Facebook改名了，改为Meta，主打元宇宙概念。

上市公司改名，绝大多数是为了市值管理，哪怕强如Facebook。

改名之前的10月26日，facebook公布了2021年第三季度业绩。

第三季度单季， Facebook实现收入290亿美元，同比增长35%，但低于市场预估的296亿美元。相较于今年2季度的290.77亿美元，也有所下滑。

Facebook在2021年7月发布的《全球统计报告》显示，Facebook用户主体年龄段正在向30岁以后移动，13-17岁的Facebook用户占比仅为5.8%，而35岁以上的Facebook用户数量占比接近40%。

Facebook在上半年就宣布，未来将每年投资数十亿美元用于元宇宙发展业务，三季报中，又宣布预计今年将在AR、VR和相关硬件以及元宇宙应用和服务的开发上投入超过100亿美元。

当Facebook的客户群越来越老，正在失去未来的小扎同学已经有了明显的中年危机，从改名这件事看，隔着大洋就能感受到他的焦虑。

不过，不管Facebook的烧钱能否成功转型，但从事AR、VR硬件生产的歌尔股份，是实打实的赚钱了。

在元宇宙的宇宙总龙头底气不足的时候，中国的元宇宙相关公司表现如何呢？

其实也不尽如意。

一、易尚展示的尴尬业绩

易尚展示的核心业务是做线下实体展示和线上虚拟展示整体解决方案，尤其是线上虚拟展示。

公司在2021年半年报中提到：是国内最早涉及3D\AR\VR\全息的自主研发和商业应用的上市公司。

看到AR/VR就忍不住联想到元宇宙了，公司是不是在蹭热点呢？

星空君翻了翻年报，发现公司在2018年以前的年报就这么说了，看来不是刻意向元宇宙靠拢，而是实打实的从事这方面的业务。

但公司的三季报显示，业绩并不那么顺利。

营收下滑1.43%，原地踏步，净利润下降22%，扣非净利润下滑141%，亏损1300万。

按理说，受到疫情的影响，很多线下展会都停了，公司的虚拟展示业务应该更好才对，为什么不升反降呢？

在三季报中，公司对营收原地踏步的原因只字不提，对于利润下滑的原因，只提了一句：成本上升和计提坏账准备。

二、高科技外表包装下的商业实质

和元宇宙概念勉强有关联的业务板块，是公司的虚拟展示部分，占营收比例27%左右。2020年全年销售额3亿左右，即便是有元宇宙加持，公司的这部分业务，短期内也没有腾飞的可能。

因为Facebook的元宇宙，和公司的虚拟展示，技术上有一定的相通之处，但应用方面，差的有点远。

星空君查了很多资料，发现易尚展示的虚拟产品中，最为经典的是这种展示墙。

确实有一定的技术含量，但说它和元宇宙有多大关联吧，还差那么点事。

对于应用到AR、VR方面的技术，公司的应用主要包括创新展览展示、创客教育、电子商务、新零售、智能制造、智慧地产等行业。

这方面应用比较多的，是文博文创领域。公司和一些博物馆合作，进行基于3D的线上展示。

三、资金链疑云

三季报显示，公司营收6亿左右，疫情之前的2019年，全年营收11亿左右。

而公司的长短期借款，却超过14亿元。利息支出超过6000万元，是净利润的4倍。

公司给自己赚的钱，还不如交给银行的利息，妥妥的银行打工仔。

这意味着，公司把全年收到的钱，不发工资不给供应商，也还不上银行。

公司的真正核心业务，还是基于实体的展会业务，需要提前准备物料。收取一部分定金后，就开始大张旗鼓的进场施工，而回款往往不够及时，占压较多资金。最近疫情的影响，一些参展的企业，资金状况不好，欠账不还，导致公司计提大额坏账准备，业绩断崖式下滑。

在资金非常紧张的同时，公司三季报的账面还有1.37亿的预付款。

由于三季报没有披露明细欠款情况，以变化不大的半年报披露数据为例，前五名欠款金额9367万元。

主要原因都是材料未送达，而预付款的周期，大多在半年左右。

靠借钱周转度日的情况下，还要给供应商支付较大金额的预付款，这款项是不是付的有点早？

更让人难以理解的，是公司其他应收款余额超过1.6亿。

其中第一大户的余额为1.5亿。

款项性质是往来款。

一般来说，所谓往来款就是企业间的借款。上市公司的往来款，非常可能涉嫌利益输送。

一家从银行借了14亿，利息支出远超净利润的企业，还要给供应商1.3亿的预付款，还要给其他单位1.5亿的往来款。

这是一种什么精神？

四、年报大反攻？

三季报的净利润只有1700万，如果年报审计中出点小意外，比如坏账准备增加，存货跌价准备增加，都有可能导致亏损。

星空君翻了翻公司的2020年年报，发现公司还有一个利润“武器”没有启用：公允价值变动损益。

公司账面1.97亿的投资性房地产，并且是采用公允价值计量模式。这部分房产主要是公司的产业园，对外出租。除了有少部分租金收入外，还可以通过评估带来账面收益。

根据会计准则，公司用于出租、出售的房地产，可以计入“投资性房地产”。和传统的固定资产相比，投资性房地产的计提折旧方式稍微灵活一些。有两种计提折旧的方式：一是和传统固定资产一样计提折旧，二是可以不计提折旧，并且在出具报表的时间点进行评估，如果评估增值，可以计入利润，体现为“公允价值变动损益”。

有的上市公司，虽然也有投资性房地产，但按照传统固定资产模式计提了折旧，比如万科，这类公司的投资性房地产就没什么特别值得注意的；而有的上市公司按照第二种方式核算，不计提折旧，这就需要留意了。

虽然最近“房住不炒”，很多地方的房价开始回落，但是大部分城市的房价还处于缓慢上升通道。所以大概率，投资性房地产都是评估增值的。

2020年，公司的投资性房地产评估增值高达4659万。假如2021年年底继续评估增值的话，公司年报的净利润就能保住了。