3 月有一个链上数据行为引发行业关注和争议，那就是 USDT，准确的说是 ERC20 USDT 的疯狂的增发，那么 3 月的 ERC20 USDT 增发整体规模是多少，这些 USDT 主要又流入到了哪些交易所呢？在 3 月总结的最后，就让我们回顾 USDT 的疯狂 3 月。

从纯技术角度，3 月份的第一次 ERC20 USDT 增发发生于 3 月 5 日下午，当时泰达公司增发了 2 亿枚 ERC20 USDT。但是，从业务角度，这实际上是一次泰达已经公示的与币安交易所进行的其它链上的 USDT 向 ERC20 标准切换的过程，当时的总量并未发生变化，所以我们并不把这次“增发”算在 3 月的整体增发中。 在 3 月 5 日配合切换的的“增发”完成后，紧接着当天晚上 11 点 49 分，泰达公司即实实在在的 增发了 6000 万枚 ERC20 USDT ，拉开了 3 月增发的序幕。 而伴随 3 月 12 日比特币大跌，以及场外 USDT 溢价的快速拉升，泰达在本月的 USDT 增发更是呈现爆发加速态势。从 3 月份泰达历次增发 ERC20 USDT 的过程我们可以看出，3.12 大跌并非唯一促使泰达加速增发的因素，在此之前不到 7 天时间泰达即增发 4 次共计 2.4 亿 USDT，甚至在 3.12 大跌正式开启前还增发了一次。 整个 3 月，泰达共计增发 ERC20 USDT 13.2 亿枚，从最初的 6000 万 USDT 一次，到后期的 1.2 亿 USDT 一次，单次增发规模也在不断扩大。

截止到 3 月底，对于这些 USDT 的流向做了 5 层追踪，以求探寻这个时间段相关 USDT 的走向，由于泰达在 3 月 30 日也有增发行为，所以相关分析对这笔增发的跟进会有覆盖上的遗漏。

那么此前提到的 2 亿枚 ERC20 USDT 的切换呢？是否会被算在相关分析中，从实际情况来看，相关 USDT 在增发后，在本月实质性增发前便一次性进入了币安交易所，所以不会对我们的分析带来影响。最终， 我们对其中主要的 2206 笔明确接收方为交易所的转账操作做了统计，合计金额为 1024355775.63 枚 USDT。
本次增发的 USDT， 主要向 Binance、Huobi，以及与泰达存在关联关系的交易所 Bitfinex 进行了派发，币安和火币之和更是占去了 86% ，这也符合我们在 3 月总结第二部分分析的，币安和火币是交易市场上最为活跃的力量。从火币来看，发达的 OTC 交易市场下的用户对 USDT 有较强的需求，而作为场内交易活跃的币安，更需要 USDT 来满足用户需求，我们也发现此前多次大额的 USDT 增发和切换都与币安相关。而正是在这两大交易所交易后，特别是买入比特币、以太坊等主流币种后，投资者可能再提币到其它交易所或者服务，参与到诸如合约交易、质押借贷、理财等业务中。 具体来看， Binance 接受金额最多，共计 584663116.80 枚 USDT，金额占比超过一半，达到了 57.08%，转账次数 767 次，次数占比 34.77% 位列第二的是 Huobi 共计 299725950.02 枚 USDT，金额占比 29.26%，转账次数 1156 次，次数占比 52.40%.

从增发 USDT 逐日流入交易所数量和 USDT 的溢价率来看，特别在 3.12 后溢价率的快速下降点确实在这些 USDT 流入交易所数额较大的自然日，USDT 的增发确实起到了调整供给，降低 USDT 溢价率的作用。 对于 3 月份 ERC20 USDT 的大规模增发，是市场的需求？还是一场多方势力的合谋？对此，我们不做评价，只是将一些数据呈现，希望对各位的判断和投资有所帮助。

原文标题：《ChainsMap 链上数据 3 月扫描（下）：单月增发超 13 亿，这些 USDT 都去了哪里？》
原文来源：北京链安

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