摘要：编者按在过去的十余年间，年金在运营、投资、管理及监管等各方面均得到长足发展，但同时也面临数据交互时效慢、处理和整合难度大、应用少、价值低等一些列问题。本文尝试通过“大数据”、“AI”及“区块链”等新科

编者按

在过去的十余年间，年金在运营、投资、管理及监管等各方面均得到长足发展，但同时也

面临数据交互时效慢、处理和整合难度大、应用少、价值低等一些列问题。本文尝试通过“大数据”、“AI”及“区块链”等新科技手段，为年金运营中存在的问题提供具体的解决方案。通过大数据应用，可以引入更多年金管理所需的外部数据，并有效提升年金数据的价值，从而在年金方案优化、年金资产风控等方面得到提升。在AI技术方面，机器学习技术可以有效识别数据交互过程中业务凭证模板、字段的差异及变化，提升系统对业务的支持程度；利用智能投顾系统，可更有效监督年金资产运作的安全，识别客户风险偏好，定制更具针对性的风险组合；利用智能客服系统，可以增加计划成员的参与度和互动。在区块链技术方面，通过年金行业区块链联盟的建设，有助于年金的数据交互、数据整合、运营流程精简以及业务接口统一。本课题包含五部分内容：年金运行管理的基本框架和存在问题；大数据在年金受托管理中的应用；AI在年金受托管理中的初步应用；区块链在年金受托管理中的尝试；结束语。

关键词：年金 大数据 AI 区块链

四 区块链在年金受托管理中的尝试

区块链技术源自虚拟货币，在我国正处于高速发展的时期，官方媒体的态度也从批评逐渐转为积极。究其原因是区块链技术在传统行业，以及金融行业上均有极大的发展空间，可有效降低数据传输成本、提升业务处理时效及释放生产力。

从区块链技术的应用范围而言可分为三类：公网链、联盟链和私有链。比特币对应的区块链为公网链，使用公网即可访问。本文所讨论的年金行业区块链为联盟链，是只有年金管理人才可参与的区块链。所谓的联盟链是对行业而言，年金联盟链顾名思义是年金管理人就年金业务而共建的区块链联盟。

年金行业尝试共建区块链联盟首先工作是判断区块链与年金行业是否能够找到契合点，其次是判断区块链应用是否能为年金行业带来提升或解决现有痛点。

在区块链技术与年金业务的契合点上，可从两方面进行论证。

区块链的本质是一种去中心化的分布式账本数据库，年金业务作为信托型产品，其四方管理人协作的模式本身也可理解为是一种制度上的去中心化，通过多方管理人协作确保年金运作及资金安全。所以，从这点上来说，区块链的去中心化账户体系可满足年金业务的需求。

区块链的另一特点是共识机制，这也是去中心化得以实施的核心，通过共识机制确保数据的可信度及准确性。以比特币为例，其共识机制是采用哈希链的POW工作量证明机制。哈希函数在这里既保证了比特币的可验证性，同时也是最典型的工作量证明。年金业务因参与方均为年金管理人，参考现有线下协作的模式，其资质及责任已可约束其在联盟链中传输内容的合规与可信，这将极大的降低年金联盟链对共识机制的要求。

在年金业务痛点上，我国年金业务现有运营流程存在着一些长期未解决的问题。除相对落后及高成本的管理人间数据交互方式、没有统一的年金业务接口规范外、年金转移业务难跟踪、风险大是目前各年金管理人均面临的运营难题。与接口无统一规范相关，现有年金转移业务的难度与风险均较大，存在管理人衔接补偿，资金跟踪及判断困难等问题。

结合区块链特性，我们设想这些问题可通过年金区块链联盟予以解决，并由此进行年金行业区块链联盟的架构设想。

（一）年金区块链应用

在年金业务接口规范化及数据交互方面，年金行业区块链的建设首先可规范的年金业务接口。各方管理人的业务数据交互采用统一规范，加入年金联盟链后即可实现与链上其他所有管理人的业务对接。由此提升业务标准化，减少系统建设成本。

以转移业务为例，当转入计划与转出计划均在联盟链上时，转移业务将从现在的互相隔离及信息不对等变得异常直观，资金流水的跟踪也将清晰准确。即便是现有无法跟踪到位的计划外转出，甚至是今后的职业年金与企业年金互转业务都将变得更为简单快捷。

初步设想的跨计划调动流程：

1.受托人将委托人或代理人业务申请上传联盟链

2.区块链成交模块生成交易明细表

3.受托人从区块链中获取成后表，处理后于区块链发送指令

4.投资管理人完成申购赎回

5.托管人完成资金划转，上传网银流水至区块链

6.区块链通过两家托管流水准确完成业务与资金匹配

7.区块链变更个人账本中所属企业，赎回资金记为现金，下期申购

传统业务的跨计划跨管理人流水匹配是一大难点，稍有不慎即可能出现受托户留存不明资金，无法有效利用，对计划成员产生损失。而区块链可将新旧管理人整合至一起，共同处理业务。并且新的年金管理人也无需进行成员新增及存量资金缴费业务。同时，计划成员的个人年金数据始终完整，无需进行历史数据迁移。

在业务处理时效上，借助联盟链对年金业务流程的重塑，年金业务的处理时效将进一步提升。管理人间的业务信息上传联盟链，各计划管理人可同步验证业务信息并根据各自职能进行后续业务处理。

在年金信息查询上，现有年金管理人陆续提供App、微信公众号、网银等个人查询端口，但当业务管理人变更或计划成员发生变动时，计划成员可能需要更换查询途径。而联盟链则可提供统一的查询平台，计划成员的查询将变得准确、稳定、高效，并且账本完整连续。同时，除传统的年金查询功能外，个人年金业务办理也将变得更为可行。

（二）年金区块链规划

1. 年金区块链框架设计

（1）账本唯一且连续

年金联盟链中的账本为计划成员个人账户记录。同一人员在联盟链中只会存在一条记录，通过哈希函数或其他加密方式，实现账本的每一次信息及资产变动都延续可追溯，由此即可体现年金业务的延续性，也方便验证业务的准确性。

图5 年金区块链账本示例

（2）多方参与

年金联盟链的参与方包括年金管理人，如受托管理人、账户管理人、托管人及投资管理人。委托人因系统开发能力、开发及线路成本、稳定性等原因，并不适合与加入联盟链。可通过委托人与受托人系统对接或受托人平台实现间接参与区块链。

（3）多重权限

分布式账本的概念是区块链上的各方均可获得账本副本。年金联盟链的目标是年金各方管理人均参与其中，如何保证计划及个人账户信息的安全就显得尤为重要。

联盟链可设置多重权限，非年金计划的管理人作为区块（Blockchain）可通过公钥验证联盟链其他管理发起的业务及文件的合法性，年金业务的管理人则可通过私钥对账本、具体业务及文件进行解析与受理。

图6 数字签名及文件加密示例

（4）支持成交及文件传输

年金联盟链的账本信息中，除计划成员个人基本信息外还应包括其完整的个人资产信息，如组合户信息，现金户信息等。即联盟链需要在支持创建账本的功能外，还要具有对年金业务成交处理的能力。

除账本及成交功能外，因年金业务的数据量较大，联盟链还需支持文件交互功能，包括业务受理文件，托管网银流水文件等。

2. 转变与共建

（1）形成新的中心

由于年金业务的特殊性，尤其是需要对投资申购与赎回进行成交处理，去中心后的联盟链无法满足业务需要。为避免年金区块链成为一个简单的数据交换平台，联盟链实质上将变为一个新的中心，由其承担起原账户管理人核心系统中的部分职能，实现对账户的记账及成交明细表。

（2）管理人职能转变

年金联盟链的实现将改变现有年金管理人的职能。受托人除传统的业务受理外，在部分业务中也可直接对账本信息进行维护，如不涉及成交业务的成员新增、信息变更及内部调动业务等。而账户管理人传统的记账业务将逐步交由联盟链实现，由联盟链后台统一进行成交处理，并将成交文件发送各方管理人。由此账管人可释放更多的运营人力，业务重心将逐步转为客户服务与业务支持等工作。

（3）运营流程重塑

除管理人职能的转变外，年金业务流程也将基于联盟链的实现而重塑。如上文所述，不涉及资产变动业务将变得简单快捷，而涉及成交的业务信息流与资金流匹配也将更为高效准确，全面提升业务时效与品质。

（4）管理人共建规划

年金联盟链可以给年金业务和管理带来重大提升，但联盟链的实施过程同样难度极大，因此年金联盟链可分阶段实施。

第一阶段：团队组建与方案论证

在此过程中，可从各年金管理人中选取团队成员，聘请外部专家，组成年金联盟链团队，共同讨论并确定联盟链实施方案与技术框架，也为后续联盟链的设计、开发及推广应用打下基础。

第二阶段：联盟链框架搭建，实现数据交互

基于核心团队的系统建设方案进行联盟链建设，年金管理人内部系统与联盟链实现对接，联盟链权限隔离及加密交互机制得到验证，试点实现基于联盟链的跨计划转移业务。

第三阶段：联盟链账本记账

联盟链可真正记录并由各方管理人共同维护年金账本信息。年金业务实现一套账本，一套接口，一套流程，规范年金业务。通过具体的一个或多个业务场景的尝试，验证并优化年金联盟链。

年金区块链的目标是将年金业务统一管理，搭建成为行业平台，同时规范年金业务接口，减少管理人间数据交互成本，解决传统年金运营痛点等。在联盟链的方案研讨过程中，除联盟链的规划外，还有两点需要注意：即数据安全问题及历史数据迁移问题。

因联盟链的核心是年金成员及资产信息，联盟链的安全性必须有保证，一旦出现安全事故后果不堪设想。

而历史数据的迁移是一项耗时耗力的工作。因操作问题或历史原因，现有年金计划的成员账户信息在迁移前需进行细致全面的清洗，对重复建账、错误建账、信息不正确等账户信息进行确认及处理。历史业务信息、历史缴费及领取信息则可根据实际情况进行导入。

作 者

李连仁：上海交通大学管理科学硕士，平安养老保险股份有限公司年金总监。中国 “养老金融50人论坛”特邀成员。

盛 晨：上海财经大学硕士，平安养老保险股份有限公司受托业务部总经理。

《中国养老金融发展报告（2018）》

总 报 告

1 中国养老金融发展现状、挑战与趋势研判--董克用 姚余栋

行 业 篇

2 养老金金融：三支柱模式确立，投资运营稳健推进胡兵 孙博

3 养老服务金融：严监管背景下的跨行业探索与创新张栋 孙博

4 养老产业金融：防风险背景下稳健发展成主旋律曹卓君 秦婧

产 品 篇

5 养老金产品报告：监管新形势下的养老金产品发展冯丽英 闫化海

6 养老保障管理产品发展动态及未来探索苏罡

7 资管新规下商业银行养老理财产品的突围之道张岚 高骛远 李志淦

8 养老目标证券投资基金评价代林玲 王斯聪

9 养老产业基金：发展现状、导入路径与趋势前瞻陈琳翰 陈漫娜

借 鉴 篇

10 日本养老金资产管理经验借鉴与启示李少杰

11 澳大利亚养老金资产管理经验借鉴与启示袁思农 高敏

12 美国养老金资产管理经验借鉴与启示施嘉芙

13 加拿大养老金资产管理经验借鉴与启示王彦杰 陈则玮 胡俊英

14 英国养老金资产管理经验借鉴与启示凯文米尔恩

15 香港养老金资产管理经验借鉴与启示费德贤

专 题 篇

16 海外上市养老企业的实践与经验借鉴彭维瀚 孙瑜

17 基金定投在个人养老金投资中运用李宏纲

18 智能化资产配置在个人养老金投资中的应用刘思 陈珏婷

19 基金公司一站式养老金资产管理模式探索沈艳芬 刘军峰 边砺砚

20 新科技在年金受托管理中的应用李连仁 盛晨

21 个人税延养老金对资产管理行业的影响及其应对孙博

注：本文原载于中国养老金融50人论坛官方公众号（CAFF50）