美联储紧急降息，美股市场并不买帐

北京时间 2020 年 3 月 3 日晚上 11 点，美联储宣布降息 50 个 BP，较 3 月 18 日的议息会议提前了 2 周时间，这是美联储在 2008 年金融危机后第一次单次降息 50BP，也是第一次紧急降息。据统计，从上个世纪 80 年代至今，美联储单次降息幅度在 50BP 及以上的共有 32 次。分别分布在 5 个经济下行过程中：

• 1982 年石油危机后期，共有 3 次降息 50BP；

• 1984 年-1987 年，在里根总统的第二个任期内，共有 10 次降息 50BP 及以上；

• 1991 年-1992 年，美国正处于储贷协会危机、海湾战争、石油危机后，共有 3 次降息 50BP；

• 2001 年-2002 年互联网泡沫时期，共有 9 次降息 50BP；

• 2007 年-2008 年国际金融危机时期，共有 7 次降息 50BP 及以上。

据历史经验，每轮美联储降息 50BP 都不止一次。本次降息后，特朗普表示美联储必须有进一步的宽松政策，美联储主席鲍威尔也表示一次降息不足以解决供应链问题，因此后续继续降息的可能性很高。本世纪美联储大规模紧急降息的历史：

• 2001 年 1 月 3 日：互联网泡沫破灭，降息 50BP；

• 2001 年 4 月 18 日：经济下行，降息 50BP；

• 2001 年 9 月 17 日：“911”事件影响，降息 50BP；

• 2007 年 8 月 17 日：次贷危机，降息 50BP；

• 2008 年 1 月 22 日：股市大跌，降息 75BP；

• 2008 年 10 月 8 日：雷曼破产后，降息 50BP。

对于此次降息的原因，美联储在声明中归结于“新冠病毒对经济活动构成的风险不断演进，鉴于存在这些风险，且为了实现就业最大化和物价稳定的目标，而决定的降息”。

美联储主席鲍威尔在记者发布会上表示，降息行动是为了帮助美国经济在危机中保持强劲。特朗普则发推特表示：“美联储正在降息，但是必须进一步放松政策。而且，更重要的是，要与其他国家或者竞争者看齐。我们并不是在一个公平的场地上比赛。这对美国来说不公平，美联储发挥领导作用的时候到了。”本次降息 50BP 后，美股仅在宣布降息的时间点小幅反弹，随后迅速下跌，收盘时美股三大指数跌幅均近-3%，10 年期国债收益率也跌至创历史纪录的低点 0.984%。美股收盘后，特朗普又补充“美联储利率仍然过高，对美联储只是跟随降息而非引领感到失望。”
金融市场对此次降息不买帐，可能主要有以下四点原因：

1. 降息 50BP 的预期已经比较充分；

2. 美联储官员一致同意降息 50BP，存在一定的信号效应，加重了市场对经济形势的担忧；

3. 市场可能认为货币政策对提振经济的影响效果较低，疫情所带来的停工停产、消费抑制并不是货币政策所能解决的；

4. 民主党初选的“超级星期二”也对市场情绪有压制作用，因为桑德斯获胜的概率较高，而其政策主张对金融市场不利。

也有很多人将近期美股市场的下跌主要归咎于新冠疫情在海外的爆发，新冠病毒在国内已经初步得到控制了，每日新增也很少了，不过海外的形势却开始严峻起来了。
不得不说，我们国家在应对这种公共卫生事件时，体制的优势还是很明显的。朋友圈里有些在美国的华人，甚至已经打算买机票回国了……新一轮的量化宽松货币时代已经来临 2 008 年金融危机后，为了应对全球金融危机，各国都推出了降息、量化宽松的货币政策。2019 年 7 月份，美联储进行了 10 年来首次降息，后来 9 月份再度降息，再到昨晚的紧急降息，大半年来的三次降息，也许意味着全球货币政策已经转向，新一轮宽松时代已经到来。

降息将会成为全球各国央行的大势所趋，市场上的资金将会更多。

从传统理财市场来看，降息将会降低传统理财市场的理财收益。根据历史经验，如果美联储进入一个比较长期的量化宽松货币时代，将有可能引发全世界央行的跟随，整个传统理财市场的理财收益水平将会全面下行。

从货币购买力角度来看，降息将会推动通货膨胀、降低货币购买力。美联储降息从某种意义上讲，意味着全世界放水，法币的购买力下降，老百姓的储蓄被收割。从更深层的角度看待全球性量化宽松，就更值得引发人们的警惕。

全球性量化宽松货币政策的目的是转嫁危机成本、转移世界财富、吞噬各国外汇储备，将会加剧全球金融动荡。

总之，新一轮的量化宽松简直就是“诸神之战”再次拉开帷幕。这是一场“化整为零”的游戏，上一轮的量化宽松政策，想必很多人还记忆犹新。

新时代将考验比特币的抗通胀能力古希腊神话中的诸神之战，让人记忆犹新的不在于神的威力，而在于它带给人的影响。同样的，我们是否也应该考虑一下，新一轮的量化宽松货币时代里，我们该如何保护我们的资产？如何保住我们的购买力？

众所周知，比特币诞生于金融危机末期，从比特币的创世区块的 Coinbase 里也可以看出，比特币就是来解决信任危机的，就是来抗通胀的。比特币诞生于 2009 年，近十一年来，比特币相对法币升值不少，人们也经常将比特币的价格上涨曲线与 M2 曲线做比较。

没有人知道比特币能不能在新一轮货币宽松时代中受益，但也许，在零 / 低利率时代的资产配置中，比特币不应该在你的资产配置中缺席。买