27日晚间，吉贝尔（688566.SH）披露2021年年报显示，公司实现营业收入5.1亿元，归母净利润1.15亿元，同比略有下滑。公告表示，经营数据波动主要是受到疫情反复影响。

与年报一同披露的，还有吉贝尔2022年一季报。2022年Q1，公司实现营业收入1.39亿元，同比增长15.61%；归母净利润2858.44万元，同比增长5.95%。值得注意的是，吉贝尔因实施股权激励计划，一季度计提了541.21万元成本费用，如果不考虑股份支付因素的影响，吉贝尔一季度归母净利润增长率或将超过20%。

这表明疫情对吉贝尔业绩的影响正逐渐减弱。并且，长期来看，公司主营业务稳健，重视研发创新，具备可持续发展能力。

吉贝尔专业从事药品的研发、生产及销售，经过多年的发展，已形成以升白药物利可君片、复方抗高血压一类新药尼群洛尔片等高新技术产品为主的多元产品系列。同时，公司主动对行业热点领域产品进行创新性研究开发，目前公司正积极开展抑郁症、肿瘤、胃病等领域创新药的研发。

核心产品利可君片行业领先优势明显 未来增长空间可期

具体来看，吉贝尔最核心的产品为利可君片，该产品2021年实现营收3.78亿元，且单品毛利率超90%。

有关资料显示，利可君片是一种具有升白功效的化学药品制剂，对白细胞有促进增生作用，可广泛用于预防、治疗白血球减少症及血小板减少症、再生障碍性贫血等，特别是放射治疗和化学治疗引起的白细胞减少症具有显著疗效，应用场景包括肿瘤科、内分泌科、传染科、精神科、血液科、内科、外科、妇科、儿科等多个科室，市场份额在升白化药领域处于绝对领先地位。吉贝尔既是利可君原料药的独家生产企业，也是唯一有能力实际生产和销售利可君片的企业。

利可君片市场份额是否达到饱和，销售规模是否进入瓶颈期，公司有哪些具体措施促进利可君片销售进一步增长，是投资者最为关注的问题。

吉贝尔在年报中表示，升白药市场容量巨大，潜力巨大，市场前景广阔。根据头豹研究院整理及预测，2018-2021年，中国升白制剂市场规模将由64.7亿元增长至104.4亿元，年均复合增长率达17.29%，升白药市场具有巨大的市场空间和潜力。吉贝尔分析，利可君片作为口服升白化药的典型代表，市场占有率优势明显，但在不同地区、城市、医院间存在发展不均衡的现象，仍然存在较大的空白市场，销售规模处于上升期，销售规模仍然有很大的增长空间，不存在市场份额饱和，销售规模进入瓶颈期的情况。

此外，从年报信息来看，吉贝尔正在利可君片的销售渠道和适用范围上发力。

公司通过积极开展病例研讨会、城市沙龙会、科室推广会等活动，还与中华医学会合作，开展“关注白细胞及血小板减少症——新视点：临床病例集锦”暨利可君片临床应用典型病例征集项目，加大对利可君片的推广力度。

在销售渠道上，吉贝尔进一步分析研究区域、医院用药，对照相应标杆区域、医院，通过数据分析，对标找差，持续加大利可君片的市场推广力度。同时，公司新建第三终端营销队伍，制定相应政策，加强第三终端的推广应用。

在适用范围上，公司积极拓展利可君片应用场景和使用科室，包括肿瘤科、传染科、精神科、内分泌科、血液科、内科、外科、妇科、儿科等科室，目前该产品已单独或联合其他药物用于临床上白细胞减少症的治疗，以进一步挖掘利可君片空白市场。

公司还新建第三终端营销队伍，制定相应政策，加强第三终端的推广应用。截至上年度末，公司已开发大中型连锁药店超400家，其中全国百强连锁达65家，作为利可君片又一市场增量点。

继续投入研发 开发创新药物 激发企业增长新动能

一方面，吉贝尔非常注重已上市产品的销售，正深入推进重点产品销售规模快速放量。另一方面，公司还在推进各产品管线的研发。

根据年报，2021年，吉贝尔研发投入2928.25万元，占比总营收5.75%。

目前，公司坚持“以患者需求为核心，以临床价值为导向”的新药研发理念，建立了一支高素养的研发团队，构建了以复方制剂研发技术、氘代药物研发技术、脂质体药物研发技术为支撑的新药研发技术平台，以项目负责制为管理模式开发创新药物。

依托复方制剂研发技术，吉贝尔与中国人民解放军第二军医大学合作，联合研制并拥有完整知识产权的尼群洛尔片，是国家首个复方抗高血压一类新药。其主要特性是通过创新性地运用CCB和β受体阻滞剂的协同降压机制，消减不良反应、提升疗效，在长时间有效控制血压的同时，又能有效保护靶器官，尤其适用于高血压伴高心率患者，疗效显著，临床不可替代，是多部高血压防治指南的推荐用药。

尼群洛尔片是吉贝尔近几年重点推广的产品，2021年，尼群洛尔片实现营收4437.16万元，同比增长29.07%，放量趋势明显，预计后续能为公司带来稳定的收入增长。

依托氘代药物技术平台，吉贝尔正在开展抗抑郁新药JJH201501、抗胃酸新药JJH201701、治疗胆囊炎胆结石新药JJH201801等多个一类新药的研发，多个化合物已获得国内外专利授权。

其中，公司在研抗抑郁一类新药JJH201501是一种新型的多受体作用机制的抗抑郁药，具有明显的抗抑郁作用，并且具有明显改善学习记忆的作用。该新药已完成I期临床研究，正处于IIb临床试验阶段。

依托脂质体药物技术平台，吉贝尔正在开展抗肿瘤新药JJH201601的研发工作，目前正在准备提交临床申请。资料显示，根据裸鼠的药效毒理研究表明，JJH201601药效显著，且毒副作用明显降低，能够消除肿瘤（抑瘤率达到99%以上），停药后与对照组比较，观察期内未发现肿瘤复发，该结果在肺癌A549、肝癌HepG2和胰腺癌Panc-1模型得以验证。

伴随技术研发水平的逐步提高以及新产品的不断开发，吉贝尔已经形成了“上市药物—临床研究药物—临床前研究药物”的产品梯队，具备可持续发展能力。

由此可见，吉贝尔已迈出转型步伐，在保持核心产品优势的同时，大力投入研发创新药。种子已经埋下，它会慢慢发芽。