2020年1月3日，比特币迎来了发展的第十一个年头，尽管加密货币领域至今仍处在鱼龙混杂的高风险地带，但这并不妨碍比特币成为全球知名投资机构配置的主流资产之一。

在过去的11年里，比特币逐渐完成了“破圈”，走出小众投资圈迈上更为复杂庞大的金融舞台。以比特币为代表的数字资产交易模式也在向传统金融市场的玩法靠拢，衍生出除现货交易外的理财、合约、借贷、期权、挖矿等各式各样的投资选择。

比特币诞生初期，可以说仅仅是技术极客的玩物。

中本聪最初发表比特币白皮书是在一个论坛上，而比特币被世人发现同样源于这个论坛。技术极客们在论坛上发现了这个新奇玩物，出于好奇心驱动利用简陋的计算机设备开始挖矿获取比特币。然而早期的比特币并没有形成价值共识及缺乏一个直观的渠道交易，所以即使矿工挖出数量可观的比特币，他们也并不能将比特币变现，矿工们只能将挖矿所得的比特币储存在电脑钱包。这种情况持续到美国佛罗里达一位名为Laszlo?Hanyecz的程序员，用10,000枚比特币买了两个“约翰爸爸”（Papa?John）的披萨优惠券，比特币才开始拥有一个明确的定价。

比特币有了明确的价格后，矿工们开始通过论坛发帖留言的形式进行比特币交易。直至2010年，世界第一家数字货币交易所?Bitcoin?Market诞生，数字货币交易才从“咸鱼式”的交易模式走向正规化，有了交易所作为担保，比特币现货交易逐渐兴起。在随后的几年时间里，在比特币价格水涨船高催化下，市场上诞生了成百上千家数字货币交易所。而眼看比特币市场的不断壮大，单一的现货交易玩法已经不能满足追求高风险投收益的投机者的需求。2013年，一家名为796的交易所推出了比特币期货交易，它的诞生让投资者在进行比特币投资时能够使用做空和杠杆的功能。

这是加密货币领域首次出现了金融衍生品交易。

截止目前为止，数字货币交易市场已经诞生了包括期货期权、期货、可交易指数在内的数字货币衍生品。

数字货币衍生品其实是金融衍生品在加密货币领域的延伸应用。因此，要理解数字货币衍生品的前之前，我们需要知道金融衍生品究竟为何物？

金融衍生品最早诞生于1865年，芝加哥谷物交易所推出了名为“期货合约”的标准化协议，如果按照这个时间算的话，金融衍生品至少已经发展了155年。在这过程中当中，后来者根据社会和资本市场的发展趋势对金融衍生品进行升级演化使它能够去适用于不同属性的资产交易。

金融衍生品本质上是一种自身价格依赖于基础资产价格的合约。在传统金融市场中，金融衍生品的基础资产类型大部分为汇率、利率、商品、信贷和股票等。而回归到加密货币市场的衍生品，它们本质上是基于比特币或以太坊等Altcoin标的资产未来价格的两方或多方之间的金融合同。数字货币衍生品的价值主要源于数字货币。

与传统金融衍生品一样，数字货币衍生品具备套保、投机、套利的功能。

一、套保即套期保值；相对于股票、证券而言，比特币的价格具有极大的不确定性，数字货币投资交易面临的风险则更大。衍生品的引入在一定程度上能够给投资者规避风险及资产保值。如货币投资者在某一段时间内看涨比特币价格，由此在币币交易市场买入一定数量的比特币现货。但他对比特币未来价格的走向具有不确定性，为了防止在未来某一段时间内比特币现货价格下跌，此时可以通过在期货市场交易与现货数量相当的看空合约，以防止下行风险的出现，进行风险对冲。

二、投机；数字货币衍生品交易另外一个方法是投机获利，这一点也是其受到众多比特币“赌徒”欢迎的原因。投机者通过预判数字货币未来的市场走势，利用衍生品产品自带的杠杆属性，能够直接用更低的成本获得比现货市场投资更客观的收益。

三、套利；在摸透各个期货市场交割规则的情况下，通过期货市场与现货市场的溢价、及不同期货市场的差价来赚取利润。但这种方式对于普通投资者而言门槛较高，通常使用这种方式赚钱的多位一些量化团队或者专业的交易员。

介绍完数字货币衍生品的功能，我们来简单聊聊加密货币市场流行的期货合约、永续合约、期权几类衍生品产品。

一、期货合约

期货合约是不同于现货的交易,它并没有进行实物买卖，因为购买期货合约的投资者并不拥有该标的的所有权，拥有的只是该标的资产及资产价值变化的所有权。买卖期货的合同或协议叫做期货合约，是双方签订的一份金融约定，期货市场则是买方和卖方交易期货的场所。

在数字货币期货市场中，期货合约的类型主要分为以下几种：当周合约，次周合约，季度合约。这里的周、次周、季度代表的是合约时间的长短，如当周合约则表示该合约在每周五的下午4点进行交割，次周则是下周五4点交割。

为了便于理解，我们不妨举一个简单易懂的例子说明：

小毛通过道听途说得知在不久市场将释放出一个极大比特币利，小毛对未来比特币市场走势持续看涨。此时小毛决定通过某平台开仓做多比特币。当前比特币合约当周价格为11000美元，小毛以11000美元/个的价格买入1张比特币看多合约，合约价值为11000美元，10倍杠杆，当周交割。那么此时小毛需要交纳的保证金为11000*10%=1100美元，按照币本位即为0.1个比特币。

到了周五下午4点交割时，比特币价格果然涨到了13000美元，那么此时毛毛账户将会增加13000-11000=2000美元，这即为小毛通过看多合约赚取的收益。反之，开对手盘的投资者则亏损2000美元。

交易所将有结算日期的合约称为交割合约，这类合约主要活跃的期货市场为BitMEX、OKex、火币、币安、FTX等交易所。

在币圈，与交割合约相对的还有一种永不交割的合约-永续合约。这类型的合约在加密货币市场也极受欢迎，以CoinEx的永续合约为例，CoinEx?永续合约类似于传统的期货合约，但与其不同的是：永续合约没有到期日或结算日；永续合约通过资金费用机制锚定现货市场价格。合约交易是用户通过判断涨跌来选择?买入做多?或者?卖出做空?合约，来获取数字货币价格上涨或下降的收益。

二、期权合约

数字货币期权是指买方向卖方支付期权费（指权利金）后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的数字货币的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。即期权买方拥有选择是否行使买入或卖出的权利，而期权卖方都必须无条件服从买方的选择并履行成交。

在期权交易中，期权的买方又称权利方，它只有权利没有义务；期权的卖方则称为义务方，它只有义务没有权利。

为了便于大家理解期权，我们不妨又举一个例子：

格某非经过科学分析认为比特币在未来的一段时间内价格大幅上涨，于是他通过某平台以0.2比特币的价格做多了一个行权价为11000美元的看涨期权，根据我们前边所说期权的买方为权利方，那么此时相当于格某非获得了在到期日以11000美元的价格买入1个比特币的权利。时间又到了周五下午的4点，此时比特币价格下跌到了8000美元，那么此时如果格某非选择交割行驶权利的话，意味着他将以11000美元购买一个比特币，这相当于他要承担3000美元的损失。如果他不交割的话则只需要承担0.1比特币权利金的损失，他当然是选择不行权啦，所以在这一笔交易中，格某非的亏损为0.1比特币。

从以上例子可以看出，对于期权交易而言，由于对于买方而言亏损是有限的，但收益却是无限的。

由于篇幅限制，关于期权交易不能一一详述其相关名词，有兴趣的朋友可以关注CoinEx此前发布的期权科普文章《CoinEx科普：永不爆仓的杠杆——期权》网页链接

诚然数字货币衍生品的出现无疑是加密货币市场成熟的标识，衍生品产品能够提升加密货币交易市场的深度以及广度，吸引更多的外围投资者进入，一定程度上促进了加密货币的繁荣发展。

如果说796将数字货币衍生品领进了数字货币大门，那么期货交易所BitMEX则让更多的交易所看到了数字货币衍生品市场的巨大红利。

2018年到2020年，短短两年时间。数字货币衍生品市场迎来了一次百花齐放的时代，精明的交易所巨头们敏锐地嗅到了数字货币衍生品背后潜在的机会和红利。在现货交易竞争市场高度饱和的情况下，想要赢得更多的市场份额必须求变。

数字货币衍生品或许能成为区块链行业竞争的下一片蓝海市场～