳定币。

The Sovereign Individual预测，这样一个基于永久在线市场的系统将更新商业事物的根源。不同资产的流动性将存在于一定范围内，并将提供与其他资产相比的实时资产价格稳定性信息。此外，它将允许在比现有系统小得多的规模下进行有效的资本配置。如果发生这种情况，我们可能不需要解决分散稳定货币的问题，因为复杂的对冲策略矩阵可能会在几乎无限的市场中创建。就像最近一样UST崩盘表明，当经济陷入困境时，流动性对经济体系重要，而不是稳定性。

不考虑隐私的，企业不使用分布式账簿公共分类账。零知识(ZK) 技术将成为支持公司使用公共分类账时保留敏感数据和信息细节的突破性功能。虽然一般ZK rollup和基于 ZK 智能合约网络一直是 ZK 发展的重点，但将现有企业后端直接连接到以太坊等链的工作正在取得进展。2021年7月，安永将 Nightfall 3 代码开源。通过组合ZK在证明和构建中Polygon上的optimisticrollup,Nightfall在保护交易细节的隐私的同时，支持更复杂的业务逻辑。ZK技术的发展仍处于早期阶段，但随着智能合约可扩展性、代币化和自动化市场的进步，它将很快成为我国实体经济和数字经济融合的关键因素。

众所周知，国家法律法规将监管加密货币的蛮荒西部。虽然监管的时间和具体细节还不清楚，但我们已经看到了一些迹象，DeFi模式将分为监管白名单市场和未经许可的黑市。Aave Arc它是在今年早些时候推出的，旨在提供一个许可池，每个用户都被验证并符合现有要求KYC和AML合规框架。随着加密市场的成熟，这些许可实例被整合到各种各样的例子中L1生态系统的领先协议也就不足为奇了。

这不会导致现有和去信任DeFi使用从市场上消失。在后疫情时代，我们知道如何用脚投票。随着这些金融工具在未来几年变得越来越重要，如果政府限制用户使用这些金融工具，用户和企业可能会寻求司法自由。去信任DeFi就像一种病毒一样，世界各地的政府已经证明他们不能减缓它的传播。人们有权决定是否在许可型交易。

监管、监管和完全自由市场之间需要妥协，以防止世界陷入无政府状态。幸运的是，加密的开放性和可验证性将为个人和企业提供促进谈判的工具。DeFi实时进行审计和风险评估ZK证明将使企业能够显示他们是否符合要求，而不披露使他们在市场上具有竞争优势的信息。

随着加密市场即将迎来另一个或短或长的冬眠期，社区必须牢记我们正在建设的长期未来。上述预测可能需要10年或20年才能完全实现。随着无形革命的进行DeFi也不例外。当障碍突然变得无法克服时，放弃将与中本聪的使命和我们的行业目标背道而驰。