11 月 2 日，稳定币协议 Hades 在社群开展了 AMA 活动，本次 AMA 由金色财经海带主持，邀请了 Hades 亚太地区负责人 Jason ，他向大家介绍了 Hades 的愿景和工作原理，并介绍了其代币的价值捕获、经济模型和开发进度。

「赋能 DeFi ，Hades 开创去中心化稳定币 2.0 时代」，以下是海带对 Jason 的提问和他的回答：

Q1：可以从您的角度，先给我们社区的小伙伴简要介绍一下什么是 Hades 协议吗？

Hades 协议是在以太坊区块链开发的智能合约，是一个基于双向货币市场的去中心化稳定币协议，实现了自动利率目标，并通过一系列挖矿措施激励协议的使用者。

它是以太坊区块链上最具创新性的 DAPP 之一，Hades 允许用户抵押资产在货币市场借出 DOL （一种与美元软锚定的去中心化稳定币）或其他主流数字资产，DOL 将不受任何中心化机构或个人的控制。

Q2：能否介绍一下您自己，并告诉我们您在 Hades 项目中的主要工作？

我是 Hades 亚太地区负责人 Jason，主要负责 Hades 在亚太地区的社区建设、项目运营等。我从 2017 年开始进入区块链行业，先后在 cosmos 等十多个项目参与业务发展和社区建设工作，期间还曾主导 20+项目的投资孵化工作。

在 2020 年初的时候接触到 Hades 项目，我认为这是更加精彩且有潜力的项目，当时 DeFi 还没有这么高的热度，在清楚的了解了 Hades 项目的核心团队、技术特点以及市场潜力后，决定参与 Hades 在亚太地区的工作。

Q3：稳定币从今年开始受到广泛关注，Hades 为什么从一开始便选择稳定币作为核心业务？

我们认为，是加密货币价格的波动性催生了加密稳定币。随着比特币的发展，越来越多的市场参与者开始投资加密货币。在市场价值上升的同时，也带来了剧烈的价格波动，这极大地阻碍了区块链技术向现实社会的推广。因此，缺乏法币定价的数字货币市场产生了对稳定币的需求。

为了实现币值稳定，最简单的设计就是让其锚定某种价格稳定的资产。目前市场上的稳定币项目种类繁多，如 USDT、PAX、Dai 等都是基于这一思想产生的。而 USDT 占据稳定币市场 84% 的份额，对于市场来讲这是极其危险的。我们认为，未来加密稳定币的发展趋势肯定是去中心化的，比如 Dai，它已经取得了一定的成功。到目前为止，加密稳定币的总市值已超过 200 亿美元，其中去中心化稳定币仅占很小的一部分，这意味着去中心化稳定币有着巨大的市场空间。

Q4：现在市场上有很多类型的稳定币，例如 USDT，PAX，Dai 等。并且他们已经有了规模化的应用，您怎么评价它们？ 您能简要介绍一下 Hades 协议的稳定币吗？

对于占据了稳定币市场绝大部分份额的 USDT, 因其发行方同时作为中心化的美元托管人，USDT 托管的抵押品可能会面临与传统金融机构相同的问题，很难避免黑箱操作和货币超发，因此在账本上是否有等值的美元价值仍存在争议。

而基于以太坊网络额多抵押稳定币 Dai，其采用的多抵押 CDP 系统目前已经获获得了一定认可，Dai 的发行量正在稳步上升，这种模式为稳定币带来了新的可能。但是，在 Dai 模式中也存在许多问题，例如：协议中没有实现价格自动稳定的良好算法以至于人为调整整个系统的所有参数往往导致目标价格稳定机制失效、单向抵押借出稳定币导致资金利用率低、系统决策效率低下导致系统对外部金融市场变化反映迟钝，等等。

基于诸多稳定币存在的痛点，我们决定开始 Hades 稳定币协议项目。Hades 稳定币 DOL 与 MakerDao 协议类似，但是在 Dai 的基础上做了了更多创新，例如使用了双向借贷模型提高了抵押资产的利用率、通过货币市场实现了自动利率目标等。DOL 是 Hades 协议发行的软锚定美元的多抵押稳定币，保持 1 DOL=1 USDT。它被部署在类似于以太坊的公有链平台上，通过智能合约发行。可以通过全世界的加密数字货币钱包使用并被用于广泛的区块链生态。

这里简单列举几种获取 DOL 的主要方法：
a、用户可以存放 ETH 或 BTC （跨链资产）作为抵押品，然后通过 Hades 协议的客户端生成 DOL。
b、 任何人都可以通过 Uniswap 等交易所购买 DOL。
c、通过其他人的转账，例如付款或捐赠。

Q5：Hades 项目的竞争优势是什么？ 与其他竞争对手相比有什么优势？

1. 首先，Hades 协议删除了所有不必要的冗余模块以尽可能保持简单，例如 DAI 中的 DSR、对治理的过度依赖以及弱化的价格反馈模块，一个轻量级的协议有助于改善分散性和鲁棒性。
2. Hades 通过结合双向的货币借贷市场实现了自动利率目标，Hades 的双向借贷模型将抵押资产铸造稳定币和存款生息的两个独立功能整合到一个模块中，从而创建了一个自由借贷市场。利率将随时响应市场变化，供需双方将在合理的利率水平上达到均衡。
3. Hades 使用挖矿机制来实时激励系统的贡献者。每当协议的用户存入或借出资产时，他们都会产生贡献值，从而获得协议对贡献者的激励。
4. 最后，Hades 协议使用更成熟的第三方价格预言机 Chainlink 来代替弱中心化的价格反馈系统，从而使协议本身更轻便。

Q6：Hades 对于协议的使用者有激励吗？用户如何在 Hades 获取收益？

是的，在一个去中心化的项目中，公平分配是最重要的。Hades 协议的大部分（HDS 总量的 75%）治理代币（HDS 令牌）将分配给协议的用户（贡献者）。 所有用户均可通过供应资产，借贷资产或质押指定的流动性凭证来获得 HDS 奖励。

Q7：目前 Hades 的项目整体开发进度怎样？又有怎样的下一步计划？

目前，各项工作正在正常进行中，我们正在按计划推进项目，主要产品处于测试及合约代码审计阶段，待准备完成后便会上线协议。
我们下一个重点将是拓展 DOL 的生态应用，将会有更多的战略伙伴加入 Hades。

Q8：Hades 的原生代币的代币经济模型是怎么设计的？对于代币持有者而言，代币的作用又在哪里？如何保持长期持有 HDS 代币的动力？

去中心化治理是 Hades 协议的重要方面，HDS 令牌为 Hades 协议原生治理令牌，旨在代表持有人的投票权，HDS 总量为 2100 万枚且永不增发。这使平台保持安全、不断发展，并允许用户决定平台的发展轨迹。每个 HDS 令牌都赋予用户一项投票权，因此拥有更多 HDS 可以进行更多投票。

随着 Hades 规模的扩大，越来越多的人使用 DOL。从长远来看，DOL 稳定币的广泛使用将支撑 HDS 的价值。

另外，Hades 协议激励体系中将设定专门的 LP 矿池为指定的 HDS 流动性池提供激励，挖矿规则后续将在社区公布。

Q9：Hades 是否有 Token 销毁 / 回购计划来增加令牌的价值并吸引投资者进行投资？

Hades 协议是一个能够持续产生收入的可循环的稳定币系统，协议会将这部分价值分发给 HDS 持有者，所以回购是必要的，但是销毁策略仍值得商榷。

第一，回购是将利润均分给资本代币持有者的好方法，但销毁将限制 Hades 再投资自身的能力。HDS 作为 Hades 协议的原生治理令牌，其作用类似于股票，在现实的股票世界中，回购，也就是在市场上购买本公司的股票，是大公司用来推高公司股价的一种常见方法。但回购来的股票并不会自动销毁，而是继续由公司持有作为库存股票。这里的关键在于：回购会对股票价格有积极影响，但销毁不会创造新价值，只是把已有的价值重新分配给更小的一群人。而从系统整体价值着眼，我们需要对用户数量做加法而不是减法，我们需要不断的对网络自身进行再次投资以保持协议的活力。

第二，回购的本意是通过减少原生令牌的流通量，使其价值随着收入的增长而增长，而销毁则是为了保证已回购的令牌不再流回市场。但是在公开透明的区块链上，一切都是透明且被监督的，回购已经能够达到减少流通的目标，而销毁则是无意义的。

第三，一个有价值的经济系统必然是可循环的，而不是一味的减少令牌的总量，Hades 可能会采取更具创造力的办法来重组循环，我们初步的策略是通过让回购的代币有机会重新流通、变成永续的奖励和流动性，我们可以保证总是有激励为 Hades 协议注资。也可以总结为：我们的目标是永久的激励模式，而不是着眼短期的、饮鸩止渴式的通过销毁来刺激令牌的价值。

最后，我强调一下以上观点仅仅是我们对协议的一些思考成果，我们赞同股票市场的做法，因为我们希望 Hades 能做到更好。但我们也尊重社区的决策，所以回购的令牌我们会进行锁定并采用社区民主投票的方式来决定最终的方案。

Q10：收入对于所有项目来说都是重要的方面，以便生存并保持项目 / 公司的正常运转。Hades 产生利润 / 收入的方式是什么？

Hades 协议提供的部分服务会为系统带来收益，例如贷款服务，稳定币服务等。随着 DOL 发行量的增加，协议的利润将相应增加，这将让 Hades 得以持续运行。

Q11：DeFi 是区块链领域近期最热门的话题之一。您能否与我们分享对 DeFi 的观点？

我认为，DeFi 可以看作是继比特币之后的区块链应用的第二次突破。尽管 DeFi 还不像比特币那样具有破坏性，但 DeFi 已经开始成型并逐步显示出其潜力，市场规模在不断扩大。

DeFi 的目标是建立一个透明的财务系统，无需经过任何许可且对所有人开放，不依赖任何第三方机构来满足财务需求。

在传统金融中，通过中介机构的整合和运作，提高了市场效率并实现了更好的资源分配。但是由于中介机构的存在，传统的金融体系也遇到了许多问题，包括透明度问题和货币超发等。这导致了过多的债务和通货膨胀，一旦经济发展停滞或经济分配中出现过度不平等，并且债务结构无法及时应对这种变化，经济危机将不可避免地爆发。

区块链的核心是透明度和分配，这使它有机会改变传统的财务结构，所以 DeFi 可以在未来发挥重要作用。

我们认为，在 DeFi 的不断发展中，稳定币将成为 DeFi 不可或缺的基础设施。

谢谢！

主持人：太棒了！谢谢 Jason 的精彩分享，感谢您的时间。也谢谢大家参加今天的 AMA，一起认识 Hades。

Jason: 谢谢大家。很高兴今天能回答这些非常有见地的问题，并以 Hades 的亚太地区负责人身份介绍自己。我们衷心希望大家能加入我们的社区。