8 月 5 日，QCP Capital 在官方频道发文表示，看来我们正遭遇一场完美风暴。亚洲早盘的恐慌性抛售和清算导致比特币和以太坊分别跌至 49,000 美元和 2,116 美元的低点。

加密市场的直接触发因素似乎是 Jump Trading 和 Paradigm VC 的激进 ETH 抛售。由于短期以太坊波动率飙升超过 30% 至 120%，市场做市商们争相削减空头 gamma，这可能加剧了这一走势。

宏观情绪也因上周五发布的糟糕的美国失业数据而恶化。此外，各类资产的大规模平仓导致波动性急剧上升。VIX 指数触及 50（仅在 Covid 恐慌和 2008 年金融危机期间更高），而美元/日元一个月平值波动率飙升至 16%，这可能导致进一步的平仓。

全球风险规避情绪也开始蔓延。令人惊讶的是，尽管市场动荡不安，但远期基差和资金费率表现良好。

注：期权常用的风险指标包括 Delta 值，Gamma 值，theta 值、vega 值、rho 值。其中，Gamma 用来表示 Delta 值对于标的物价格变动的敏感程度，即期权价格变动相当于标的物价格变动的二阶导数。是常用期权风险指标中唯一的二阶导数。