概念理解

DeFi是去中心化金融（Decentralized Finance）的简称，另一说法为分布式金融。这一概念在2018年被提出，时至今日DeFi已经发展成为区块链领域中的重要赛道。DeFi隶属于开放金融的范畴，涵盖了借贷-Credit&Lending、稳定币-StableCoins、去中心化交易所-DEX、支付-payment、衍生品与预测市场等诸多方面。

结合当前行业热点，综合概括，DeFi目前广为热议的为如下四大细分领域：DEX（去中心化交易所）、稳定币、借贷以及衍生品。

 DeFi赛道的细分领域

DEX中最近行业讨论较多的为Uniswap、Curve、Balancer、dYdX以及Bancor这五个项目，这五个项目同时也是DeFi领域DEX赛道上排名前五的项目。

纵然业内普遍认为目前DEX与CEX在体量、成交量以及日活度方面的比仅为1:50，但是2020年DEX的活跃度和用户数暴涨，屡创新高。以DEX中第一席位的Uniswap为例：

日成交额已经达到4.45亿，币种支持已经高达了104种，无论是活跃度还是项目数量都已经可以跟四线的中心化交易所相竞争。加上中心化交易所不时爆出的“插针、宕机、拔网线”、“黑客盗币”以及“客户信息泄露”等恶劣事件，投资者对中心化交易所的抵触心理越来越重，对DEX的期望值则日益提升。

DEX在链上交易速度以及成单撮合速度是这一赛道的痛点和难点，这跟区块链行业的底层技术发展进程相关。目前其他赛道如公链、链游、跨链的商业落地应用较慢，便是受限于此。只要行业的底层技术进一步发展，未来DEX发展成为与CEX相抗衡的局面，是大概率事件。

值得一提的是，DEX赛道上的前五个项目Uniswap、Curve、Balancer、dYdX以及Bancor均是基于ETH链上开发。

故而近期DeFi概念大火，相关概念的币种纷纷拉升，丰富并完善了ETH的链上生态，也共同推高了ETH的市值。加上ETH2.0阶段测试启动，全行业共同瞩目的ETH，成为行业的希望所在。半个多月最高涨逾80%，市值突破3000亿，为这个自312黑天鹅事件以来逐渐趋于平静的加密市场带来了增量用户和增量资金。

稳定币方面：USDT、BUSD、DAI、USDC；WBTC、renBTC、imBTC、iETH等均在热议之列。

无论是中心化稳定币还是去中心化稳定币，它们都算得上是DeFi这座楼宇的地基。CeFi生态中，用户有交易需求，通过法币兑换成稳定币，用稳定币在加密市场中进行交易、兑换、转移等等，加速了加密领域的资产和价值流通。遇到极端行情时，也可把手中资产兑换为稳定币，有效避开剧烈下跌的行情风险，对避险、保值有重要作用。

DeFi生态里，用户抵押资产，获取稳定币，用稳定币在链上开展其它业务，既不错过相关币种的价值投资，也能满足短期内的交易需求，极大提高了数字货币的适用性。

比如持有ETH的投资者短期内有资产转移的需求，但又十分看好ETH近期的表现。该投资者可以在MakerDAO中开设抵押债仓CDP，抵押一定数量的ETH，获得相应额度的DAI，通过DAI来转移资产，后续ETH价格暴涨，DAI价格下跌，投资者只需要花更少的资金即可关闭CDP。

随着DAI的应用场景越来越丰富，活跃在MakerDAO上的用户越来越多。未来，基于COSMOS的跨链借贷项目KAVA对应产生的去中心化稳定币USDX，或将成为去中心化稳定币家族的又一成员，这一赛道的竞争与格局，只会愈演愈烈。

借贷方面：Compound、Maker（MakerDAO）、Aave、dYdX成为今年的涨幅明星币种。

这一赛道的火热，跟上半年这一行业兴起来的资产质押借贷有一定关联。尤其是2020年上半年，整个行业都把目光瞄向4年一度的BTC减半行情。

手中的BTC价格在涨，然而在加密领域开展业务需求，短时间内需要一定的资产进行周转，无疑成了业内多数人的痛点和难点。

WBTC、renBTC、imBTC、iETH的出现提升了BTC在其他链上的流通和价值转移。

最新数据表明，2020年1月，ETH链上的抵押BTC仅1091个，时至今日，ETH链上的质押BTC数量已经高达21610个，短短8个月时间，BTC在ETH的链上质押量暴增1880%。锁定资产高达2.56亿美金，其中WBTC占据了1.94亿，份额高达75%。