今天是世界读书日，刚好读完《巴菲特传》这本书，希望分享给社区成员们对于数字货币，是否应该做价值判断。巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司的年复合增长率平均为 19.1% 以上，50 年的回报率为 3 万倍，把华尔街的基金经理和股票经理打得落花流水，屹立于投资不败之地。其公司股票也是世界上最贵的股票，股价为 30 万美元 / 股。

巴菲特的早期投资方法是：捡烟蒂。寻找股票价值远远低于公司内在价值的股票，购买并持有，等待价值回归后出手，榨取差价。这些被他选择的股票，被严重低估的程度为，即使公司破产清算，他也能大赚一笔；巴菲特和查理芒格共事之后，在查理芒格的影响下，策略就有所改变。以一个合理的价格拥有一家高成长性的好公司，远比之前“捡烟蒂”型的公司，远远获益更多。

2017 年 11 月的比特币牛市，巴菲特和查理芒格都公开发表演讲，预测数字货币五年内会下跌，实际不到一年就跌倒了 3,200 多元一个，跌幅达到 80% 以上。投资界宗师级人物对比特币的消极态度和预测正确无疑给很多数字货币狂热之徒泼了盆冷水，但也有人质疑巴菲特对此类投资的保守态度，认为其”不愿意投资新技术”的这个弱点也曾让他错失投资谷歌和亚马逊的机会。

那么，巴菲特的投资策略是否可以被借鉴到数字货币领域的公司或者数字货币？以及巴菲特对于比特币（数字货币）的态度是否可以被认同呢？

首先，比特币到底有无价值？

第一点，区块链创造了信用。货币不完全等于主权信用，货币是信用的载体，货币和它背后所承载的信用经常不匹配。然而，区块链创造了信用（Credit），这就像发现了一座了金山，比特币通过代码提供了开放、透明的平台，它背后承载的信用是有平台算力保证的，比瑞士银行更可信。瑞士银行为美国政府提供“恐怖主义”的资金名单，失去了大家对其信任。比特币替代了最可信银行的作用，是有很大价值的。

第二点，点对点的交易降低了交易成本。区块链可以去掉传统金融的中间环节的摩擦成本（律师、会计师事务所、保险等），节约和提高效率的价值明显。2018 年 10 月 16 日，一名比特币用户以 0.1 美元的手续费转账了 29,999 枚比特币，价值约为 1.94 亿美元。1.94 亿美元的比特币在比特币网络上转账只需要 0.1 美元，然而在银行系统中，至少需要数万美元的手续费。

其中第一点的价值阐述，让比特币更像是黄金和外汇的属性。巴菲特认为黄金同样没有投资价值，首先作为非生产性资产，黄金没有“生产能力”。所以巴菲特会投资油田、收购工厂、投资成长性公司的股票。“可是，如果你购买了一盎司黄金，过了几百年，它也依然还是一盎司黄金。”其次，巴菲特认为黄金第二大缺陷在于，缺乏实际用途。虽然黄金可以加工为珠宝首饰等用途，但这些并不足以支撑起广泛的需求。而即便像铜和钢铁这类同样的非生产性资产，只要有广泛的用途，至少还可以指望需求来推高价格。在这里，我们所阐述的比特币第二点价值，恰恰是认为比特币具有实际用途
--其创造的价值和因提高效率而节省的成本决定它具有内在价值。比特币的发明可以解决电子时代中的诸多问题：P2P 交易带给“信任机器”的可能性，以及“密码朋克”尝试使用加密货币的解决交易隐私的问题
--“到现在为止，现金一直是这个系统的重要组成部分。匿名交易系统不是秘密交易系统，个体用户在使用匿名系统的时候，只会在需要透露他们身份的时候，通过授权来确认——这才是隐私的本质。”

其次，什么样的数字资产才是有价值的资产？

巴菲特对于数字资产曾经判断：“你无法确定比特币的价格，因为这种资产不能创造价值……从这个角度来说，它就是个不折不扣的泡沫。”的确，我们认为提出某个概念在 ERC
20 上发一个代币，没有任何内在价值，只能称作是一种短平快的项目直接募资手段。虽然这不妨碍投机者炒作和后续者接盘，但是在巴菲特的价值体系里，这类数字资产是一文不值的。我认为，能持续带来营收的公链项目是有内在价值的，且一条公链的内在价值是由其创造的价值和因提高效率而节省的成本所决定的。

巴菲特不投资比特币，他错了吗？

今天巴菲特不投比特币的原因：首先，与黄金相仿，在他看来，比特币属于非生产性资产，不是能产生价值的资产，价格是被持有者随意定价的，投资者的盈利只能期待下一个愿意出更高价格的“接盘者”购买；其次，他认为比特币至今没有支撑起广泛的用途和需求，因此是“泡沫”；最后，巴菲特和查理芒格这等金融大师级人物是不会相信考验人性的机制，即使在监管极其严格的传统金融行业，个人道德标榜和信任背书是极其危险的。芒格多次表示“对待比特币这种事务的正确做法是严加管控，这是政府的职责。”如今没有监管的中心化交易环节是不可信的。

作为区块链技术的支持者，从目前的时间维度上我认同巴菲特的观点。目前数字货币基础设施严重缺失，就连比特币的 2,100 万枚也由于被中心化的交易所严重超发而变得不可信，因此就连非生产性资产也未必算得上合格。ERC
20 发币的技术创新和 1CO 的模式创新使得币价上涨，并且数字货币的疯狂投机者们相信会有更高价格的“接盘者”。如果没有比特币的支付、转账等应用，或者没有比特币底层技术区块链的广泛应用，比特币等数字货币的确没有任何资产支撑其内在价值。

作为区块链技术的信仰者，去看长远的人类发展和科技变革，我不认同巴菲特的观点。数字货币的支付、交易和转账等金融属性的用途将会受到各国政府的监管和完善。并且，当前，很多公链正在着手解决各种底层的问题，特别是 TPS 性能等问题。此时，权衡公链价值的核心要素也许就是真实用户数了。2018 年，有人通过比特币钱包地址数和各大交易所披露数据推算出全球加密货币的总用户数量在 2,000 万至 3,000 万之间。如果不仅持有比特币等加密数字货币的用户越来越多，且区块链技术逐渐落地到日常应用的方方面面，那么我依然相信密码朋克的加密世界终将像互联网世界一样被技术创新者们实现。

作为区块链行业的建造者，站在行业的基础设施严重缺失的今天，我认同巴菲特的观点。巴菲特当前的消极态度，反映了他对人性洞察的深刻。加密货币被操控性强，在中心化期货交易所中容易被定点爆仓，而比特币在中心化交易所被严重超发，其借贷产生的杠杆率已经很高，一旦出现挤兑现象，很容易暴雷，也许是注定赔光的一场赌博，并不适合广大投资者。数字货币和区块链技术的创业者，都希望区块链这一伟大的技术能够解决当前世界的问题，但是在此之前，我们需要解决区块链自身的行业诟病，用区块链技术本身去建立坚实的加密数字世界，让这个行业变得透明可信。

最后，从比特币投资的角度看，巴菲特错了吗？我认为他也许会错过一个数字货币投资的大时代。也正是由于数字货币行业处于最早期的野蛮发展时期，比特币在交易透明和监管的缺失下，严重被超发，其价值却是严重被低估。由于真实比特币只有 2,100 万枚（1,700 万枚被挖出），但保守估计市场上流通的比特币却早已超过了 1 亿枚。当大型中心化交易所发生黑天鹅事件时，交易所被迫买币兑付，投资者挤兑比特币，比特币会迅速回归它的真实价格，行业也会逐渐走入正规。


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来源：CXPchain