区块链又跌，美联储超强紧缩预期，后市如何

这两天区块链市场有比较大的跌幅。特别是在前期上涨之后，而你去看美股跌的也比较凶。美联储则是祭出了最强的加息缩表信号。今天我们解读一下这个事情，聊聊后市如何。

免责声明，以下都是我瞎说，瞎猜，仅供交流，不代表任何建议，本人不参与，不推荐，继续看就代表同意。

第一，联储要干什么

美联储昨天公布了他的会议纪要，现在市场的预期是他要进行大幅度的加息缩表，在5月份很有可能加50个基点，并且开始缩表，而且缩表的量都已经给出来了，每月950亿。不过他说的是三个月内调整到上线。也就是说还有余地。

这是个什么意思呢？人们经常喜欢说放水，放水的意思就是多印钱，但是印钱不能平白无故的印，你还需要有一定的锚，也就是基准。这个基准就是美国的国债。具体的原理就是美联储直接去买美国政府的国债，然后他就相当于放出了钱，美联储持有债券作为资产，也就是说他放出来的钱是负债。

还有一种情况就是08年的时候，那个时候美联储直接下场去收购企业的一些债券。比如一些房地产抵押债券，所谓的mbs。你可以理解为把房子切成一份一份一份的卖出去。总之，美联储有了抵押的资产，就可以发出相应的货币。

这就是所谓的放水。如果把这个过程倒过来，那就是所谓的收水，也就是所谓的缩表，缩减资产负债表

放水的时候是通过购买各类债券资产，收水缩表自然就是把它们卖出去。有人问卖给谁，就是卖给市场，具体谁的钱提前你是不知道的。

卖出去之后，联储会得到钱。注意，钱当年是他发出去的，如果他把钱收回来，实际上就等于钱消失了。欠的债还上了，他的资产卖掉了。可以把美联储想象成一个吸钱的黑洞。钱一旦给了他，市场上就再也没有钱了。

这就是他的厉害之处，市场上的资产都是以钱来计价的，如果钱少了，自然他们的价格就会下跌。

第二，流动性与金银

按照这个说法，市场的流动性肯定会降低的，那么各类资产价格就会下跌。所以在美联储有了这个消息之后，人们有了这个预期，美股立即出现了下跌的趋势。

但是另一方面，大家看黄金白银似乎没有多大动静。不怎么买美联储的账。

要我说现在的投资人可能都已经学聪明了。美联储现在就是进退两难。他的经济复苏看起来是不错的，比如失业率被压到一个很低的水平。但是实际工资的上涨并不怎么样，印的钱很多，但是买到的东西越来越少。

上一次美联储加息在2016和17年，那个时候经济是不错的，真的是在复苏。需求很强劲，但这一次呢？其实美联储空间并不大，如果加的很凶，经济立马死给你看。所以联储的官员更多的是用一种强硬的态度。用大声呵斥来吓住市场。而市场的走势其实已经反映了他们对于加息的预期。

我对半年之内的资产价格还是比较看好的。尽管顶着各种不好的消息。尽管情况看来非常糟，但是我们也要想到另外一个可能的变化。比如油价如果能够见顶，美国通过控制和释放能源供给，把通胀逐步的控制住。比如最近他们就大量的购买俄罗斯的石油。

再比如到了夏天的时候，供应链能够逐步的恢复，产能能够扩张。这个时候美元可能又会开始贬值。搞不好又会泛滥。反倒是我们这边的人民币有升值压力。资产价格也许就得救了。

第三，控制风险，敬畏市场

当然，我之前说过。市场是复杂系统，短期内不知道会发生什么情况。俄乌冲突就是一个，但是我还是那句话，只要俄乌冲突不进一步爆发，扩展到东亚地区。极大的影响到全世界的供应链。那他对各种资产价格的影响应该就是短期的。

当然最大的风险还是通胀。如果美国的通胀继续彪，比如到20%，就像上世纪70年代那样。那美联储可能就已经别无选择了。注意，到那个时候美国的麻烦就大了。可能不仅仅是滞胀或者通胀这么简单。

我之前描过这个情况。一旦通货膨胀，比如供应链彻底断掉。美国大幅的加息，比如加到5%。那么每年的联邦债务就会达到1.5万亿~2万亿这个水平。美国的财政一年也才3万多亿，4万亿这个样子。这个钱还不起。

一旦美国的债务实质性的违约，或者他的利息都要靠市场上去融资，那么投资者对美国美债的信用就彻底崩塌，美债就会被抛掉，美元大幅贬值。贬值之后进口就更贵。进口更贵，通货膨胀就会更高。

美国可能就变成了某种意义上的魏玛共和国或者津巴布韦，最后商品价格上天美元变成废纸。这种情况很难说会发生或者不会发生。这期间美元会经历一个急剧升值，再急剧贬值的过程。

那就不要考虑资产价格的事情了。后面的事情可能就不可控了，整个货币体系可能都会重构，也不好说。

还是那句话，你要做的就是手里留一部分余钱。应对这种极端的风险，剩下的时间你就等待就行了。在一个确定的大趋势中，也许你不乱动或者有策略的动比你来回短期的炒作要可靠安全的多。

先聊这么多，以上都是我瞎说，不代表任何建议。