来源：世链财经（shilian.com）

DeFi行业去中心化交易所DEX可以崛起的一个核心原因是引进了自动做市商（AMM）方式。AMM又称自动化做市商，它是去中心化交易所（DEX）最为关键的技术之一，已被证明是最具影响力的DeFi创新之一，他们可以为一系列不同货币建立和运作可公开获得的链上流通性。那么，究竟什么是自动做市商呢？它又是怎么运作的？下面，我们一起来看看。

什么是自动做市商(AMM)？

自动做市商是一种去中心化交易平台(DEX)协议，通过公式对财产开展标价。做市商(MM)是负责在交易所提供价钱的实体，不然没有买卖活动便会欠缺流通性。做市商从用户的账户买入和卖出财产，最后目的在于盈利。用户的买卖活动为其他投资者造就了流通性，减少了交易的滑点。自动做市商(AMM)应用算法“Money Robots”来模拟DeFi等市场里的价格行为。虽然不同去中心化交易所设计不同，但基于AMM的DEX一直都有着最大的流通性和最高日均成交量。稳定函数做市商（CFMM）是最热门的一类AMM，专门给完成数字货币的去中心化买卖而设计的。这些AMM交易所基于稳定函数，买卖对的综合财产贮备务必保持一致。在非托管式AMM中，每个买卖对的客户担保金被集中在一个智能合约内，任何投资者都能够运用该合同开展代币兑换。因此客户是和智能合约（结合财产）买卖交易，而不是像在订单簿交易所那般直接与对手方买卖交易。

自动做市商（AMM）有两种主要类型：一种是由专业做市商管理与设定；而另一种则通过一套算法彻底自动化，进而允许市场上的任何用户使用将周转资金存进智能合约来参与进来。

自动做市商(AMM)是怎么运作的？

自动做市商(AMM)的工作原理和传统订单簿交易平台类似，二者均设定买卖对（比如，ETH/DAI）。然而，前者不需要与具体的交易对手（另一位投资者）买卖交易。在AMM体制中，投资者与智能合约开展互动，给自己“建立”市场。

在去中心化交易平台(DEX)等去中心化交易平台中，买卖直接在客户的钱包之间进行。如果你在DEX上售卖BNB来换取BUSD，那么您交易中的另一位顾客便是在用BUSD选购BNB。我们称之为点到点(P2P)买卖。如果使用AMM，则可将其视作点对合同(P2C)。在这种体制中，客户直接与合同买卖交易，无需与传统意义上的交易对手合作。AMM不使用订单簿，所以也不存在任何订单类型，资产的具体交易价格是由公式决定的。值得关注的是，未来的AMM设计可能慢慢突破这种局限。尽管不设交易对手，但AMM中也是需要有人来建立交易市场的，是吧？确实如此。智能合约里的流通性依然务必要靠流通性供应商(LP)来提供。

讲到这里，相信大家对于什么是自动做市商，以及它是怎么运作的都有一定的了解了。总的来说，DeFi的世界是野性又充满创作力的，这是一个全新的跑道，创新被赋予充足空间。AMM模型的不断创新在推动DeFi的金融获取和去中心化重任中发挥了主导作用。