导读

日前，Bakkt官方宣布将从9月6号开始提供BTC安全存储和托管业务，为9月23号正式上线的交割型BTC期货合约做准备。从逐渐规范化的通证资产托管业务，我们将一探加密市场的广阔前景。

摘要

专题：从托管业务看逐渐规范的加密市场。加密市场诞生10年以来，经历了高速的野蛮生长，但也因为缺乏监管和行业规范，传统大资金只能在加密世界的门口徘徊。Bakkt日前宣布，将从9月6号开始提供BTC安全存储和托管业务。Bakkt将成立专门的托管机构，受纽约州金融服务管理局监管，提供足够安全的保护措施。

安全和合规是通证资产托管业务的核心诉求。近年来，布局通证资产托管业务的巨头越来越多，将促进加密市场越来越走向规范。BitGo是美国本土首个获得通证资产托管服务牌照的区块链安全平台；加密市场全球最大的合规交易所Coinbase,推出了面向机构客户的加密通证托管方案Coinbase Custody。美国金融服务巨头富达集团旗下的富达数字资产，同样也提供通证资产托管业务。

行情：反弹乏力，震荡下行。本周数字通证总市值为2521.2亿美元，下降8.3%；日均成交量为527.3亿美元，上升2.2%；日均换手率为20.1%%，上升1.3%。BTC现价9598美元，跌幅为7.8%；本周BTC日均成交量为159亿美元，日均换手率为8.9%。ETH现价168.8美元，跌幅为13.3%；本周ETH日均成交量为64亿美元，日均换手率为33.1%。本周交易所BTC余额为87.43万个，减少0.93万个；交易所ETH余额为917万个，减少7.8万个。BICS二级行业中，通信服务市值及供应链通证数量增长较大。

产出与热度：挖矿难度有所降低，BTC关注度略有下降。BTC本周挖矿难度为10.2T，较上周下降0.0005T，本周日均算力为76.87EH/s，较上周上升4.73EH/s；ETH本周挖矿难度2265，较上周下降53，日均算力175.5TH/S，较上周下降3.2TH/S。

行业：区块链被广泛应用，得到广泛重视。泰国海关总署将采用区块链货物追踪和信息共享平台TradeLens；日本欧力士集团利用区块链技术开发电力生产系统；马来西亚政府致力于制定区块链创新相关政策；日本大和证券集团将参与创立区块链投资基金。

风险提示：监管政策风险、市场趋势风险

正文

1 专题：从托管业务看逐渐规范的加密市场

加密市场诞生10年以来，经历了高速的野蛮生长，但也因为缺乏监管和行业规范，传统大资金只能在加密世界的门口徘徊。随着正规军入场，通证资产的托管业务得到了有效发展，有望带领万亿资金进场。

1.1??进击的Bakkt

Bakkt隶属于纽约证券交易所的母公司洲际交易所集团（ICE），含着金钥匙出生，流淌着传统金融的血液。日前，Bakkt官方宣布，将从9月6号开始提供BTC安全存储和托管业务，为将在9月23日推出的BTC期货合约做准备。

经纽约州金融服务管理局（New York State Department of Financial Services，NYSDFS）批准，Bakkt将成立托管机构——Bakkt信托公司（Bakkt Trust Company）。Bakkt仓库（Bakkt Warehouse）是Bakkt信托公司的一部分，使用与纽约证券交易所相同网络和物理安全保护措施，并且为冷钱包里存储的数字资产购买了保险。

Bakkt仓库将为实物交割的期货保管BTC，当合约到期，再将BTC交付给客户，为客户提供了监管透明度和安全性。

Bakkt早前已经收购数字资产托管公司 DACC（Digital Asset Custody Company），致力于开发安全的数字资产存储解决方案。根据对洲际交易所（ICE）第二季度财务报告的分析，BTC期货交易所Bakkt可能以1100 万美元收购数字资产托管公司 （DACC）。同时，Bakkt与纽约梅隆银行（BNY Mellon）合作，以建立“地理分布”的私钥存储系统。

1.2?安全和合规是通证资产托管业务的核心诉求

安全问题是客户对通证资产托管业务最核心的诉求，主要是为了防止通证丢失或被盗等意外发生。通证资产托管业务往往需要设计更为合理的多重签名机制、可靠的软硬件设计和风控设计。此外，托管平台通常会购买保险。例如，BiGo、Coinbase Custody、富达、Gemini、Kingdom Trust都已经购买了保险，承保公司包括Lloyd’s of London、AIG、Allianz、Chubb和XL Group等知名保险公司。

合规同样也是相对重要的核心诉求。加密行业发展尚未成熟，监管制度也很不完善，大规模的传统资金面临欺诈、跑路、政策不确定等风险，而只能在加密世界门口徘徊。

BitGo是美国本土首个获得通证资产托管服务牌照的区块链安全平台。为抢占通证托管业务的市场，BitGo在2018年1月收购了托管资产达120亿美元的托管公司Kingdom Trust。技术服务能力和风险管理水平是监管机构考察的主要指标。

根据Bitwise向SEC提交的报告，近年来加密托管业务发展迅猛，取得监管牌照的托管平台也越来越多。

1.3?巨头纷纷布局通证资产托管业务

2018年9月BitGo宣布，其推出的加密通证托管服务BitGo Trust获得南达科他州银行部门的批准。BitGo由此成为首个专门针对通证资产设计和创建的受监管的托管实体，将主要为机构客户提供加密资产托管服务。

Coinbase目前是加密市场全球最大的合规交易所，2018年7月初推出了面向机构客户的加密通证托管方案Coinbase Custody。Coinbase Custody由独立的资本实体Coinbase Trust Company, LLC运营，受纽约金融服务部(NYDFS)监管。

美国金融服务巨头富达集团于2019年3月8日宣布，其旗下的富达数字资产（Fidelity Digital Assets），已开始运营并提供通证资产托管和交易执行业务，但目前只针对精选客户。

不仅仅是美国，其他国家的巨头同样也看中了托管业务的广阔市场。

2017年11月，韩国最大的金融机构新韩银行宣布开展托管业务，主要面向机构投资者。

2018年5月，日本野村控股（Nomura）与数字通证公司Ledger和Global Advisors联合创办了一家名为Komainu的托管财团。

2018年7月，澳大利亚咨询公司Decentralised Capital宣布与高达利亚私营金融公司Gustodian Vaults合作，推出加密货币托管服务。

2018年8月，托管平台王国信托（Kingdom Trust）宣布，英国保险巨头伦敦劳埃德保险公司（Lloyd's of London）将为该公司托管的通证资产提供保险。

2 行情：反弹乏力，震荡下行

2.1?整体行情：深度回调

本周数字通证总市值为2521.2亿美元，相比上周下降227.4亿美元，跌幅约8.3%。上周行情持续窄幅震荡，本周市场大幅回调。

数字通证市场日均成交量为527.3亿美元，较上周上升2.2%，日均换手率为20.1%，较上周上升1.3%。

本周交易所BTC余额为87.43万个，较上周减少0.93万个。交易所ETH余额为917万个，较上周减少7.8万个。交易所BTC及ETH余额均有所降低，场内抛压减轻。

USDT市值为40.2亿美元，较上周减少4828万美元。目前资金进场热情相对较低，USDT仅有微小溢价。

2.2?核心通证：均迎来较大回调

BTC现价9598美元，周跌幅为7.8%，月跌幅为4.8%。本周BTC日均成交量为159亿美元，日均换手率为8.9%。BTC本周持续下行，引领主流通证集体“跳水”。

ETH现价168.8美元，周跌幅为13.3%，月跌幅为22.8%。本周ETH日均成交量为64亿美元，日均换手率33.1%。ETH受制于大行情，迎来较大回调。

EOS现价3.22美元，周跌幅12.6%，月跌幅27.3%。本周EOS日均成交量为14亿美元，日均换手率44.3%。EOS受制于大行情，迎来较大回调。

BCH现价279.9美元，周跌幅为11.7%，月跌幅为14.3%。本周BCH日均成交量为14亿美元，日均换手率25.5%。

本周主要通证的月波动率与上周持平，BTC月波动率为18.5%，较上周下降0.1%；ETH月波动率为19.5%，较上周上升0.1%；EOS月波动率为20.0%，较上周下降0.8%；BCH月波动率为18.5%，较上周上升0.1%。本周市场主流通证波动率仅有微小变动，与上周持平。

2.3?BICS行业：通信服务市值及供应链通证数量增长较大

在市值排名前五位的BICS（Blockchain Industry Classification Standard，区块链行业分类标准）二级行业中，支付结算行业市值有所增加，从75.0%降至75.1%。从市值占比变化率看，通信服务、实物资产行业市值占比增速较高，相比上周分别增长了61.8%、15.1%；信息技术和项目服务类市值占比下降较为明显，较上周分别下降了8.7%和7.8%。

本周通证数量增长较为明显的BICS二级行业为供应链、钱包&交易和银行服务，相比上周分别增长了50%、16.7和15.4%；本周通证数量下降较为明显的BICS二级行业分别为其他和公共服务，相比上周分别下降了38%和22%。

2.4?市场观点：大幅回调，但长期上涨趋势未变

近期下行行情中BTC表现出了明显的抗跌属性，但依旧迎来较大回调，其余主流通证也纷纷“跳水”。

BTC等主流通证集体大幅回调，或将为牛市行情“助跑”。回撤是为了更好的加速，行情大趋势已经发生变化，虽然短期内涨跌难测，但拉长时间轴来看，都只是大行情的底部区间。

目前处于低位，回调可逐步加仓。从长期看，优质通证有较大的想象空间，目前尚在牛市初期，此次回调为难得的加仓机会，投资者可以结合自身情况做好资产配置。

3 产出与热度：挖矿难度有所降低，ETH关注度略有下降

挖矿难度有所降低，BTC算力有所回升。BTC本周挖矿难度为10.2T，较上周下降0.0005T，本周日均算力为76.87EH/s，较上周上升4.73EH/s；ETH本周挖矿难度2265，较上周下降53，日均算力175.5TH/S，较上周下降3.2TH/S。

本周，Google Trends统计的Bitcoin词条搜索热度为11，同上周相比略有降低，Ethereum词条搜索热度为7，与上周持平。

4 行业要闻：区块链被广泛应用，得到广泛重视

4.1??泰国海关总署将采用区块链货物追踪和信息共享平台TradeLens

根据泰国海关官方网站8月28日发布的公告，泰国海关总署将采用基于区块链的货物追踪和信息共享平台简化手续。泰国海关总署正在与IBM泰国公司和物流提供商巨头马士基（Maersk）合作，将采用区块链平台TradeLens，以支持泰国4.0政策。

4.2?日本欧力士集团利用区块链技术开发电力生产系统

据日经新闻报道，日本最大的综合金融服务集团欧力士集团（Oriex）正与东京大学合作开发一个证明“电力生产区”的系统。通过使用区块链技术，验证发电的地点和供应商，从而提升企业环保意识。

4.3?马来西亚政府致力于制定区块链创新相关政策

据bernama报道，马来西亚驻华特使谭角围表示，全球经济现在已经实现数字化，区块链技术正在迅速推动创新。区块链的潜力已经在该地区其他国家得到认可，马来西亚政府致力于制定政策，使马来西亚成为该地区高科技和高附加值数字经济和产业的有吸引力的国家。

4.4??日本大和证券集团将参与创立区块链投资基金

据日经新闻报道，日本第二大证券经纪公司大和证券集团将与从事电子结算系统等业务的公司联手，创立13亿人民币规模的风险投资基金，向区块链等新兴技术企业投资。投资对象是区块链、人工智能（AI）、信息安全等新兴技术领域的企业。