近日，稳定币的总供应量达到了 104 亿美元的历史新高，首次超过了 100 亿美元。

在比特币产量减半前夕，加密货币市场开启了一波上涨潮。在比特币价格高歌猛进之时，稳定币市场也高速扩张，成为加密货币领域不容忽视的主力币队。主要原因在于，币价上涨让交易市场再度活跃起来，投资者交易需求增加，用于入金或出金的稳定币也在这轮上涨行情里成为了“黑马”。

据了解，增加的稳定币供应量中 USDT 占了大头。自 2 月 4 日至 5 月 4 日，USDT 市值从 46.6 亿美元激增至 64 亿美元，3 个月内增加了 17.4 亿美元的供应量。同一周期内，USDC 的供应量从 4.34 亿美元增至 7.13 亿美元，PAX 的供应量从 2.2 亿美元增至 2.5 亿美元。

自今年 2 月份开始，全球稳定币总流通量几乎直线上升，增发速度远超往年，最近的两月飙升了 70% 以上。

稳定币一直都是法币和虚拟货币之间的关键一环，正是因为稳定币的出现，使得市场有了一个稳定的锚点可以衡量虚拟货币价格涨跌，相当于两个作用，一个是衔接，一个则是标尺。

也正因为这样的作用，导致了稳定币一旦超发或者滥发，传导到市场会导致虚拟货币价格产生跷跷板效应，产生通货膨胀。最为著名的事件就是 2018 年 10 月 15 日，稳定币 USDT 突然暴跌，导致 BTC 价格应激暴涨。

因此，我们很难去衡量稳定币到底是好还是坏，尤其是当它的发行没有限制的时候，和现实世界的法币超发一样，后果是很糟糕的。

市场一直把稳定币称为牛市助推剂，主要体现在，随着市场的发展，投资者增加带来的正向资金需求，而这些资金需求又会推高虚拟货币的价格，因为买入需求在增长。

但是回归到经济学的范畴来说，如果 USDT 大量的无限制的超出市场需求的增发，因为跷跷板效应会导致虚拟货币市场通货膨胀，看上去推高了虚拟货币价格，但实际上人们的购买力在下降，总资产反而在降低。

因此如果 USDT 等稳定币得不到有效的规范和遏制，大量超发的话，它就不再是牛市燃料，而是泡沫制造机。


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