这一轮牛市和之前的几轮牛市的区别？

最大的不同是这轮有很多机构开始入场，像Microstrategy、特斯拉，还有很多美股上市公司也在做矿业相关的投资，把矿机资产加入到资产负债表。

另外非常重要的是合规通道的搭建，美国的一些大机构、大资金家族信托如果想进到这个行业，他们受制于自己的规章制度制、监管，无法找到合适的标的进行投资。但现在有了这些通道后可以把手上的资金拿出一部分来，通过合规的渠道进入。

对于很多散户来说，像Payal、 Robinhood也在做类似的事情，这都是区别于前一轮牛市的。

资金进场挖矿除了收益之外，到底有什么因素吸引着他们？

首先是挖矿收益确实非常高。

其次很重要的是关于比特币共识的增强，传统的金融机构并不在乎比特币到底能不能成为一种货币or一种支付手段。对他们来说最能够理解数字货币，尤其是比特币的方式是认为它是一个数字黄金的概念。

黄金对于传统金融机构来说是非常熟悉的一种商品。自古以来很多国家把它当作货币，把它当成一个很重要的商品，赋予价值，认为它能对抗通胀且认为它有自己的资产属性。现在很多机构投资比特币的逻辑，就是把它类比为数字黄金进行投资。这对于很多机构来说是非常重要的。

刚才讲到关于机构的入场实际上大部分是境外的机构。国内的金融机构、大资金已经慢慢丧失关于数字货币的定价权。这种差距在现在并不明显，但从长期来看，这个事情会变得越来越大。

现在依然是挖矿行业一个非常好的入场时机

最重要的是对于行业的判断，我们觉得现在任然是挖矿行业一个非常好的入场时机，有比较重要的三个因素。

首先是成本：沣水期来临，成本下降。

当前这个时间点是中国四川和云南的沣水期。在沣水期，所有的挖矿成本都会下降50%左右，很多矿工每年都有很强的动力把机器从枯水搬到沣水来降低成本。从成本端来说，大概率还是处在下降的周期，至少会维持整个沣水期。

其次是对币价的预期。

从币价的预期角度来说：机构的入场包括整个全球大环境的判断下，很多人对币价还是有预期的，这其实影响了关于整个挖矿的收益，因为每天就产生900个比特币，如果币价越高，收入当然更高。

第三是关于今年区别于往年的一点：芯片产能。

整个比特币的全网算力最近一段时间可能只增长了30%~40%，但币价已经翻了4~5倍以上（从1万美金到6万美金左右）。

所以今年从成本端，从收益端，再是整个行业的份额上，这个时间点依然是非常好的挖矿入场时机。