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投币网中国交易平|枯水期临近 比特币挖矿产业链持续回暖

摘要:比特币是值得关注的另类资产。因为投资回报率高、流动性好、与其他资产相关性小等特点,比起它志在成为全球货币的目标,比特币更像是一种值得关注的另类的投资标的。比特币

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比特币是值得关注的另类资产。

因为投资回报率高、流动性好、与其他资产相关性小等特点,比起它志在成为全球货币的目标,比特币更像是一种值得关注的另类的投资标的。

比特币挖矿是从“源头”获得比特币的方式。所谓“挖矿”,即是使用作为“矿机”的计算机解答比特币系统给出的加密题争夺比特币账本的记账权,将交易打包进区块,区块前后相连,形成“链”。比特币系统会向获得记账权的矿工发放区块奖励。比特币全网大约每 10 分钟出 1 个块,当前矿工没成功打包 1 个区块上链,可获得 12.5 个比特币奖励。挖矿是比特币的发行方式,挖矿是对比特币的一种投资行为,回报率可观。

比特币挖矿的收益主要受挖矿难度与电费影响。由于比特币全网的挖矿难度(决定了单位挖矿收益)和币价对所有矿工来说都是一样的,矿工的挖矿收益只与其矿机的算力有关,算力越大,挖矿收益越多。而影响挖矿成本的主要是矿机的功耗与电费。另外,矿机的能耗比(W/T)也是值得关注的指标。同样算力的矿机,挖矿收益相同,但能耗比小的矿机,电费支出更少,即挖矿收益理论上更高。

比特币挖矿已形成产业链。除挖矿外,还有矿场、矿机厂商、矿池、云算力平台等业态值得关注。矿机厂商作为算力生产方,在产业链中拥有绝对话语权;矿工向矿机厂商购买算力,关注币价、挖矿难度与矿机功耗;矿工将矿机托管于矿场,矿场的建设具有高度非标性,它与当地监管力度密不可分;矿工和云算力平台将矿机算力接入矿池;云算力平台将矿机算力“零售”给投资者,提高了算力的流动性。整个产业链的发展与 IT 发展过程极其类似。

枯水期来临,比特币挖矿算力将继续上升。由于丰水期电费低廉,中国西南矿场吸引了比特币全网六成算力,10月丰水期结束后,将有不少矿机从西南迁往西北,西北矿场的空置率将有所下降。

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比特币矿机厂商具有技术护城河。我们看好矿机产业链上矿机厂商的投资机会。首先,矿机厂商的芯片设计及产业化能力具备相当程度的护城河。虽然比特币矿机厂商的产能受芯片流片良率影响很大,但归根结底,对其业绩影响最大的还是剧烈变动的比特币价格,矿机厂商有拓展新业务的诉求,借助已有的芯片设计经验,矿机厂商有望将成功经验复制到人工智能业务中去。其次,在整个比特币挖矿产业链,矿机厂商是最接近传统金融市场的一种业态。第三,在比特币挖矿产业链中,矿机厂商业务的金融属性较小,面临的监管压力较小。

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