出品|724 作者：三哥Joker

 这周全球股市可以用“触目惊心”来形容，美股引领暴跌，日韩跟随，欧洲放大跌幅，仔细一算，我大A跌的最少的。

 截至本周，美股从最高点跌了12%，欧洲跌了10%以上，日本和韩国也各自跌了约10%。只有大A跌的是最少的，从节前到现在沪深300下跌幅度还不到5%。

 疫情只是短期扰动因素

 在国内疫情即将出现拐点的时候，海外却沦陷了。欧美开始提高警戒级别，日韩已经爆发。而疫情对海外居民生活的影响远超我国。

 意大利因为超12个城镇的控制政策，竟然将口罩炒到了1200欧元一只（笔者简直看到了发家致富的机会，这比驴牌的包都贵了），果然在生命面前，钱财都只是浮云。

 美国人民准备屯口罩了，才发现美国90%的药物生产依赖中国，而国内工厂还没有复工。欧洲倒是可以生产，但是原材料来自中国。所以在上周文章中笔者提到过，作为全球经济的“通缩引擎”，我们的复工复产对全球经济至关重要。

 面对海外疫情，我们也将中华民族的传统美德发扬光大。日本给我们捐口罩之后，我们回馈给日本检测试剂盒。物资上写着“投我以木桃，报之以琼瑶”。两个大国面对共同问题时表现出来的情感也让笔者心潮澎湃。 

 然而疫情只是短期扰动因素。从新加坡的经验来看，对入境人员进行检测，号召大家不要恐慌，不要发生医疗挤兑，现在每个病人都得到了有效救治，目前没有死亡病例。

 同时疫情在北半球的中高纬度地区传播较快，可以发现：只要自身没有大病，天气炎热，空气潮湿，发现及时，并且医疗资源充足，这个病的致死率是真的不高的。

 现在南半球国家基本上没有疫情爆发无法控制的情况，说明天气热确实是一个重要影响因素。这样来看，到北半球夏天的时候就会好很多了。

 真正的影响因素——疫情下的实体经济

 1.海外经济究竟是什么样？

 日本2019年4季度的名义GDP环比下降1.2%，比预期的-0.6%严重了一倍。市场上普遍更重视的4季度年化GDP直接就是-6.3%，比预期的-3.8%也差远了。

 欧元区4季度GDP环比增长0.1%，距离衰退一线之隔。其中德国的制造业订单和工业生产都很弱。弱到什么程度，工业生产同比下降7%。这种数据放在中国是不可想象的。

 最重要的是欧洲和日本的央行已经没有子弹了，两大地区已经进入负利率，就算再QE，再扩大抵押品的范围，对经济的刺激效果也是微乎其微了。所以现在全球都在看中美如何应对。

 2.美国会如何应对？

 在昨天收盘后，川普和美联储也是同时发声，维稳市场，所以昨天标普和纳指在收盘前强势反抽，其中纳指收红。

 川普在2015年竞选时曾说：美国股市如果单日下跌1000点，那么总统就要被装进大炮发射。那么这次川普够发射三次。。。

 现在美国最重要的一个窗口期就是三月的议息会议，历史上来看，联储调息基本在一月和四月，但是基于目前的情况，联储三月降息势在必行。

 敲黑板：如果欧洲和日本陷入衰退，套息活动会大幅拉低美债长期收益率，如果美联储不降息，利率曲线就会严重倒挂，等于变相惩罚长期投资活动。所以美联储不会让利率曲线倒挂很久，如果持续倒挂一定会降息。

 而美联储降息对欧洲和日本是一个减负，也会打开中国的降息空间，进一步拉低中国长期国债收益率。

 3.拥抱A股核心资产

 疫情在海外的蔓延目前来看依然只能算是短期影响。真正让资本市场恐慌的依然是疫情之下的实体经济。

 首先我们来看A股为什么会受外围影响？直接原因在于，现在绝大部分国际资本依然是按照新兴市场的比例来配置A股的，如果美股下跌，相应的也要按照比例调低A股的持仓。

 但是长期来看，全球资产回报率下滑的大背景下，资金继续寻找回报空间就会往流动性充裕、回报率相对较高的地方走。而这个地方就是相对低估，潜在回报率更高的A股。

 在疫情结束之后，各国都回到自己的经济轨道，那么GDP增速能在5%以上，西方国家是一个都不可能了。

 而且从这次我们处理疫情的手段和力度，也让西方世界明白了什么叫万众一心，什么是众志成城。连世界卫生组织总干事高级顾问艾尔沃德都感叹到：“如果我感染了（新冠肺炎），我希望在中国治疗。”可见我国在此次防疫工作中所做的努力。

 所以，在笔者看来，三两天的涨跌虽然无法预测，但是长周期来看，中国资产充满了吸引力。现在是时候拥抱A股核心资产。而如果你已经满仓拥抱A股核心资产，那么也无须跟着外围恐慌，安心过周末。

来源：724区块链