摘要：11月5日，在上海首届进博会上，国家领导人宣布：将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。据说科创板起源于战略新兴板，对标的是美国纳斯达克。科创板的推出对创新技术新发展的企业无疑是特大利好。高新技术企

11月5日，在上海首届进博会上，国家领导人宣布：将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。据说科创板起源于战略新兴板，对标的是美国纳斯达克。科创板的推出对创新技术新发展的企业无疑是特大利好。高新技术企业，也包括区块链技术公司，将会进入一个资本投资云集的状态。

科创板、注册制到底是怎样的？这也成了近三个月资本市场的最大谜题。

1月30日，中国证监会和上海证券交易所就设立科创版并试点注册制发布了相关办法和配套规则，公开征求意见，科创板和注册制也揭开了神秘的面纱。

一天内发布了8个配套规则

当天，经党中央、国务院同意，中国证监会发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》（以下简称《实施意见》）。同时，证监会及上交所同步发布8项配套规则，对科创板的发行审核、上市、交易、信息披露、承销保荐等内容作出全面规定。

据悉，证监会配套发布的2项配套规则分别为：《科创板公司首次公开发行注册管理办法（试行）》、《科创板上市公司持续监管办法（试行）》。上交所配套发布的6项配套规则包括：科创板发行承销办法、科创板上市规则、科创板发行上市审核规则、科创板交易特别规定、上交所上市委管理办法、上交所科技创新咨询委工作规则。目前8项配套规则正在按程序公开征求意见。

什么企业才能登上科创板？《实施意见》强调，在上交所新设科创板，坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。

《实施意见》指出，科创板根据板块定位和科创企业特点，设置多元包容的上市条件，允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市，允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。科创板相应设置投资者适当性要求，防控好各种风险。

投资者准入：50万+24个月

在投资者准入方面，上交所交易管理部有关负责人表示，只要记住两个数字就行了：50万、24个月。50万是指申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元；24个月是指参与证券交易24个月以上。

而对于达不到“50万元”标准的投资者，上交所方面也鼓励其通过公募基金等方式进入市场。

在防止过度投机炒作方面，首先体现在涨跌幅放宽上。根据《科创板股票交易特别规定》，科创板涨跌幅相比主板的10%，放宽至20%，且新股上市前5日不设涨跌幅限制。

科创板一季度或可受理申请

在程序上，科创板实行注册制，上交所负责科创板发行上市审核，证监会收到交易所报送的审核意见及发行人注册申请文件后，在交易所发行上市审核工作的基础上，履行发行注册程序，在20个工作日内对发行人的注册申请做出同意注册或者不予注册的决定。对于科创板IPO的发行门槛，上市规则中明确了5套市值标准。与此同时，科创板的上市标准也同步出炉，尚未盈利的企业也能上市发行，同时允许同股不同权及红筹企业在科创板上市。

上交所相关负责人介绍，预计一季度可以完成受理系统技术上线，若届时相关规则已正式发布，则可正式受理企业申请。同时，上交所表示，科创板目前并无任何储备项目及名单。

据了解，自《实施意见》发布日（1月30日）起，证监会相关规则将会有30天时间向社会征求意见。之后相关规则及配套细则将会正式发布，符合条件的企业可开始准备进行科创板发行上市申报。

史上最严退市制度：直接终止！

科创板吸收了最新的退市改革成果，将执行史上最严的退市制度，有执行严、标准严、程序严等特征。按照这个退市制度，现在A股市场很多壳公司很危险。

与目前A股上市公司触及净利润连亏的退市红线不同，科创板公司不适用单一的连续亏损退市指标。根据《科创板上市公司持续监管办法（试行）》的第二十八条：科创公司触及终止上市标准的，股票直接终止上市，不再适用暂停上市、恢复上市、重新上市程序。

在市场指标类退市方面，指标体系更加丰富完整，构建成交量、股票价格、股东人数和市值四类退市标准。当上市公司出现“通过本所交易系统连续120个交易日实现的累计股票成交量低于200万股”、“连续20个交易日股票收盘价低于股票面值”、“连续20个交易日股票市值低于3亿元”、“连续20个交易日股东数量低于400人”、“本所认定的其他情形”五种情形之一的，上交所决定终止其股票上市。

同时，科创公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，股票应当终止上市；科创公司丧失持续经营能力，财务指标触及终止上市标准的，股票应当终止上市。

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