目前几乎所有主流DeFi应用都是基于以太坊智能合约构建，而3月ETH价格大跌后构建在以太坊网络上DeFi产品出现了大规模债务清算危机，这是否意味着目前以太坊的性能和价格已经成了阻碍DeFi未来发展的关键因素？

6月15日，维基链联合创始人张曦特做客陀螺财经Value100，为大家带来了他关于去中心化自治组织、治理型代币的一些思考。

主题：不容忽视的DeFi治理币——WGRT

嘉宾：维基链联合创始人&CPO张曦

以下为本期「陀螺财经Value100」直播的文字整理实录：

1、对于普通投资者来说，应如何理解去中心化自治组织的权益和管理代币？它的运行模式和运行逻辑是什么样的？

去中心化自治组织，也称DAO，由利益相关者控制，不受中央政府或实体的影响，它的规则是由代码编写而成，是一种透明的组织。?

简单地说，它就是一个去中心化的应用程序，允许用户组建一个没有正式领导的公司或组织。

它剔除了传统等级结构的缺陷，创造了一个所有参与者都同等重要的环境，里面没有决策者，没有经理，没有监事会，只有利益相关者和股东，而只有他们才能投票。?

为了方便大家理解，现在做个比喻。传统组织就像蜘蛛，它的智力集中在大脑，只要你把蜘蛛的头去掉，蜘蛛就会死亡；而去中心化组织就如同海星，海星根本就没有头，它的智能分布在身体各处。一旦你打掉它身体的一部分，那部分可能自己重新长出另一个海星，可以看出杀死海星比杀死蜘蛛困难得多。

在区块链中，通常参与这个去中心化组织的人会有一个原生通证或代币，这种原生通证通常赋予拥有者向 DAO 提出想法的权利，以及对提案表决的权利。 在维基链的生态中，我们的治理币WGRT就是扮演着类似的角色。持币者可以享有整个系统带来的收益，也拥有参与系统治理的权利。同时，如果系统出现问题时，他也有维护系统稳定的义务。

2、WGRT在整个系统决策过程中充当什么角色？WGRT是如何维持系统稳定的？

对于这些问题，我花些篇幅重点来讲，希望大家能更全面地了解维基链的生态。只有了解我们的生态和布局，才能更好地理解治理币WGRT的价值。

维基链是专注DeFi领域的垂直公链，我们未来是想把维基链打造成一个一体化、而且完全公开透明的DeFi平台，只要用户进入到维基链的生态，就能享受各种去中心化的金融服务，比如借贷、存款、理财、交易、衍生品等。

我们的底层公链像是土壤，原生币WICC、稳定币WUSD、治理币WGRT相当于养分，而DeFi应用则是在这片土壤上生长出来的花草树木。

我们与以太坊上的DeFi应用有很大区别，我们的产品并不是拼接而成的，而是整个生态、统一的整体，具有更强的协作能力，以及在为用户提供金融服务时的响应速度、用户体验和可拓展性方面也都更有优势。

那么，WGRT在这个系统里面扮演什么角色呢？稳定币WUSD是我们这个生态里统一的、标准的计价单位，所有DeFi产品都是用WUSD来进行结算，比如投资理财、衍生品交易、法币OTC等。那么WUSD是怎么来的呢？它是通过超额抵押WICC生成的，也就是每一个在系统里发行的WUSD背后都有WICC做为价值支撑。WUSD的流动性越好，使用场景越多，背后抵押的WICC也会越多。目前整个系统WICC抵押量已经达到3700万，占整个WICC总发行量的17%，我们在这一点上已经超过以太坊。

治理币WGRT则是整套系统的股东，它的权益体现在三方面：

• 收益，抵押WICC生成WUSD后，抵押人需要支付利息，并且当他抵押资产的价值低于系统设定的抵押率时还需要被清算一部分做为罚金，这里产生的利息和罚金都会被用来回购WGRT进行销毁，其实这就相当于变相地给WGRT的持币者分红。

• 治理，WGRT的持币者可以通过投票等方式参与系统的治理、参数设定等。

• 义务，当系统出现极端情况时，比如清算不足，需要稀释WGRT补足坏账部分。

简而言之，WICC、WUSD、WGRT是基于维基链底层发行和设计的三通证经济模型。WICC上了很多家交易所，它是一种资产和流动性的代表，也代表了我们整个经济系统的经济体量和价值；WUSD是系统内的计价和结算单位，它是打通生态内各类DeFi产品的桥梁和管道；WGRT则是系统的股东，可以享受整个系统带来的收益，并且持币人可以参与治理。实际上，维基链DeFi生态发展得越好， 就会有越多的用户使用我们的产品，那么WUSD的流通就会越频繁，WICC的市值就会越高，WGRT持有者也会得到更多的利润。

那么我们如何能确保整个系统稳定运行呢？比如市场再出现312极端行情，系统会怎样运行呢？对此，我们总共设计了四层递进式保护机制来应对极端行情：

• 超额抵押，初始抵押率不低于200%。假设WICC的价格是1美元，那么你需要抵押200个WICC，才能生成100个WUSD。

• 清算机制，如果抵押率到了150%，那么借贷人的CDP就会进入清算池，所有用户都可以充当清算人对此债仓进行清算，清算者可以用97折购买到抵押资产，同时抵押人要付出13%的罚金，这部分罚金的3%给清算者的折扣，5%用来回购WGRT，剩余的5%流入风险备用金池。

• 风险备用金，如果一个CDP的抵押率突然降到100%以下，此时抵押资产和债务之间会有缺口，这个缺口就需要风险备用金来填补，然后关闭CDP。

• 熔断，如果系统中所有的CDP的全局抵押率降到80%以下的话，那么系统会进行熔断，停止所有CDP的操作，直到行情稳定后，再投票决定是否重启。

3、从去年开始有关DeFi的讨论热度一直很高，您认为DeFi会对传统金融市场和区块链带来什么样的影响？

我觉得这种影响是巨大的，颠覆性的。金融的本质在于信用，信用是维系全球资本市场的最终之锚，有了信用才能确保交易的真实、公平、有效。

在传统金融行业，银行来保证钱不会丢掉，律师和法院保证合同履行。如果不执行，就会有公安警察去执行，这样可以保证交易的公平真实有效。在去中心化的金融体系里面，我们所奉行的代码就是法律，没有法院没有警察，代码智能合约自动执行设好了所有关系和交换规则，这就是?DeFi 最核心的一点，Code is the law。同时，它是公开透明的，创造了一种信任，不需要监管或者政府背书，自然地成为了大家都相信的交易机制。去中心化体系虽然和中心化体系不一样，但是作用是一样的，能够确保每一次交易做到公平、真实、有效。

4、如何看待WGRT治理类代币在整个DeFi生态中的地位？

我认为会很重要，尤其在项目初期，要想更多人参与进来，给治理人的收益和激励必不可少，而WGRT在这两方面就做了充分考虑。

首先，WGRT是维基链通证经济模型里的重要一环，WGRT持币者能从维基链所有DeFi类产品中获益。在我们的生态中，稳定币WUSD是统一的结算单位，WUSD的流动性越好，代表越来越多的用户使用我们的产品，那么WGRT的收益就会越多，因为持币者可以通过利息和罚金获益。

其次，早期为了推广WGRT，我们会拿出很大一部分代币用于市场的推广和空投来增加用户的关注，这些空投全部是免费发放，而且在一线交易所能直接看到价格。同时，空投的WGRT会有锁仓，这样让大家关注的同时也不会给市场上带来大量的抛压，这样就不会影响项目的发展。

5、受疫情冲击，上半年世界主要经济体央行采取了超常规量化宽松政策，您认为这种量化宽松政策对DeFi会有哪些影响？

我认为是积极影响，第一，会有更多的热钱涌入加密货币市场。第二，量化宽松带来的副作用会加速DeFi行业的发展。因为现在全世界人民都迫切需要一个公开真实有效的金融系统。2020年，各种黑天鹅事件频繁发生，很多金融行业的问题都暴露出来，比如经济泡沫，信用危机，乱用杠杆等，而DeFi恰恰能解决这些问题。

6、您认为DeFi和目前的中心化金融是否存在冲突？接下来世界经济形势会利好DeFi吗？

我认为会有很大冲突，尤其是当越来越多的人发现DeFi或使用过DeFi产品后，他们会发现它的巨大威力，比如非许可无门槛，去中介零成本、自动化全透明等特性，这些都是传统金融类产品所不具备的，这就像早些年的短信彩信一样。我记得大概在2000年互联网公司由于没有盈利模式导致泡沫破裂，是短信彩信彩铃等传统方式拯救了互联网公司。可是才过去多少年，现在已经很少有人用短信与人交流，也没有人去通过彩信发图片。只要新产品、新技术能更好地满足用户需求，实现其价值，终将会取代传统的方式，而且一定是颠覆性的。

7、当前几乎所有主流的DeFi应用都是基于以太坊智能合约构建的，3月ETH价格大跌后构建在以太坊网络上DeFi产品出现了大规模债务清算危机，这是不是意味着目前以太坊的性能和价格已经成了阻碍DeFi未来发展的关键因素？

是的，我认为以太坊会是DeFi发展最大的瓶颈，原因有三点：

• 以太坊上的DeFi生态都是由各种协议拼接而成，看似百花齐放，但由于兼容性等问题会导致安全漏洞，像Dforce和闪电贷都是由于跨协议的兼容问题导致被黑客攻击。还有，一旦协议升级或出现问题就有可能会影响到其他项目，但是每个项目又都是独立运作的，不可能第一时间把自己项目的变化告知其他项目，这样就会导致协同效率变得很低。

• 用户体验差，一个用户想参与DeFi要先注册，注册之后还要把这个钱包连起来，还要装几个APP，把币移来移去，有的还没有app，只有网页版，并且产品的UI、UE和使用流程都不一样。到目前为止，用户体验完全达不到互联网产品的体验，更谈不上极致。

• 以太坊作为一条基础公链无法为DeFi这个垂直行业提供全方位的快速解决方案。一开始大家之所以愿意在它上面开发应用，是因为它的智能合约好用。但是，随着行业的发展，项目方和用户的需求会越来多，也越来越精细化，以太坊就无法满足。现在连v神自己都放弃了ETH1.0，觉得无法拓展，无法提供更高的吞吐量。然而，2.0同样也面临很多问题，包括同步、分片、兼容性等问题。

8、目前DeFi的设计机制上是否存在一定的局限性？

我是做产品出身，我始终坚信产品的价值在于你给用户创造的价值，用户使用你的产品最终是为了解决自己的实际问题。真实用户是不会管你的产品是跑在那条公链上，实现原理是什么，用什么语言开发，他只关心你的产品是否好用，能否解决问题，根本不关心底层逻辑，其实，背后这些东西是一体的，牵一发而动全身。底层公链是土壤，通证模型是养分，在此基础上长出来的花花草草才是DeFi产品，每一个环节之间都是密不可分、紧密相连的。土壤好不好、养分充不充足，直接关系到长出来东西的速度和质量。

此外，还有一个关键问题，互联网行业通过多年的沉淀有一套非常成熟可行的创业方法论，就是精益创业法，它提倡先向市场推出极简的原型产品，然后再不断地实验和学习，以最小成本和有效方式验证产品是否符合用户的需求，从而灵活调整方向。如果产品不符合市场需求，要做到最快速地失败，廉价地失败，而不要昂贵地失败。如果产品被用户认可，也应该不断学习，挖掘用户需求，迭代优化产品。这套模式不仅针对创业派适用，现在很多大的互联网公司也都在用。同样，可以把DeFi理解为一个创业产品，要想给用户极致的体验，帮他解决实际问题，让更多用户使用它，我们在产品上就一定要做到“小步快跑，快速迭代”。现在，DeFi的体量还这么小，以太坊却已经显得过于臃肿和缓慢了。另外，它作为一条基础公链，也不可能为了DeFi这个垂直领域提供快速响应和定制化的解决方案。

9、接下来维基链在DeFi领域会有怎样的布局？

我们会继续保持专注，All-in DeFi。6月，治理币WGRT上所；7-8月，公链会升级到3.0，到时候会有更好的性能并且支持跨链技术，手里有ETH或者BTC的用户可以来维基链参与跨链抵押生成稳定币WUSD。与此同时，我们对钱包即维基时代会进行一次比较大的改版，原来钱包的定位是一个综合类的Dapp，上面有资产、借贷、游戏、资讯等等，现在定位更清晰，就是DeFi，而且重构了全部的UI\UE。另外，这次新版中还会上线我们一个拳头级新产品——Wayki-X，它是一款合成资产类的交易型产品，这个产品可以让用户交易全球的各类有价资产，充分提升WUSD的流动性，丰富DeFi的应用场景。在Wayki-X之后，我们还会完善理财，以及链外资产发布和投资，自动化做市商等协议。在2021年底，完成对DeFi生态布局，让资产在生态中充分流动起来，让用户充分体会到一站式去中心化金融服务的优势和价值。

10、能否介绍下本次WGRT的销售规则、释放机制、锁仓期？除OKEx Jumpstart外，未来还计划上哪些交易所？

可以的。WGRT总量210亿，其中30%私募，40%空投推广，15%团队，15%用于战略合作互换，其中每一项里面有不同的锁仓条例。WGRT上所的策略是先上大所，6月17日12点在OKEx Jumpstart首发，等到流动性充足了，再慢慢上二线以后的交易所。

观众提问：

1.维基链的三层通证参考了MakerDAO的通证，能否比较一下两者的异同？

首先，维基链作为公链，在之前做过很多尝试，包括竞猜，游戏等等，但是后来我们发现这都不是刚需，尤其不是币圈用户的刚需。

从公链的角度讲，MKR只是以太坊上的一个合约，他和ETH是相对割裂的，而WGRT不一样，它开发在公链底层的，和公链经济体是同一套系统，因此WGRT扮演的是系统股东的角色，未来整个系统的收益，WGRT都享有收益。

2.WGRT是基于以太坊还是维基链发行的？

是基于维基链发行的。

3.除了WICC，未来还会增加其他抵押品吗？

公链3.0会在近期上线，到时候会支持跨链技术，可以支持其他数字货币作为抵押物。