大家好！

我和Quantstamp的Krishna本文展示Web3许多价值数十亿美元的公司是如何通过降低信任和验证的成本来建立的。如果你看到这篇文章并决定建立一些很酷的东西，请给我发一封电子邮件。我们可投资于您项目的种子轮融资。

在今天的文章中，我将从更大的角度来看待问题，我将聚合理论（Aggregation Theory）从视角看Web3。这篇文章可能有点长，但我仍然希望你能坚持阅读这篇文章。我们将详细阐述未来十年区块链投资将如何发生。

2015年，Ben Thompson为了解释互联网是如何促进市场演变的，首次提出了聚合理论的概念。Ben聚合理论在大约七年前就是这样描述的:

任何特定消费市场的价值链都分为供应商、经销商、消费者或用户三部分。在这些市场上获得超额利润的最佳方式是在这三个部分中获得横向垄断或整合两个部分，从而在提供纵向解决方案方面具有竞争优势。在前互联网时代，后者取决于控制分销。互联网的根本逆转是改变这种动态。首先，互联网实现了（数字商品）的自由分销，中和了前互联网时代经销商利用与供应商整合的优势。其次，互联网使交易成本趋于零，因此经销商可以与终端用户或消费者大规模整合。

图片来自Ben Thompson2015年原创文章

我们相信从事Web3对于工作人员来说，这一理论值得从新的角度重新审视。我们已经看到了Ramp、Stripe和Spotify这种巨无霸是如何在分销和收款价格的压缩上建立起来的。但是这个理论怎么适用呢？Web3公司呢？我们认为，区块链除了降低收集和支付的成本外，还可以降低验证和信任的价格。这使得历史上不可能建立一个数十亿美元的实体。基于区块链的聚合器也有助于促进协议层的创新，实现新的商业模式：超级金融化就是服务（Hyperfinancialization-as-a-Service）。但在此之前，让我们先为那些没有注意过的人着想Ben Thompson老铁们详细解释了聚合理论。

使市场更加紧密

以下是聚合理论的视角Uber分析Uber在出现之前，卖方（供应商）与买方（需求）的关系仅限于本地，司机可能拥有的客户数量有上限。此外，提供乘车服务的选择也有限，这就是为什么一些司机仍然不会被解雇和失业。与此同时，市场上的供应商也非常混乱，例如，它的声誉很差，在许多城市定价无效，价格无法预测Uber供应商的出现。

这是一个精心策划的用户子集，它的声誉得到了不断的验证和跟踪，而不是由随机司机组成。想想你每次要求得到的信息：你知道司机收到了多少份订单，司机的平均评级，以及你可以期望支付的确切金额。

聚合器价值的部分原因是它们掌握了供应商的数据

这种从出租车联盟到应用内驱动的转变为什么会发生？Uber供应商通过他们的应用程序进行控制。想预约的用户更喜欢远程叫车的便利性，而不是在外面的街道上等待，然后被随机出租车司机拒绝。这种模式有效的原因是因为互联网Uber能够在旧金山舒适的办公室或任何新时尚的地方建立风险企业，并在全球范围内扩张。

它还使Uber在不依赖区域合作伙伴的情况下，可以收取款项并为自己降低费用。数字货币的崛起加速了Uber如果我们仍然主要用实物现金支付乘车费，那么Uber可能不会发生。

互联网上最大的公司可以与聚合理论联系起来AirBnB、Deliveroo、Spotify、Steam、亚马逊和推特都通过互联网的力量颠覆了过去混乱的市场。聚合物积累了如此多的价值，因为它们通常可以组织一个大而混乱的市场。报纸？市场上有成千上万的报纸发表不同的意见，而且往往有不准确的来源。你用新闻聚合物代替了它们。

在一个小镇上租几个月的房子怎么样？Airbnb让住在陌生人家里变得好。客户倾向于使用这些聚合物，因为他们可以期待相同的服务水平、质量和标准，并在这里提供足够的供应商名单。您可以获得熟悉平台的安全性和跨越整个市场的选择性。回到我前面提到的Airbnb例如，用户知道他们可以在网站上注册并提交投诉，以便在预订问题时获得退款。亚马逊呢？退款几乎是即时的。

聚合器使供应商的声誉和合理分配成为可能。当你在亚马逊上买东西时，你可以找到评论。作为交换，他们从平台上的交易中提取一部分。随着平台的数字化，交易频率往往会增加，这使得聚合器能够以比实体体验成本低得多的收费标准运行。为什么？因为提供数字产品（如电影流媒体）的成本只是实体体验（如航班）的一小部分。

用户一次只能坐一次航班。在同一次飞行中，你可能会看到一个用户在播放多部电影。或者，如果他们像我们一样，他们可能会买无数的假币或者NFT，也许他们一下飞机就会后悔赔钱。希望看完这部分，你对什么是聚合平台及其规模有很好的了解。现在让我们回来Web3。

压缩信任成本

就像互联网降低了分销和收集的成本一样，公开验证的区块链也降低了验证和信任的成本。事实上，我们在那里Web3背景下看到的所有巨无霸企业都是基于这一原则的。区块链允许任何人查询和验证销售的数字产品是否真的来自其声称的来源NFT通过区块链平台销售的数字消费品没有对手的风险，因为验证智能合同可以确保您得到您支付的确切商品。

这对那些在Web3中间运行的聚合器意味着什么？这意味着在销售数字商品时，验证和信任供应商的成本只是Web2一小部分Netflix或iTunes他们必须花几个月或几年的时间谈判合同，以确保他们能够以足够大的数字商品库存进入市场来吸引用户。

即使在今天，Netflix根据用户的数据制作内容也花费了约160亿美元。随着这些聚合物规模的扩大，它们已经成为数字消费品的最佳销售场所。经过十年的努力，它们有权分销，使它们具有这一优势。

但也有一些互动Web2聚合器中是不可能的，因为筒仓式数据库和不开放的数据引入了固有的摩擦。例如，你不能通过Zillow浏览房地产清单，然后报价，在同一平台上再融资资产。你必须去另一个地方，比如Figure，通过各种合规性和启动程序，这是每个平台独有的。

这也使得其他应用程序的开发人员更加困难，并花费更多的时间轻松地使用您的聚合，并在上面建立新的有趣的服务。链上的身份、数据和验证标准可以解决这个问题，并使它Web3聚合器比Web2聚合物效率更高。

与此形成鲜明对比的是，OpenSea没有太多的精力去担心许可证。它们几乎可以立即验证第三方NFT是否来自法定来源，并跟踪其在用户群中的流动性Uniswap？只要用户准确添加代币地址，就不需要参与验证在其上交易的代币是否合法。

区块链抽象出验证层，极大地降低了成本。信任本身会产生溢价吗？我认为是的。让我们考虑一些平台拥有商业权利的例子，并与没有商业权利的平台进行比较。音乐将是一个很好的主题，所以我们使用它Spotify和Soundcloud作为例子。

一个是全球流媒体音乐的首选平台，另一个是偶尔在健身房寻找一些动态音乐。理论上，Soundcloud这是一个不可思议的企业，因为它专注于社区，让新艺术家被发现。然而，如果你只是从创造收入的角度来看，你会发现这两个业务有什么不同。

这两项业务有不同的运营模式。Spotify声称拥有4.061亿月活跃用户，其中约1.8亿是付费用户。它们的利润率约为±25%，所以你可以在下图中折扣90亿美元的年收入。但即使考虑到这一点，你也会注意到Spotify的收入比Soundcloud要高的多。

部分原因是，Soundcloud为了扩大广告驱动的收入，需要用户流媒体的数量。但是，如果所有用户都在高级平台上，为什么要来呢？Soundcloud？这是一种你可以在各种产品类别中看到的现象。

作为一个独立的平台，亚马逊的电子商务量比Shopify店面要大。Steam(游戏头牌)收入比单个游戏工作室多。为什么。为什么？归根结底，客户选择了选择最大、摩擦最小的商店。选择越多，商业活动就越有可能集中在某种方式上，这使得平台更容易提供更多的选择，并由于业务规模而保持低成本。这是现代商业的飞轮。Max Olson不久前，这些工作的可视化在推特上做得很好。

Web3这很有趣，因为它改变了验证和信任的单位经济。在历史上，聚合器将获得数字消费品最理想的知识产权。正如我们很快看到的，在印度等新兴市场，持有板球的流媒体权利为电视网络的规模铺平了道路。区块链使平台能够以极低的成本证明互联网上任何人的来源和发行权。

这意味着法律费用和通过官僚机构花费的时间现在可以被链上的验证、身份和验证所取代。这一原则将是使用Web3聚合器影响巨大的关键。不相信我？让我们来看看当前生态系统中的一些聚合物，以及他们如何使用区块链来实现自己的利益。

DeFi中的聚合器

Zerion它是一个钱包界面，专注于让用户跟踪他们的投资组合。该产品目前正在跟踪NFT，允许交换代币，让用户了解钱包中所有代币的性能Zerion提供的界面正在迅速成为DeFi主页。它们允许用户在不连接单个网站界面的情况下与复杂的主机应用程序互动。此外，这些界面允许用户通过其界面直接与之互动，消除了在线钓鱼、丢失钥匙和签订错误智能合同的高风险。他们帮助用户通过规划协议获得贷款等功能，并为客户提供更多的选择，为他们提供有竞争力的价格和功能，以促进协议层的创新。可以肯定的是，目前价值数十亿美元的资产是通过的Zerion界面管理。

Zerion风险有多大？没有。他们不管理资产或智能合同。相反，他们负责将这些协议中的每一项嵌入到产品中，从而形成一个超级应用程序。根据最近的新闻稿，它们与60个协议中约5万种资产对接DeBank、Frontier和ImTrust这类似的钱包界面一直让更多的散户参与者变得复杂Web3在生态系统中找到自己方式的前沿。

它们是如何做到的？它们减少了用户使用应用程序所需的信任障碍，因为终端用户认为界面创建者已经进行了尽职调查。其次，它们使新的应用程序能够比通过复杂的信息网络平台（如推特）更顺利地被发现。最后，也是最重要的一点，它们在一个界面中结合了多个DeFi Dapp筹集能力(分散应用程序)。随着行业用户需求的发展，它们也开始整合on-ramps税务软件。

我在这里以Zerion例如，作为一个接口和多个接口，它是一个集中的实体Defi DApps然而，插接。DeFi这里有一些例子：

订单流（Orderflow）——1inch和Matcha.xyz允许用户在不去个别平台的情况下，为需要交易的资产找到最好的价格。它不保留用于交易的资产，而是从第三方平台寻求流动性。Matcha这种做法通过整合产品中的询价模式向前推进了一步。到目前为止，它们已经存在了±90总交易量约为420亿美元量约为420亿美元。该功能允许后端集中做市商提供大量订单，使体验更接近货币安全等集中交易所提供的功能。

收益率——DeFi圣杯一直是提供回报的能力。借贷或分散交易所平台的巨大风险可能是黑色的。但是，如果你能建立一个界面，让用户在池中部署资本，而不是持有自己的资产呢？Rari、Alpaca和Yearn Finance就是这样Rari协议就通过Fuse池部署了9.221亿美元的资金已经初具规模。Instadapp在用户体验方面，该产品允许用户使用单一界面管理债务头寸或将资产部署到盈利池中Maker、Compound和Aave其他公司通过其界面管理价值约50亿美元的资产。

元宇宙的聚合

图表来源：Gem Master Dashboard by @bakabhai993

从聚合的角度来看，NFT非常有趣。你相当于拥有知识产权链上证明的交易终结和数字商品。请不要在背后说我的坏话。我会用不专业的术语来解释的。鉴于用户无法逆转区块链交易，请购买NFT用户几乎不必担心他们买的东西会被骗，除非NFT本身是一个复制品。

它们几乎可以立即验证其来源是否正确。与传统艺术市场不同，你几乎可以立即看到一个NFT底价是多少，以及它过去的所有者是谁。这些都是这样做的NFT聚合器在与市场参与者的互动中具有不可思议的力量。

例如，我们可以看看Gem。聚合器本身并不持有平台上列出的任何东西NFT，它们使用Dune为用户提供分析结果。点击一次NFT收集，界面允许您直接在那里Opensea和LooksRare中对列表出价。现在，这是一个更有趣的地方，比如Gem由于用户基本上是在发现和跟踪他们的投资组合，并通过他们进行竞价，这种聚合器已经成为价格发现的地方。

未来还将通过借贷和自动库存管理进一步提供模糊DeFi和NFT两者之间的界限功能。传统艺术品或实物市场有一些前面提到的Web2聚合器的限制使它们无法以低摩擦和低成本提供这些服务。此外，游戏和元宇宙等其他垂直行业在历史上甚至没有类似的东西——Web3聚合器将是第一个支持和实现这些数字资产类别的有效市场。

随着时间的推移，它们的影响力将足以决定哪一个NFT它被发现了，因为它们基本上积累了市场的注意力。这种关注值多少钱？我不知道，但它的价值足以通过这个平台促进4亿美元的交易量。Gem也影响底层NFT市场本身的市场份额。由于用户与市场无关，只要出价/报价有利，他们就会购买和出售资产。例如，自我Gem推出以来，LooksRare在NFT交易量上的市场份额与OpenSea相比之下有所上升。

如果你想知道新聚合器推出的速度有多快，你可以考虑以下内容Vasa它灵活地展示了今天的推文Gem显示NFT平台数量。

附：他是个牛逼的哥们。铁人应该注意他

不知道怎么跟踪的人NFT的铁子们，@gemxyz支持