深度参与过比特元生态的小伙伴,相信或多或少都接触过CCNY，CCNY基于比特元公链发行的第一款锚定人民币价格的稳定币。CCNY目前已经应用在上链购、上链贷、OTC等比特元生态应用内，为比特元生态的提供价值稳定与流动性。

虽然小伙伴们已经深度使用过稳定币，但相信还仍有一大部分人依旧不了解稳定币的机制，稳定币的价值。今天我们立足于CCNY稳定币发行应用，全面了解稳定币的价值，以及比特元公链在稳定币发行上的优势及特点。

稳定币概念

稳定币一词是基于加密世界所创造的特有概念，其自诞生的目的和价值便是承担现实世界和加密世界桥梁作用。

稳定币的诞生的基于两点现实考量。

其一：加密货币泛滥带来的金融风险，使得各国政府出于金融安全的考量，切断了现实货币与加密货币直接兑换的渠道。

其二：加密货币价格普遍存在大起大落，难以实现稳定价值储存。为了实现加密世界的价值稳定，也对稳定的币种产生了现实需求。

基于以上两点原因，稳定币应运而生。

稳定币何以稳定

现目前稳定币主要采用两种发行方式，不同的发行方式决定了其不同的价值支撑。

准备金稳定币

现目前我们使用最多的稳定币是基于现实世界的法币1：1准备金制度发行的。以USDT为例，其发行的基本逻辑是用户通过向银行账户中放入1美元，则在公链网络中发行1USDT，USDT稳定币的价值支持来自于现实世界银行的准备金。

发行特点：

1、发行过程易造成信息垄断，产生增发超发。

2、价值支撑与链上资产剥离，其可以在任意一条公链上发行USDT，不影响USDT稳定性。

质押稳定币

稳定币的第二种发行机制是数字资产超额抵押发行，其中我们比特元生态的CCNY和以太坊生态的DAI就是采用的该种发行机制。以CCNY为例，比特元生态以智能合约的方式，超额抵押BTY发行CCNY，质押发行比例为4:1质押发行，以抵押4个BTY来发行一个CCNY，CCNY的价值支撑来自于BTY。

发行特点：

1、采用去中心化的发行方式，发行流通的生命周期全都基于链上，公开透明，规避了信息垄断造成的稳定币价值崩盘风险。

2、稳定币的价值非常依赖于链上资产的价格波动，容易产生波动风险，稳定币的流动效能也决定了该稳定币的使用范围和空间。以USDT为例，同样的稳定币，但基于不同链上发行，其流通效率，流通成本差异较大，BTC上的USDT无论其交易效率和交易成本都远高于ETH上的USDT ，所以用户更倾向于使用ETH上的USDT。

两种稳定币，何者将主流？

先说结论：如果仅从市场份额来看，毫无疑问目前仍旧是准备金制的稳定币占据主要份额，但从长远来看，市场最终会偏向抵押发行的稳定币。

1、准备金制稳定币的发行机制注定了其潜在的崩盘风险和发展上限。

2、即使排除准备金制稳定币的潜在崩盘风险，其发展阶段性的红利也将随着阶段性发展而丧失。坦白来说，以USDT为首的准备金制稳定币只是加密世界发展阶段决定的，让其承担了加密世界与现实世界桥梁的作用。但本质上其只不过是法币职能的衍生，也就是说随着未来加密世界的合规化，打通法币与加密世界的通道，那加密货币的职能将被直接取代，或者将有更具权威的政府单位主导发行链上数字货币，其桥梁和垄断的地位将被直接颠覆。

那我们在反观为何超额抵押发行的稳定币将具备更深远的价值呢。其实归根结底是对铸币权的开放，超额抵押发行的稳定币将承担去中心化金融的基石作用。

总结来说，就是同为稳定币但是诞生的源头不同决定了二者未来的生态地位和生态价值。

质押稳定币生态价值根源

从历史上货币发行的例子，我们可以看到质押稳定币发行的价值逻辑。以英镑为例，1821年，英国正式启用金本位制，英镑锚定黄金发行，兑换比例为每1英镑等于 7.32238克纯金，依据国家信用以及黄金背书，为英镑带来了价值信任。但后期由于金产量与商品生产价值增长不匹配，加上国家信用危机导致集体兑付，从而英镑贬值，丧失价值公信。

CCNY的抵押发行我们可以简单理解成数字“英镑”，抵押的BTY类比黄金，CCNY的价值取决于BTY的价值稳定，而这个“黄金”不由任何中心化机构掌控，而是由智能合约来执行保管，机器信任。让CCNY依托BTY质押实现价值稳定，而且不担心兑付风险，因为每个CCNY背后都是超额质押的BTY。

稳定币与法币

稳定币目前的现实作用主要是承担加密世界交易的一般等价物，其价值稳定来源于质押的链上资产，其价格锚点来自于现实世界的法币。其发行的特点，为其提供了稳定的价值尺度。但基于当前的社会发展阶段而言，法币不仅需要流动、价值尺度的职能，其中最重要的需要执行符合该国家利益的金融政策，这是链上去中心化稳定币无法实现的。所以，稳定币与法币的关系，取决于社会的发展阶段，仅当下，稳定币无法取代法币。

稳定币价值生态

CCNY稳定币的发行是质押BTY发行，相当于由BTY价值背书。同样稳定币也可以基于其他资产形式，如其他数字资产、实物资产，甚至信用资产。让每个人都拥有铸币权。当然，发行稳定币的机构的信任边界和使用成本会有一个平衡关系，能够在信任边界内发行稳定币是一个巨大机会。

例如，公司内部食堂采用饭卡代替稳定币用于食堂支付，就是通过降低金融成本，实现更大效益，而用户也能获得相应的折扣优惠。在此应用场景下发行的稳定币都不需要1:1的保证金来做储备，因为只要发行的数量在企业信任边界范围内就可以。链上稳定币发行，作为普惠金融的一种可能。

比特元发行稳定币优势

如果未来稳定币发行成为普惠金融的一环，那稳定币发行将成为普世应用，那比特元公链在发行稳定币应用中具备哪些优势？

跨链扩展

稳定币未来或许将不需承担加密世界与现实世界桥梁的作用，但未来将承接加密应用之间的桥梁作用，如生态与生态之间的跨链合作，价值信息传递，所以未来的的稳定币发行需要基于一条可跨链扩展的公链。而比特元采用平行公链技术架构，该架构分为主链和平行链。比特元主链负责整个公链联盟的安全性与去中心化，平行公链实现可扩展性，应用性能等。平行链也可通过主链实现跨链互通。

性能高效

稳定币未来将成为去中心化金融领域的基石，随着金融生态的范式转移，去中心化金融用户将迎来爆发。为适应稳定币应用生态扩展，公链性能必须随之提高，低性能的公链将限制稳定币生态扩展。比特元主链目前已实现5S一个区块TPS稳定在300TPS，后续可进一步扩充性能。同时，比特元应用生态扩展主要基于平行链展开，平行链较少的节点和扩展性将进一步满足稳定币应用生态的性能需求。

安全稳定

去中心化金融的核心将是风险的管理和控制，失控的风险对去中心化金融系统的打击是毁灭性的。所以比特元平行公链架构的安全稳定由比特元主链承担，目前比特元主网节点2646个，随着后期生态扩大，将进一步提高比特元公链的安全稳定。