日前，香港高端时装零售品牌妙思集团正式向港交所主板递交了上市申请，东兴证券 (香港) 为其独家保荐人。值得注意的是，这已经是妙思集团第三次向港交所递交上市申请了。

妙思集团成立于 2010 年，主要以“妙思”品牌在香港经营零售店，销售奢华及高端品牌时装相关产品为主，该集团在两个香港黄金购物地段，即尖沙咀及铜锣湾经营两个零售特卖场销售联网，每个现有销售联网由一间主零售店及多间附属零售店组成。主零售店为集团的主要收入贡献来源，通常规模较大、商店陈列较好，以及售卖中高价位、当季及流行产品，而相应附属零售店主要在以下方面与主售店相辅相成。提供各式各样的奢华及高端品牌时装相关产品，主要可分为服装、鞋履、手袋及配饰。

2020 财年营业收入下滑

从公布的招股书看，妙思集团从 2018 财年到 2020 财年收入分别为 13 亿港元、13.3 亿港元和 12.58 亿港元。妙思集团表示，2020 年营业收入下滑，是因为受疫情等事件的影响所致。

（潘蕾伊 / 制图）

根据香港旅游发展局的资料，2019 年上半年的访港旅客总数达 3490 万人次，按年大幅增长 13.9%。特别是，同期来自中国的旅客人数按年大幅增长 16.3%。2019 年五一黄金週的中国访港旅客按年增长 66%。但是，受 2019 年下半年事件的影响，访港旅客 2019 年整体按年下降 14.1%。

对此，有不愿意透露姓名的业内人士对《证券日报》记者表示：“香港目前的环境对于零售业十分不友好，这同时也意味着香港实体零售业未来成长空间将呈现疲软的态势。”

积极通过第三方转售产品

而意识到实体业务成长空间有限后，妙思集团于 2019 年 5 月开始通过天猫以及自营网店 www.lamode.com.hk 进行网上销售。从数据可以看出，妙思集团主要还是通过旗舰店及其他零售店销售产品。2019 年 9 月起，妙思还将网上销售进一步扩展至四个第三方营运的电商平台，即 IntraMirror、Buyer App、OPEC Yishehui 及 Wanlimu。

转移到网上销售后，截至 2020 年 6 月 30 日止三个月，妙思网上销售的毛利率差异较 2019 年同期减少 34.8%。公司表示，自 2019 年 9 月起我们将网上销售扩展至不同第三方运营的电商平台后，我们面临来自市场参与者的更激烈竞争，因此我们以更具竞争力的价格提供产品，导致毛利率降低。

虽然毛利率下滑了，但是妙思的网上销售的收入较 2019 年 5 月增加 3363.7%，而 2020 年 6 月来自网上销售的收入较 2019 年 6 月增加 3155.3%，妙思认为，这主要由于自 2019 年 9 月网上销售扩展至第三方营运的电商平台所致。

对于内地游客到港人数减少，导致妙思集团将业务转移到了线上的第三方平台销售这一现象，《证券日报》记者采访了香颂资本董事沈萌，他表示：“香港零售业的优势在于门店消费的免税，而受疫情等方面的影响，访港游客数量大幅下降，对门店销售冲击很大，不得不选择转移到线上，但是转移到线上虽然可以节省门店租金等成本，但也可能失去免税的优势，所以是两难境地，如果影响香港零售业的外部因素短时间内无法解除，那么可能会有部分企业继续选择线上、以减少损失。”

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来源：金融1号院