比特币或以太坊的永续合约交易，是一种投资数字资产的特殊方式。这与在币币交易市场上进行资产交易不同，原因如下：

1. 你希望资产会增值，但实际上你并不“拥有”该资产。这更像是一种“下注”。某种意义上来说，你可以选择“做多”还是“做空”，这取决于你预测资产价格将会上涨还是下跌。

2. 你可以使用高杠杆率进行交易。这意味着，即使你只投入 10 美元进行交易，如果杠杆率是 100 倍，你实际上可以拥有 1000 美元的市场头寸。

3. 如果价格走势并不符合你的预期，你可能会被“强平”，这意味着你的头寸将被自动清算，并损失你投入市场的全部金额。

最近，我们不断收到关于自动“强平”的相关提问，因此我们希望借此机会，帮助用户更好地理解这个概念。

我们将借助简单的方程式，让文章尽可能的容易理解。只需遵循逻辑，即可理清脉络。

何谓强平 ? 从简单的案例开始

假设 BTC 的价格为 10,000 美元，此时你进入合约市场，并预测价格将会上涨。换句话说，你在“做多”。

你投入了 500 美元，不用杠杆。

如果 BTC 的价格从 10,000 美元降至 9,000 美元 (即下跌 10%)，那么 500 美元也将跌至 450 美元。届时，如果你担心价格可能会继续下跌，可以选择退出市场。当然，价格也有可能恢复，仍然有机会获利。

除非 BTC 的价格一路跌至 0 美元 (即下跌 100%)，否则你的订单不会被自动强平。

如果使用杠杆交易会发生什么 ?

当使用杠杆进行交易时，本质上你是从市场借钱，以获得更多的风险敞口。

假设 BTC 的价格为 10,000 美元。你预测价格将会上涨，投入 500 美元并使用 10 倍杠杆。

现在，你在市场中拥有了价值 5,000 美元 (500 美元 x 10) 的头寸。

这很有吸引力，因为如果 BTC 的价格上涨，所得利润也将放大 10 倍。

当然，损失也会放大 10 倍。

现在，如果 BTC 的价格从 10,000 美元跌至 9,000 美元，换句话说，价格下跌 10%，你可能会遇到麻烦。

为什么呢 ? 因为虽然你只投入了 500 美元，但由于杠杆率是 10 倍，你需要面对价值 5,000 美元合约的价格变动。

一旦价格下跌 10%，意味着 5,000 美元将会变为 4,500 美元 (5000 x 0.9)。

换句话说，你将损失 500 美元，也就是投入的全部金额。这意味着你必须退出市场。

自动强平将会对你实施保护，因为如果价格进一步下跌，损失将会超过初始保证金，那么你会发现自己突然背负了债务。为了避免这种情况的发生，我们在设计合约产品时，确保你的损失永远不会超过投入的资金。

请记住：在合约市场上，你可以选择做多或做空。上面的案例介绍了当你做多但价格下跌时的结果。如果你选择做空但价格上升，将会面临相同的境遇。

如何避免强平 ?

避免强平可以采取以下几种方法。

最简单的方法就是择机退出市场。例如，如果选择做空，但是看到价格持续上涨，此时可以退出市场。虽然会蒙受损失，但不会损失全部。

这种方法的另一种形式是设置止损订单。但是，我们建议不要将触发价格设置的太接近于强平价格，因为在市场剧烈波动时，止损措施可能无法及时生效。

同时，还有另一种方式。

假设你投入了 500 美元，并使用 50 倍的杠杆。这意味着你在市场中获得了价值 25,000 美元的头寸，你的损失和利润都将放大 50 倍。

如果市场价格上涨 2%，这意味着你将获得 100% 的利润 (即 2 x 50 = 100%)。如果此时退出市场，你的头寸将从 25,000 美元变为 25,500 美元。一旦平仓，你投入的 500 美元将会变为 1,000 美元。

但是，如果价格趋势相反怎么办 ? 如果价格下跌 2%，而你预测价格将会上涨，那么你将被自动强平。

幸运的是，你可以调整杠杆率。

例如，如果你将杠杆率从 50 倍调整为 25 倍，则需要投入更多资金。

• 你的头寸是 25,000 美元 (500 美元 x 50)

• 调整杠杆后，如果保持 25,000 美元的头寸不变，其构成将变为 1000 美元 x 25。

你持有相同的头寸，但将投入更多的资金。

为什么调整杠杆非常有用 ?

因为现在开始，只有价格下跌 4% 时，你才会被强平，而不是下跌 2%。

• 在之前的头寸中，如果价格下跌 2%，你将亏损 100%(2% x 50 = 100%)

• 在调整后的头寸中，如果价格下跌 4%，则你将亏损 100%(4% x 25 = 100%)

进一步的保护措施

我们设计合约产品时，还有两个要点。

基准价格

首先，请记住合约市场的交易价格与全球币币市场价格 (即基准价格) 非常接近。

自动强平并不是以本地订单簿的价格为基础。相反，AAX 使用基准价格。

AAX 追踪多个交易所 (包括 Bitstamp，Bittrex，Coinbase，Gemini，Poloniex，Itbit 和 Kraken) 的实时的币币交易价格，通过计算得出基准价格。由于它基于加权平均算法，因此与单个本地订单簿相比，价格的波动性更低，且可靠性更高。

风险准备金

我们采取的另一项措施是风险准备金。

工作原理如下：在你损失全部资产之前的极短时间内自动强平，而不是刚好达到强平价格时执行平仓操作。剩余的部分存储在风险准备金中。

原因在于，如果出于某种原因，AAX 无法按时进行完美平仓，导致你的损失超过了最初投入，那么，假设你损失了 550 美元而不是 500 元，那么风险准备金将用于弥补额外的损失。

通过这种方式，我们可以确保没有人的损失超过其初始保证金。

简要总结如下：

杠杆放大了你的利润和损失。

• 100 倍杠杆意味着你的利润和损失将被放大 100 倍。

• 你的损失永远不会超过 100%。

• 因此，如果您做多，将在价格下跌 1% 之前被强平。如果你做空，将在价格上涨 1% 之前被强平。

• 50 倍杠杆意味着你的利润和损失将被放大 50 倍。

• 你的损失永远不会超过 100%。

• 因此，如果您做多，将在价格下跌 2% 之前被强平。如果你做空，将在价格上涨 2% 之前被强平。

• 20 倍的杠杆意味着你的利润和亏损将被放大 20 倍。

• 你的损失永远不会超过 100%。

• 因此，如果您做多，将在价格下跌 5% 之前被强平。如果你做空，将在价格上涨 5% 之前被强平。

• 10 倍的杠杆意味着你的利润和亏损将被放大 10 倍。

• 你的损失永远不会超过 100%。

• 因此，如果您做多，将在价格下跌 10% 之前被强平。如果你做空，将在价格上涨 10% 之前被强平。

• 2 倍的杠杆意味着你的利润和损失将被放大 2 倍。

• 你的损失永远不会超过 100%。

• 因此，如果您做多，将在价格下跌 50% 之前被强平。如果你做空，将在价格上涨 50% 之前被强平。

• 除非你完全确定市场的走向，否则最好不要使用过高的杠杆率。

最好在钱包中保留一些资金，这样一来，如果你必须调整杠杆率，就可以追加相应的资金。

如果你认为价格走势将会继续背离预期，则最好转换头寸。可以选择做空而放弃做多 ; 或者选择做多而放弃做空。