「+20%」「-30%」这样让人肾上腺快速分泌的价格的涨跌数值，很少出现在稳定币 USDT 等身上。

不超过 1% 的浮动，给人们带来了一种安心，它是稳定的，就像法币一样。把其它加密货币兑换成稳定币，用于交易和抵御风险，似乎成为了每个炒币人都会做出的选择。

但是它们真的稳定吗？是否真的值得信任？一家独大的 USDT 饱受滥发的质疑，TUSD 在上线币安时一度涨幅高达 39%，在这个脆弱的加密货币市场里，稳定币也难逃人性和资本的控制，受到人们的审视。

IDG、真格基金、比特大陆入局

稳定币的风口，是从 94 监管之后开始吹起来的。一纸政策之下，行业噤若寒蝉，一只大手伸向了提供法币交易的虚拟货币平台。缺少了人民币作为币币交易的锚定物后，价格波动风险巨大的币圈，似乎拥有了更大的持币风险。

类似比特币和以太坊的加密货币，因为波动性太大，丧失了货币作为一般等价物的功能。而在虚拟货币的交易中。人们需要一种价格稳定的虚拟货币用于支付，更需要其能够随时和法币兑换，来抵御虚拟资产在风雨变幻的环境下迅速缩水的风险。

更多的资本和从业者，开始盯上了稳定币市场这块大蛋糕。

市场是巨大的并且有机会的，毕竟，在圈子内，提起稳定币，多半会反问：稳定币不是只有泰达币（USDT）吗？

行业内人称今年是稳定币的元年，各种 XUSD，XCNY，甚至还有锚定港币的 XHKD 开始涌现，在他们的宣传推广文中，末尾总是会加上一句「XXX 能否取代 USDT 呢？就让我们拭目以待吧。」

后来者都想把它拽下来。

但现实没那么简单，很多稳定币无人问津。

VHKD，一款声称锚定港币的稳定币，只在一家交易所上线了：在 7 月 11 日按 24 小时交易成交额排名中，排名第 119 位的 IDCM。

而在该交易平台上，VHKD 的交易量为零。

在 VHKD 的白皮书中提到的发行机构 Virtual Digital Asset Corporation 则在网上无法查到，资方也不明，深链财经就 VHKD 的相关情况询问交易所 IDCM 官方时，其回复深链财经称，他们只是 VHKD 的首发交易平台，跟 VHKD 无关。

类似于 VHKD 这样的信息不明，只上线了一家交易所的稳定币不在少数。

一位对于稳定币较有研究的业内人士告诉深链财经：有许多就是一个交易平台就弄一个稳定币，这也是为什么虽然大家都在弄稳定币，但是还是泰达币一只独大的原因。

USD Coin(USC)，一个锚定了美元的稳定币，上线了一家交易平台：比特币交易网，这是曾是中国最早的比特币交易平台之一，而现在的 24 小时的交易量排名仅为第 56 名。

USC 是加密货币公司 Circle 在获得了比特大陆 1.1 亿领投之后，随即宣布要推出的新项目，参投的资本公司更有 Accel，Blockchain Capital，IDG 等。

All in 区块链的徐小平，其旗下的真格基金则投资了 TUSD 和 Basis。

老大哥的旧问题：超发质疑引发的不稳定

层出不穷的稳定币，妄图能够给在暴涨暴跌中风雨飘摇的币圈人一丝丝慰藉和依靠，但是稳定币难稳定却是一个难以打破的魔咒。

币安上线 TUSD 的第一天，TUSD 因为太受欢迎价格暴力拉升，涨幅甚至跑赢了大部分表现较好的山寨币，这无疑与稳定币的内核相悖。

币安无奈只能推迟 TUSD 的上线。

稳定币真的能稳定吗？压抑住复杂的市场变化是一件困难的事，TUSD 上币安暴力拉升就是一例佐证。

而稳定币鼻祖 USDT 更是因为资产不透明，遭到了大众的怀疑，甚至被认定有操纵市场，严重超发的嫌疑。

2017 年 4 月，USDT 的发行方 Tether 因为虚假财务的问题，被美国和台湾的多家银行拉黑，因为银行认为 Tether 存在超发。

事实似乎也是如此：在 Tether 的官网上，写着「我们不承诺您能用 USDT 从我们这赎回法币」。

此前 Tether 承诺，每发行一枚 USDT，就会往银行内存入一美元，以此来保证 USDT 和美元的锚定以及稳定其价格，但是因为没有第三方的担保机构介入，加之 Tether 团队并为对外界披露其账户上的真实存款状况，所以外界一直怀疑 Tether 的资产状况。

若 Tether 并没有做到一枚 USDT 锚定一美元的话，那么其实现稳定于一美元也是类似于中央银行稳定币价的笑话。

6 月 20 日，Tether 发布了一份「透明度更新报告」，意在回应 USDT 滥发，空气币等质疑。

人们需要的是一个能够应对膨胀的加密货币，让自己的资产保值。

但是 Tether 的核心团队和交易网站 Bitfinex 的人事高度重合，其两家机构的 CEO、CFO、以及首席战略官等核心人物高度一致。

据有关报道显示，2017 年 3 月到 2018 年的 1 月中，Tether 增发了 91 次 USDT，其中 48.7% 的 BTC 大涨都是发生在 USDT 发行之后的两个小时内。

所以，作为交易所的 Bitfinex 被质疑和关系暧昧的 Tether 一起，通过增发 USDT 来操纵比特币。

资本的游戏

不被世人信任的 USDT 无疑让资本看到了可以插一脚的希望，投资了 Circle 的 DCG 还投资了另外一个稳定币项目：Basis。

资本们多方布局，只要压中的一个稳定币项目跑了出来，就是一次投资的胜利。

Andreessen Horowitz 同样也投资了 TUSD 和 Basis 两个稳定币项目，这两个项目的总共获投金额分别为 2000 万和 1.33 亿美元，这是美国的一家知名风投机构，在今年 6 月 26 日，专门成立了 3 亿美元的加密货币基金。

同样同时投资了 TUSD 和 Basis 的，还有被称之为古典投资机构的真格基金，而投资了多个区块链项目的策源创投也投资了 Basis 项目。

国内的机构，也很早就开始了稳定币市场的布局，比特股项目在天使轮，获得了李笑来创立的 BitFund.PE 的资金支持。这个区块链的基础协议项目，在 2014 年的时候，就发行了稳定币：锚定人民币的 BITCNY，锚定美元的 BITUSD，锚定欧元的 BITEUR。

而目前， BITCNY 在六家交易所流通，BITUSD 和 BITEUR 只显示上线了一家交易所。

更多的团队在入局，俄罗斯团队 Stable 在今年四月份获得了风险投资公司 Beenext 和知名创业孵化加速器 500 Startups 联合领投的 50 万美元，他们立志于生产出能够与泰达币竞争的稳定币。

Alchemint 也高调宣布要投身于稳定币，宣传早早开始做了，但是产品却迟迟未能面世。

Havven，Basis，Carbon，这些受人瞩目的稳定币项目都在宣传期过后，就消失在了大众的视线中。

一位接近 Basis 项目的知情人向深链财经解释，因为 Basis 是国外的项目，一般要走完所有的流程和技术准备尚可才会上线。而国内的项目很快就能上线了，那都是来圈钱的。

后来者们，想要通过理念和模式的创新，来避免 USDT 出现的一系列问题的重演。类似于 BITUSD 用数字资产抵押，Basis 的背后则没有抵押物，而是以「货币数量论」为理论基础，它像美联储一样工作，通过调整代币的供应量来稳定在一美元进行交易。

但是这些创新到目前看来并没起多大的作用。

上线 81 家交易所， 25 亿美元的发行量，占据稳定币市场总发行量的 96% 以上，毫无疑问，泰达币仍然还是行业的老大。

其它的资本和项目方，想要在稳定币的江湖上分得一杯羹，似乎还需斩过更多的荆棘。