近期明显可以发现以太坊相比比特币走势要强得多，比特币在这一波涨势中只是略微超出了前高，短暂重返了6万美元+，而以太坊则大幅提高了前高（2041美元），最高一举超过了2600美元。走势的强弱分化是明显的，以太坊明显强。这与前期形成了鲜明的对比，在比特币第一次涨过6万美元的时候，以太坊似乎只是勉强追随，现在完全反过来了。这种强弱的转换到底仅仅是波段行情的正常轮换还是两者之间的未来开始分道扬镳呢？

在短期价格走势上，很可能只是一种轮换。比特币由于市值庞大和被风险处置资产的认知，行情的资金来源比较倚重美国机构和大公司的投资，但在美国政治经济形势的影响下，近期这方面的资金来源比较少，例如我们观察灰度信托的持仓，易于发现最近这2个月灰度几乎没有买入。最近在新闻上，也很少有听到有什么美国大机构买入比特币的消息。而在“高昂”的价格下，币圈内部不管是新人还是老韭菜，对比特币的买入都是有限的。承接力主要来自于一些暗中吸纳的大户和机构。

因此比特币近期的行情较弱，蓝调一直认为会有2~3个月的行情震荡区间，就是因为这种资金面的情况。转机来自于下半年伴随美国经济复苏、基建计划，推动消费和投资所必然带来的流动性释放。这个在蓝调前期的文章中已经数次论述，不再赘述。

以太坊呢？一方面比特币行情滞涨，比特币资金的调性，不出金最多的去处就是以太坊，确实有轮涨效应；另一方面，利好比较多，尤其Defi的蓬勃发展给予很多人对以太坊的长期信心。名声大了，价格相对比特币又比较“便宜”，币圈内部的资金，不管是老韭菜还是新人，相对求稳妥的流入以太坊就比较明显，而币圈内部大户对于以太坊也是不断加持。在这种资金面情况下以太坊的行情表现较好，就比较正常。

所以从长期看，比特币的走势与以太坊和加密币圈，还是会逐渐分离的，长期而言走势未必再会像现在一样，基本是趋同而只是波段强弱，会演变为各有各的周期，各有各的涨跌。比特币犹如币圈使用的水泥等大宗建材，以太坊等加密圈发展各种项目，就像是在各地建筑各种大楼和工程，无论如何创新，总要使用一部分大宗建材（比特币这种底层资产），这是它们有联系的地方。

但在大楼和工程竣工后，项目产业的发展则是另外一回事，与比特币没有什么关系。在建筑的时刻，外界关心建材用得好不好，才会判断项目是否安全，决断是否接受项目提供的服务。而在项目服务成型后，不会有谁在关心项目的大楼和工程用的什么材料。这大概就是未来比特币与以太坊等加密圈的关系，而不再是币价行情上强关联。