关键点

Riot股价在过去12个月上涨近1,000％。

这种反弹是由其采矿船队的扩张，以及比特币价格上涨所推动。

Riot的财务纪律正在改善，其股票看起来仍然便宜。

4年前，一家失败医疗设备制造商，名为Bioptix，更名为Riot Blockchain，并成为一家比特币矿业公司。为了启动这项转型，它收购了矿业初创公司Kairos Global Technology，投资加密货币交易所Coinsquare，并从Bitmain订了数千名矿工。

今年较早前，Riot将其在Coinsquare的股份换成了金融科技公司Mogo（NASDAQ：MOGO）的新股。它还收购了Whitstone，后者拥有北美最大的比特币挖矿设施之一。

许多投资者最初对Riot的计划持怀疑态度，但随着比特币价格在过去12个月上涨近1,000％，其收入随着比特币价格的上涨而飙升。Riot Blockchain的股票在这些水平上是否仍然值得购买，还是变得太超买而无法处理？

关键数字

截至10月底，Riot持有3,995个比特币，目前价值约2.38亿美元。与其最大的竞争对手Marathon Digital（NASDAQ：MARA）不同，后者购买比特币以加速其从一家专利持有公司转变为比特币矿工，Riot自己开采这些比特币。

Riot今年开采了大部分这些硬币。2021年前10个月，开采了2,921个比特币，比一年前增加257％。本月结束时，它拥有27,270名矿工，其hash rate容量（衡量整体采矿效率）为每秒2.8exahash（EH/s）。

相比之下，Marathon的27,280名矿工队在10月底的产量为2.96EH/s。Marathon在整体产量方面仍然落后于Riot，前10个月开采了2,516个比特币，但它在10月底持有的比特币数量（7,453）几乎翻了一番。

到2022年底，Riot预计将其矿工队伍扩大到90,150名矿工，自挖算力为8.6EH/s。然而，Marathon预计到2022年中，将其矿工队伍扩大到133,000名，EH/s为13.3EH/s。

这两个计划都非常昂贵，因为每个顶级ASIC矿机的成本约10,000美元，并消耗大量电力。两家公司都获得了类似的功耗率，约为每千瓦时（kWh）0.028美元。

Riot Blockchain的发展速度有多快？

Riot的收入在2021年前九个月同比飙升1,702％至1.224亿美元，但这个增幅有点误导，因为Riot在整个2021年持续扩张（不论是内部增长或是收购Whitstone），其自己的比特币产量增加了3倍多，并受益于自2020年初以来比特币价格上涨740％。

相比之下，Marathon同期的收入同比增长5,162％至9,020万美元，但与Marathon不同的是，前九个月的运营亏损和净亏损要大得多，Riot的运营亏损从1850万美元大幅收窄至200万美元。考虑与Mogo的换股交易带来的投资相关收益后，Riot实际上实现了1150万美元的净利润。

分析师预计Riot的全年收入将增长1,709％，明年进一步增长107％至4.528亿美元。投资者应该对这些预测深表怀疑，因其受制于比特币的不可预测价格，但Riot的股票实际上被低估了，明年市销售率8倍。

Marathon的增速预计会比Riot快一点，因它正在更加积极地扩大采矿队，明年市销率仅7倍。然而，Marathon的估值因最近扩大6.5亿美元的可转换债券的规模，以及美国证券交易委员会的传票而受到抑制，该传票有关于其使用限制性股票为数据中心交易提供资金。

Riot在第三季度通过二次股票发行筹集了6亿美元，但它没有承担任何额外的债务。因此Riot的债务股本比率仍然很低，大约0.2，而Marathon的比率在其最新的可转换债券发行后，将攀升至近1.0。Riot此前还面临美国证委员会的冗长调查，该调查于2018年从Bioptix转型后开始，但该调查于去年1月结束，没有提出任何指控。

本文源自金融界