关于比特币减半带来暴涨的确定性，这一点，我在之前的文章《【牛市畅想系列】这次减半与之前几次减半的异同 》已经论证清楚了——减半带来价格上涨，原因并不是因为产出在减少，而是因为需求在增加。当需求大于供给，商品价格就会上涨。经过 11 年的发展，目前及未来比特币的需求，肯定是大于产出的。具体地分析过程，请点击上面的链接回看。

接下来大家更关心的话题是，下一次暴涨时，牛会怎么走？不急，咱们慢慢来说。

首先，放一个比特币历史价格走势的图。

两个红圈就是两次两次比特币减半的时间点，而围绕着减半前后，则明显有价格的波浪走势，低——2012 年减半——高——低——2016 年减半——高——低——2020 年这次减半…… 可能你从感观上觉得波动不大嘛，但请注意左边的坐标，这是从 0.1 美元到 20000 美元的对数坐标。

那么，后面会怎么走呢？

二、投资中的周期性变化

比特币价格随着减半而周期性的涨跌，这一点从历史走势中得到了验证，可能你会认为，这只是巧合，毕竟比特币减半涨跌周期才发生过两次，从统计学的角度来看，样本太少，取样数据可信度低。但实际上，数据体现的是投资市场内在的周期规律。

周期在投资中非常重要，小到某支股票的涨跌，大到整个世界的经济增长与衰退，都体现了周期性变化的特点。影响周期变化的因素很多，但人类情绪对周期的影响特别重大。

在股票投资市场中，牛市和熊市的转化一般来说，都在重复这样的故事：

少数人看到基本面好转，股市小涨；部分人看到基本面好转，股市中涨；所有人看到基本面好转，股市大涨。反过来就是熊市的三个阶段。

具体用图形表示就是：

复苏阶段 a：一个受到过度压制形成的谷底，开始复苏，向均值回归

上涨阶段 b：经过中心点，冲向顶峰。

筑顶阶段 c：形成一个顶峰。

反转阶段 d：从顶峰开始反转，向下修正。

筑底阶段 f：形成一个底部。

再次复苏阶段 g：又一次开始复苏，从谷底开始反转，向均值回归。

再次上涨阶段 h：接下来，又一次持续震荡上行，经过中心点，而且移向另外一个新的顶峰。

三、2015 年牛市涨跌回顾

上面的周期图例中，相位随时间变化，受到人情绪推动，而价格涨跌的顺序，也会受到人主观情绪的影响。当少部分人看到基本面好转时，人们会倾向于选择质地好，胜算比较大的投资标的；当他们的选择被市场验证后，上涨趋势得以确认，更多人进入市场，人们会倾向于选择“处于价格洼地”的滞涨型投资标的；而当所有人都冲进来“捡钱”时，好股票已经没多少机会了，剩下的山寨只要名字好听都会有人买，基本上就会出现千股齐飞的景象了。想想看，之前 2015 年的牛市，是不是这样的故事。

因此，我们回过头来看，当时的情况是这样的：

（1）最先涨金融股，券商，银行，保险等个股；
（2）周期股，地产，钢铁，水泥，有色等个股；
（3）中小题材股，中小创个股全面开花上涨；
（4）垃圾股的天下，垃圾股都能飞上天；
（5）券商板块开始调整，牛市结束进入熊市。

四、下次币圈牛市可能会以什么样的姿势出现

根据上面的思路，听风大胆猜测，接下来比特币减半后，大概率会出现这样的情况：

（1）比特币减半，由于矿工收益降低，价格暂时下跌
（2）比特币需求增加，价格反弹
（3）山寨币跟涨
（4） BTC 高点回落
（5）山寨币回落
（6）崩盘暴跌

实际上，这并不是我个人的臆想，而是币圈真实发生过的事情。

上图中，我选取了 BTC, ETH, ETC, LTC, BCH, XLM, XRP, DASH 这几种经过了第二次 BTC 减半的老币们，从上图的走势中，我们可以看到，虽然单个币的涨跌幅度并不完全相同，但是他们在 2016 年第二次比特币减半后的 K 线走势和 BTC 高度吻合。这一现象也正是我之前文章中所提到的万币归一的方法的思路来源。因为币圈的走势都在看币王 BTC 的脸色嘛，那你炒那么多种类的币，他们的走势大致都是一样的，何必那么累呢。因此我再次建议，对于普通人来说，只炒一个币，把一个币摸透，就够了。

大家应该都还记得，币圈从 2018 年底，到 2019 年 7 月，曾经有过一波行情。不同的是，当时这波行情是由 IEO 所带动。

最开始，币安发布 IEO 玩法，为自己的平台币 BNB 赋能，同时在币安 IEO 模式上线的项目表现抢眼，取得了双赢的局面，BNB 带动行情上涨；此后，错过了币安的人们纷纷猜测，HT，OKEX 等平台肯定会跟进，因此买入 HT 和 OKEX 等平台币；再到后来，几乎所有的交易所，都来玩 IEO 这个游戏，平台币成为引领市场上涨的动力来源，有人开始高喊：“减半行情要提前到来啦！”然而，随着 IEO 玩法的失效（上币项目跌破发行价），泡沫突然破裂，BTC 也从 14000 美元左右，一直跌到 7000 多美元。——这半年的小阳春，是不是和第二次减半时 1CO 的非常相似。1EO 对 1CO 说，如有雷同，纯属巧合。

五、那怎么操作呢？

写到这里，其实文章主要内容已经写完了。但平时总是会有一些朋友问怎么操作之类的问题。这里就统一再回复一下吧。

对于我自己来说，我的子弹在 312 大跌时已经全部打完，最近一个多月都是在持币待涨；如果再次出现大跌，可能会再想办法加点仓位。

对于长线操作的朋友，可以采用均线定投的策略。对于短线操作的朋友，没有太好的建议，只是提醒一下，减半期间，谨慎为主。

以上意见，纯属听风个人思考，仅供参考，不作为投资建议，据此操作，后果自负。

资料来源：
1、《周期》——霍华德·马克斯
2、币种历史价格图片采集于 https://bitinfocharts.com/，听风手动注释

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来源：听风说币