虽然一些分析师指出通货膨胀的担忧可以解释比特币的近期涨势，但还有许多其他因素正在影响比特币的上涨。

夸大比特币的价格

这就是为什么目睹最近比特币价格暴涨的比特币观察者可能会无意中注意到，这恰逢投资者对通货膨胀日益担忧的时期。

但是对通货膨胀的担忧会加剧比特币的上涨吗？答案是：不会。

自今年年初以来，在投资者消化了冠状病毒大流行造成的破坏之后，比特币已经上涨了约57％，比3月份的低点上涨了130％以上。

尽管比特币的计算设计是紧缩的，永远不会创造超过2100万个比特币，而且比特币的开采速度平均每四年减少一半，本身并不能立即使比特币成为对冲通货膨胀。

考虑到比特币的历史相对较短（大约11年左右），它与主要交易货币美元之间的关系一直不一致。

但这并没有阻止投资界的一些知名人士，包括亿万富翁宏观对冲基金投资者保罗·杜德·琼斯（Paul Tudor Jones），将其庞大的投资组合的一部分分配给比特币，以对冲通货膨胀。

公平地说，都铎·琼斯（Tudor Jones）将他的比特币投资称为“大投机”，尤其是将其价值作为对冲通货膨胀的工具。在很多方面，都铎·琼斯都是对的。

通货膨胀的猜测

当利率下降时，诸如比特币之类的非收益性资产通常会变得更具吸引力，因为将钱留在加密货币中的机会成本降低了。

当通货膨胀上升时，刺激了对这些非收益资产需求的叙述也得到了推动。但是，真正重要的通胀因素是预期实际利率的组成部分-受到密切关注的针对通胀进行调整的利率衡量指标。

市场最喜欢的实际利率衡量标准是美国国债通货膨胀保护证券（TIPS）的收益率，该收益率可为投资者提供内置补偿，以应对价格上涨的影响。

为了弄清楚投资者是否认为通货膨胀率将来会上升，以美国国债（债券）名义收益率与TIPS收益率之间的差距衡量的盈亏平衡通胀率可以作为未来通胀的替代指标。随着美联储采取史无前例的货币和财政政策措施来对抗冠状病毒大流行的经济影响，在比特币等新兴资产开始大幅升值的同时，实际利率跌至历史低位。

相反，日本的通货膨胀率一直很低，在经济动荡时期，日元被视为避险货币。

那么，我们需要预测比特币价格的实际收益率吗？

在过去的四个月中，已经观察到实际汇率与比特币的上升相关。

当比特币在三月份崩溃时，它与美元表现出强烈的负相关性。

自那时以来，美元兑其他主要货币下跌，而比特币继续上涨。

但是关联并不是那么简单。使美元与比特币之间的相关性复杂化的是，美元本身受到一系列因素的影响，这些因素包括地缘政治，社会问题，经济，健康和选举。

今年提供了许多使美元不安的因素，包括（没有特别引起恐慌的）冠状病毒大流行，失业率上升，种族和社会动荡，治安问题，政治僵局，经济衰退和中美紧张局势。

没有简单的答案

这就是为什么对于比特币的上涨是否是由于通货膨胀的担忧而没有简单的答案的原因。

在过去的四个月中，基于其与实际汇率的相关性，比特币已经证明了其作为对冲未来通货膨胀的资产的价值。但是四个月的通胀对冲并不能赚钱。

尽管投资者怀疑美元可能会转移到其他资产中，但这并不一定意味着他们会把锁定股票和桶都转移到比特币中，特别是并非纯粹基于通货膨胀。由于比特币是Veblen的好商品-这意味着随着价格的上涨，比特币甚至会变得更加受欢迎-当比特币上涨时，它会激发分析师和投资者的热情，成为头条新闻并引起轰动。

当前世界上一切都充满不确定性，比特币的上涨使投资者意识到这是一种理想的资产，因为它被认为具有弹性。这有点像为什么其他股票在科技股的消息传出后，在2020年第二季度的业绩好于预期的消息上反弹的原因每个人都喜欢赢家。而现在，比特币看起来像一个赢家。

因此，有关比特币的文章更多，完成了更多的分析，更多的资金流入。在这样的时候，比特币的反弹可能是永存的，这提供了难以置信的机会，但同时也增加了风险。

与2017年不同的是，更多的人开始关注比特币的反弹，机构投资者以前所未有的方式投入了大笔资金，机构比特币信托机构Grayscale的资金流入达到10亿美元，其中一半流入了首位，仅今年三个月。

这可能有助于解释比特币的上升趋势。就像生活中的许多事情一样，事情几乎从来都不是看起来的样子，甚至像下班回家一样简单。

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