暴走时评 ：国家经济研究局（NBER）近期发表的一项研究表明，加密货币市场与传统金融市场不同，其价格变化取决于所受到的关注类型。与其他传统金融资产相比，加密货币不会像传统金融工具那样就同一套市场因素做出反应，加密货币市场波动是根据“加密货币的特定因素”而变化。文章发现，搜索如比特币等关键字的标准差增加预示着在接下来几周内代币价格会略有上升。同样，Twitter 帖子数量的标准差增加导致比特币价格上涨 2.5％。另一方面，“比特币黑客”这一术语的标准差增加预示着比特币价格的小幅下降。

翻译： Miracle Zhang

国家经济研究局（NBER）近期发表的一项研究表明，加密货币市场与传统金融市场不同，其价格变化取决于所受到的关注类型。

与其他传统金融资产相比，加密货币不会像传统金融工具那样就同一套市场因素做出反应，这份本星期由这家非营利组织发布的报告显示，加密货币市场波动是根据“加密货币的特定因素”而变化。

这些因素包括投资者关注和市场势头，被描述为“每日和每周的加密货币动量”。

该论文作者，耶鲁大学经济学家 Yukun Liu 和 Aleh Tsyvinski 表示，与公众舆论相反，“市场并不像看待标准资产类别那样看待加密货币。”

文章引用 CoinDesk 发布的比特币、以太坊和 XRP 的价格信息作为其市场数据来源。采用多年的价格数据，通过名为 CAPM 的标准财务定价模型将实际回报与预计回报进行了比较。

Liu 和 Tsyvinski 将加密货币回报与欧元等传统货币、黄金等金属以及消费增长等宏观经济因素进行比较。

所有这些数据的统计结果都不明显，表明其他代理人的叙述更为强烈，Liu 和 Tsyvinski 认为这是一天或一周之前的回报度量。

基本上，一天、三天、五天或六天的价格上涨可以通过单日回报预测，而每周回报可以预测一周、两周、三周或四周的市场走势。

值得注意的是，这项研究结合了谷歌等搜索论坛和 Twitter 等社交媒体网站上的消费者活动数据。文章发现，搜索如比特币等关键字的标准差增加预示着在接下来几周内代币价格会略有上升。

根据该报告，平均而言，关键字搜索的单一标准差增加导致价格上涨 2.75％。

同样，Twitter 帖子数量的标准差增加导致比特币价格上涨 2.5％。

另一方面，“比特币黑客”这一术语的标准差增加预示着比特币价格的小幅下降。