来源：金十数据

　　过去两周的加密货币收益回报是今年最强劲的，加密货币指数上涨了约25%。这波上涨始于7月26日星期一亚盘时段，比特币在两小时内飙升15%。

　　当时金融博客零对冲指出，比特币突破3.5万美元的水平引发了空头仓位的止损。

　　瑞银策略师Alexey Ostapchuk也在他的每周“加密货币指南针”报告中写道：“从技术性质来看，比特币价格势头在38.2%的斐波那契回撤位上失去了动力，这与我们的看法一致，延续了5月份以来的明显下行趋势，现在4.1万美元左右的价格成为直接阻力。在此之上的阻力是200日移动均线附近的4.5万美元，然后是50.0%和61.8% 斐波那契回撤位，分别接近4.7万美元和5.1万美元。”

　　加密货币领域的其他货币都被卷入了购买狂潮，比特币现金（BCH）、以太币（ETH）和瑞波币（XRP）随后表现最为出色。

　　Copper.co最近对链上数据的分析证实了瑞银的观察，并反映自比特币在5月底跌到35000美元大关以来，中小投资者已经恢复增持。事实是，根据链上指标，加密货币进一步跌至3万美元的事实被视为一个具有平均成本效益的买入机会。简单地说，散户买得更多。

　　往更深一层来看，Copper发现自从今年开始来，链上数据显示，持有不到1枚比特币的实体增持了价值13.7万美元的比特币，相当于新开采供应量的72%。与此同时，矿商余额自今年年初以来实际上有所增加，这意味着并非所有挖出的比特币都进入了市场。

　　虽然我们看起来是在谈论少量的比特币，但结合环境来看是很重要的。这些小额比特币的累计金额是特斯拉目前收购的三倍多，也超过了Micro Strategies收购的10.5万美元。有一个关键点需要进一步考虑，这些投资者的需求一直非常稳定。

　　就拿2021年来说，持有0.01枚和0.1枚比特币的实体就增持了4万多美元。持有0.1到1枚比特币的实体大幅增持了8.6万美元。

　　自2013年底比特币首次突破1000美元以来，这些实体的持有量从未出现过连续一个月下降。自2018年比特币见顶，从近2万美元跌至3000美元以来，实体持有增加了近50万美元，每个月都有增长。

　　这不包括机构买家。尽管没有实际数字，但还需要考虑的是，交易所上的比特币也显示散户投资者正在增持。

　　小投资者也可以有大影响力。这些投资者是想从比特币中分得一杯羹吗？或者可能是交易员将收益转化为比特币？虽然这个问题还无法回答，但到目前为止，他们的行动还是相当准确的。

　　同样值得注意的是，随着以太坊的交易量超过了比特币，以太币成为最大的加密货币并且其波动性低于比特币可能只是时间问题。瑞银策略师还指出，与比特币和以太坊相比，大多数替代币距离最近的历史高点仍远得多。

　　这就引出了一个关键问题：是谁在购买比特币呢？据Ostapchuk称，主要的比特币买家仍然是中等规模的“鲸鱼用户”，他们持有1万至10万枚比特币。

　　瑞银的Ostapchuk总结：“散户趋势低于正常水平，大多数加密货币的价格还有发展的空间。”