黑色星期一！全球股市“关灯吃面”！继亚太股市全面收跌之后，美股同样遭遇“黑天鹅”。

北京时间3月16日晚间，美股开盘即全线大跌，道指跌超2200点，标普500指数开盘跌超7%，触发本月第三次熔断，也是美股史上第四次熔断。

恢复交易后，美三大股指跌幅扩大。截至收盘，道指跌2997.10点，跌幅12.93%，报20188.52点；纳指跌970.28点，跌幅12.32%，报6904.59点；标普500指数跌324.89点，跌幅11.98%，报2386.13点。

美联储大“放水” 全球进入零利率时代

然而就在美股大跌的当日凌晨，美联储意外大“放水”，打出一套“组合拳”：

一是取消3月19日议息会议，提前下调联邦基金利率100个基点至0%-0.25%；

二是推出7000亿美元的大规模量化宽松计划，其中购买美国国债5000亿美元，购买抵押贷款支持证券（MBS）2000亿美元；

三是下调贴现窗口中的一级信贷利率125个基点至0.25%，并将贴现贷款期限延长至90天，借款人可以每天提前还款并可续借。

这意味着，全球零利率时代的序幕正在拉开。但是为何市场对美联储的这套“组合拳”并不买账？甚至，世界头号对冲基金桥水基金的创始人达里奥称，美联储将利率降至近零的紧急行动令市场处于更加危险的境地。

各类资产普跌 VIX指数创收盘纪录新高

上投摩根基金认为，由于美国对疫情的防控还处在较早的阶段，市场和美联储也缺乏足够的信息来评估经济受到的影响，此时利率已经下降至零，这可能导致市场开始担忧美联储还有多少子弹可以在未来使用。

此外，达里奥表示，长期利率触及0%水平，意味着几乎所有资产类别都将下跌，因为利率下跌的积极影响将不复存在（至少不会有太大影响），几乎所有央行的利率刺激工具（包括降息和收益率曲线指引）都不会奏效。

此次美联储打光“子弹”，率先抛出零利率的举措，让市场担忧未来美联储救市的空间还有多大，从目前各个大类资产的表现来看，市场正在无差别的抛售。截至发稿，美股月内已有第三次熔断，道指年初至今已跌去29.26%；美10年期国债、30年期国债收益率创下新低；现货黄金跌破1500美元/盎司大关；现货白银一度跌破12美元/盎司；布伦特原油跌破30美元/桶；比特币跌至5000美元以下。

在各类资产普跌的同时，芝加哥期权交易所（CBOE）恐慌指数VIX上涨42.99%，收报82.69，创下收盘纪录新高。

整体来看，风险资产暴跌，避险资产也未能幸免，市场陷入恐慌。那么，全球性的金融危机真的来临了吗？

是否发生金融危机？市场分歧较大

事实上，自疫情爆发全球股市接连大跌以来，关于金融危机是否到来的讨论就层出不穷，存在较大分歧。一方认为金融危机近在眼前，另一方则认为发生金融危机的概率不大。

恒大研究院的任泽平认为，全球正站在金融危机的边缘。他表示，疫情全球大流行只是导火索，根源是全球经济、金融、社会的脆弱性。2008年国际金融危机至今，12年过去了，美国欧洲主要靠量化宽松和超低利率，导致资产价格泡沫、债务杠杆上升、居民财富差距拉大、社会撕裂、政治观点激化、贸易保护主义盛行。

而海通证券的荀玉根则站在另一方，认为不能轻言“金融危机”、“经济危机”。他表示，2008年全球金融危机爆发的背景是美国杠杆率很高，房价大幅下跌引发资产负债表恶性循环的缩水，最终出现金融危机，即基础资产恶化叠加杠杆率很高导致金融危机。

不过，荀玉根虽然认为全球股市的大跌与2008年的金融危机存在不同，但他也关注到了股市的大跌使金融领域出现了一些流动性风险，值得警惕。

换言之，虽然荀玉根不认为大概率会发生金融危机，但也不排除股市连续的大跌后会引起全球流动性风险。

全球债务高企 长期仍需关注疫情防控和国际油价

假使未来市场情绪无法好转，金融资产价格进一步深跌，可能导致信用体系的崩溃，继而引发大规模的债务危机。

据国际金融协会（IIF）此前公布的报告来看，截至2019年第三季度末，全球债务占GDP的比重达到了322%，创下历史新高，相比于2018年同期，全球债务增长了近10万亿美元，至252.6万亿美元。

具体到欧美国家，此次“封城”的意大利在2018年时债务余额占GDP的比重就已高达135.48%，同期美国债务余额占GDP的比重为106.91%，法国为98.39%，西班牙为97.07%，英国为86.77%。

亚太地区中，日本的债务更为突出，2018年债务余额占GDP的比重位列世界第一，达到了237.13%。

不过，虽然在全球债务高企的背景下，金融资产普跌，但此次市场恐慌的根源来自于疫情对经济影响大小的判断，叠加俄罗斯与OPEC国家未能就进一步减产计划达成协议，导致国际油价下跌，两方面因素引起市场恐慌，因此中长期来看，是否会演变成金融危机，仍需关注疫情和油价的影响。