有人把目前币圈交易所之争比作春秋战国时期的兵家乱战。

就在几大头部交易所激战正酣之时，前火币 CTO 张健创办 Fcoin 横空出世，大有一改战局之势。短短几天之内，交易量便超过各大头部交易所，登上全球交易量榜首，其平台币 FT 也是在暴涨暴跌中吸引了不少市场目光。

但与此同时，这个初生牛犊也同样难逃交易所被普遍诟病的刷单嫌疑，交易量真实性和可持续性饱受争议。此外，其平台币 FT 暴涨暴跌之下，有人欢呼雀跃也令人胆战心惊。

张健的 Fcoin，是交易所的一股清流，还是继续延续着难以摒除的邪气歪风？

业内直指成交量靠刷单

就在上个月月底，OKex 李书沸跳槽一事正闹得沸沸扬扬的时候，张健悄然成立了交易所 Fcoin。

尽管行事低调，但其前火币 CTO 的身份，还是引起业内普遍关注。短短几天之内，Fcoin 的交易量超过火币、OKEX、币安，这个新成立的交易所来势汹汹，可谓一夜成名。

最新数据显示，Fcoin 过去 24 h 总成交量 26.25 亿美元，而币安同时间段的成交量为 16.09 亿美元，火币为 10.33 亿美元，OKEX 为 16.33 亿美元。

而截止目前，Fcoin 仅仅上线了 BTC、ETH、BCH、LTC、ETC、ZIP、ICX、OMG、ZIL、BTM 以及其平台币 FT，共 11 个币种。

从上图能看到，其中 BTC 占比最大，达到 32.79%，约 8.61 亿美元，这超过火币、OKEX、币安三家 BTC 交易量之和。

在 ETH 的交易额上，Fcoin 三个交易对总和占比超过 20%。

这家成立不到一个月时间的交易所，在短时间内便超过了这三家老牌交易所。这种速度超出想象。

但事实真的如此吗？可能并不尽然。一位不愿具名的业内人士便直指其中的玄机：“刷单。”

该人士称，从其交易机制设置上，的确有其吸引客户的地方。但从其巨额的交易量来看，绝对不是正常的交易行为。他称，并不一定说交易量就是假的，人为安排的交易也被视为是一种手段。这在行业内早已见惯不怪。

也就是说，看上去繁荣的成交量，是「做出来的」。真实交易量可能远远低于数据上的交易量。

在 Fcoin 的电报群中，也有人公开讨论如何刷单，甚至一些用户开发了自动刷手续费的程序。张健就在电报群中，但并没有任何反应，似乎是默许这种行为。

不过，张健辩解说，「我并不是默许刷单，而是因为这是我们的发行机制。交易平台最重要的利益相关方就是交易者，FCoin 只是通过这种方式将 FT 分发给了社区成员。」在他看来，刷单是市场行为。

此外，上述业内人士还指出，仅仅是成交量并不能说明问题。还有一个关键指标是交易者数量。他称，成交量可以靠少量参与者堆积，但真正的影响力还是建立在群众基础之上。

平台币 FT 暴涨暴跌

与现有的交易所玩法一样，Fcoin 也推出了平台币 FT。目前平台吸引用户无外乎两种办法，交易手续费打折和分红。

据其官方介绍，持有 FT 可以按比例分享 FCoin 创造的收入，FCoin 社区将超过 80% 的收入分配给 FT 持有者。6 月 6 日，FCoin 迎来开放后的首次分红，之后每日都会进行分红。

根据网站公布的数据，自 5 月 21 日开放到 6 月 6 日，累积待分配收入已经超过 330 BTC，约合人民币 1600 万元。也是从那时起，FT 开启了暴涨之路。

6 月 13 日早上 10 点，FT 价格达到 1.25483 美元峰值，两日内的最大涨幅超过 120%。从下面 K 线图就能看出当时是有多疯狂。

但好景不长，在达到峰值后，FT 价格迅速下坠，当日下午 6 点半就跌至 0.658 美元，接近跌去一半，这一天相当于坐了次过山车。

虽然经过暴涨暴跌，或许正是人工干预的缘故，相较于另外三大平台币，FT 在熊市下显得更有活力。

在过去的 24 h 中，FT 成交量占 Fcoin 平台总交易量的 26.49%，约为 6.95 亿美元，这个数字远超另外三大交易所的平台币。暴涨暴跌，成为收割韭菜的乐园，成为部分投资者的噩梦。

还有投资者会提出担心，按照机制，如果 FT 挖完了怎么办，用户还会继续在 Fcoin 上交易么？

这种担心不无道理，现在 Fcoin100% 返还手续费，吸引了不少用户，但这些人中很多是奔着免费手续费来的炒币者。如果 51% 的 FT 挖完后，这些炒币者很可能就会物色下一个平台。

从上图能看到前一日的挖矿量，有投资者计算，如果这个挖矿进度持续下去，可能不到 200 日 FT 就挖完了。

但张健不以为然，他以比特币与 FT 类比，比特币的挖矿的难度机制一直在背后调控着比特币的生产周期。在 2009 年发行时，矿工每 10 分钟就能生产 50 个比特币。如今，最先进的矿机，一到两年才能挖到 1 个比特币。所以比特币总发行量为 2100 万个，预计会在 2140 年挖完。

张健说，FT 也是如此，背后有着币价、分红（挖矿量）和平台间的调节机制：挖矿币价低，刺激交易挖矿，交易上去，于是分红多，刺激币价上涨；币价上涨，于是挖矿产量减少；轮回，FT 产量和价格趋于平衡。

按照张健的估算，FT 发行周期可能在数年以上，FT 每天的挖矿量并不会无限增长，币价也不会被无限拉升，由市场自行调节。

理想确实很美好，但具体如何尚待观察。首创交易挖矿的 DragonEx 交易所便是先例，其平台币 DT 的价格只维持了十几天，随后就一蹶不振。

能否后来者居上？

业内的一个共识是，模式创新非常有必要。整个市场而言，还处在非常早期的阶段，并不成熟，虽然 OKex、火币、币安三足鼎立，但在不少业内资深人士看来，远未到格局已定的时候。

比如现有的交易所技术事故频发，普遍存在项目上币费用过高的情况，后来者有很大的机会去挑战现在的三大交易所。而且，整个市场的容量也不仅仅只能容纳少数几家交易所。

要知道，现有的头部交易所也还很年轻。大名鼎鼎的币安至今也都还不到一岁，它也是曾经的后来者。

去年「9.4」前，币安刚刚成立不久，还是个无名小卒，但是成功抓住了这次机会。在国内对 ICO 一刀切之后，币安利用短短几个月的窗口期，从 0 做到了前三。

火币和 OKCoin 则开始了转型之路。一方面，他们通过运营注册地位于国外的新的数字货币交易所品牌火币 PRO 和 OKEx 来规避国内监管，另一方面，原有品牌开始去交易所化，转向区块链行业研究和投资。

最终，币安与火币和 OKEx 一道成为中国乃至世界数字货币交易所的「新三强」。

不可否认，像 Fcoin 这样的后来者还有很大的机会，当然 Fcoin 也会像币安他们一样，被更多后来者挑战。比如最近就已经有模仿 Fcoin 模式的 BKEX 来搅局了。

业内人士指出，只有越来越多的交易所参与进来，平台之间充分竞争，降低中间费用，较少交易成本，这个市场才会有可能朝越来越好的方向发展。

目前，这种迹象已经逐渐显现并越加明朗化。

但需要指出的是，只有好的机制和脚踏实地的建设者，才会被认可，才对市场发展有真正的意义。虚假繁荣，暴涨暴跌，以此来吸引韭菜，则还是走了歪路，只会又多出一位收割者。