DeFi 是区块链能找到的最有真实场景和最落地的赛道，没有之一。投资 DeFi 代币根本就没有贵不贵的问题，而是深入研究思考哪个项目能最终跑出来，你的回报才能最大化。目前这个领域迭代太快，新事物层出不穷，大家的护城河也都不深，随时可能被世界某个角落窜出的野小子抢跑。

今天 DeFi 的市值大约 60 亿美元，两周前才 20 多亿。作为比较：2015 年加密货币的整个市值为 40 亿美元。今天我们回看 15 年有没有贵的币？👻 所以 .....

对于能承受一定风险，不想要操心的投资者。一个最简单的策略，在二级市场将可承受损失的闲余资金投到自己看好的 DeFi 头部代币，按赛道配置。然后将这些币提取到钱包。去参与流动性挖矿。长持+挖矿，赚取代币增值+利息 / 交易手续费+代币奖励三份收益，坐等 DeFi 行业大暴发。能跑赢 99% 的炒币者。

DeFi 行业真是拉平了一级市场跟二级市场的投资鸿沟，如果现在你还按照炒短线思维，不转换到 VC 投资的逻辑上来。那简直是浪费历史机遇。本周几个看点👀：

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01

流动性大战一触即发

DeFi 锁仓价值本周已经达到 16 亿美金

确实惊呆，因为流动性挖矿让 DeFi 协议的锁仓总价值短短一周左右增长了 6 亿美金（从 10 亿—>16 亿美金，增幅 60%），而积累前面的 10 亿用了两年。要知道后面还有一大波流动性挖矿项目正款款走来，都希望用这个方式完成冷启动，割一波韭菜，所以这个数据估计还要爆拉。

但是冷静下来看，新增部分到底有多少真实需求？流动性挖矿似乎很愚蠢，有效地创造了「负手续费」，表面上带动了借贷交易增长的迹象，但人们需要的其实是有用的产品。

到目前为止，我们在 COMP 和 BAL 上看到的都是“直升机撒钱”（在弗里德曼意义上）。

直升机撒钱是弗里德曼先生在 1969 年所做的一个思想实验。他提出了一个近乎荒唐的假设：如果有一天直升机把 1000 美金撒向一个社区，毫无疑问，这个社区的每一个人都会迫不及待出来抢钱。

流动的钱增加了，商品和服务的数量保持不变，价格势必上涨。换言之，通胀率被推高了。这是一种激进的货币刺激政策，也就是政府印钱刺激经济增长。

但是，长远看，一种更好的方法或许是像诸如 Maker、AAVE 这样-更慢的事情会建立强大的社区和防弹协议。步子大了真的会扯到蛋，尤其在一个早期市场，拔苗助长，欲速不达。（所以那些踏踏实实的项目可能未来更有爆发力）

对于构建者：尽一切努力竞争和生存，但不要忘记你的长远眼光。建立新的金融基础设施，是一场长达数十年的马拉松。在我们跨过起跑线之前，不要滥用兴奋剂。

虽然我 diss 流动性挖矿，认为 comp 价格虚高。但也要提醒自己和各位读者，这个领域可能要动态看，随时迭代认知。如果 comp 突破了临界点，产生了正效应，目前虚高的估值就站住脚了。这个市场在整体增长，不能用昨天的尺子量今天的脚步。

02

DeFi 有没有泡沫？还值不值得投？

说个简单的道理吧！加密市场对 Tron 的估值是 MKR 的 2 倍，是 KNC 是 5 倍。最疯狂的是目前 Tron 比历史高点下跌了 95％，但仍超过了头部 DeFi 代币的市值。

所以，当你不自信的时候，将 DeFi 代币与 ICO 时代的山寨币之间进行比较，结果显而易见，DeFi 没有泡沫。DeFi 还处在早期，并且大多数项目都被加密市场严重低估了。

投资者只需要问：大家什么时候会开始在以太坊上注意到 DeFi？FOMO 情绪就会产生。

另一个简单指标就是看我的微博粉丝啥时候会暴涨

03

DeFi 又成了黑客提款机

6 月 28 日 Balancer 的通缩代币资金池遭遇闪电贷攻击，损失约 45 万美金，这 2 个资金池内的代币分别为 STA 和 STONK。

Balancer 回应了这次闪电贷攻击，目前看，问题好像不是出在 Balancer，而是出在 Statera 自身。通缩代币 STA 不是标准的 erc20 代币，Balancer 并非针对这类特殊代币设计。事实证明，STA 只在某些环境下是安全的。如果是这样，那太糟糕了，环境成为项目开发者安全模型的一部分。

货币乐高现在的一个问题：在别的 DeFi 协议之上建构某些新协议，原协议并不天然的支持你正在开发的新功能。一旦损失发生，后果自负。牢记，目前这些都是金融实验，随时可能崩塌，羊毛党注意控制仓位。

闪电贷 flash loans 可以说是 DeFi 生态中最独特的功能之一，允许用户在同一笔链上交易完成借款和还款，一举解决了链上需要抵押才能借贷的困局。这在传统金融世界简直不可想象。

04

难道比特币以后要跟着以太坊混？

本周跑在以太坊上的比特币（锚定比特币的 ERC20 代币）已经超过一万枚，总价值一亿美金。相比是闪电网络中比特币数量的 10 倍。

这对于比特币有什么影响？

长远看，绝对是个大利空！如果本该发生在比特币区块链上的活动被以太坊大量劫持，积累到一定量会对比特币区块链的安全性造成伤害。毕竟未来比特币要靠交易手续费奖励记账，来维持安全性。另一方面，如果比特币价值绝大部分都流通在以太坊上，比特币区块链也没有存在的必要了吧。

而依照目前的形势看，以太坊会继续大量吸收比特币的价值，比特币持有人只有锁仓在以太坊上才能赚取资本金收益。所以，未来以太坊价值会不会超过比特币，谁说的好呢？

05

闪电铸造是什么鬼？

如果你觉得闪电贷 (Flash Loan) 很厉害，那你应该看看类似原理的闪电铸造 (Flash Mint)。

OpenZeppelin 研究团队成员 Austin Williams 发布了试验性项目「基于由资产支持代币的闪电铸造代币」的以太坊合约代码，已部署至主网。该研究性项目类似于「闪电贷」，用户可以通过该合约铸造任意数量的资产支持代币 (例如 WETH)，然后在同一笔交易中销毁相同数量的代币即可，否则该交易将无效。

06

Bancor V2 预计 7 月上线主网

去中心化流动性协议 Bancor 宣布，Kyber Network (KNC) 成为 Bancor V2 的启动池。Bancor V2 新的 KNC 储备池将允许 KNC 持有者提供流动性，并在维持其对 KNC 的多头头寸同时，获得 KNC 储备池交易费的一部分。与市场上的其他自动做市商 (AMM) 解决方案不同，提供流动性的 KNC 持有者将能够保对 KNC 100% 的持有、不遭受套利损失，新的 KNC 储备池将利用 Chainlink 的 KNC/ETH 价格来实现这些功能。

加密社区对本次 Bancor V2 给予了很多期待，一大波强大功能即将解锁。甚至预测未来有可能超过现在的老大 Uniswap。并且流动性挖矿计划也正在路上。这一系列利好预示着什么？币价可能要爆。（本身 Bancor 的市盈率远低于同业其他协议）

07

最被低估的 DeFi 项目本周爆了

在上一期周报中我介绍了一个很有意思的项目：弹性供应的算法稳定币 Ampleforth。当时市值 1900 万美元。

后来我又仔细研究了一遍 Ampleforth （代币 AMPL），断定这个项目很可能成为我们 DeFi 领域下一个 big thing。有趣点在于，作为投资者，你不用关心价格，只需关心市场容量，因为供应是有弹性的。当更多人了解 $AMPL 的有趣机制，FOMO 就会发生作用。想象一下，只要价格保持在一美金以上，每天醒来都会看到更多的币。

果不其然，本周市值已经翻了一倍还多，达到 5000 万美金。并且在 Uniswap 上的流动性池排名也冲进了前十。各种山寨交易所纷纷蹭热点开始上币。听了我的分析果断出手的小伙伴都乐怀孕了。

本周 Ampleforth 也如期推出了流动性挖矿。质押其加密货币的用户将获得原生代币 AMPL，年化收益率（APY）预计高达 134.51%。流动性是 DeFi 中的网络效应，一个币涨不涨，观察流动性池的变化。

我觉得 Ampleforth （代币 AMPL）是最后一个真正可靠且被低估的 DeFi 项目之一。坐等时间啪啪啪打我的脸！

08

AMPL 的经济模型到底什么鬼？

好多人都说理解不了 AMPL 的经济模型到底什么鬼？币价每 24 小时平抑到一美金怎么赚钱？这里给个通俗版解释吧：

你就按照你要投资一家初创公司来理解。以什么估值投多少钱可以占到什么比例。以后的发展就看是估值涨还是跌。估值上去了你占的比例的价值就增加了。你赚钱跟每股多少钱没啥太大关系。

该公司希望自己的股价一直是一美金一股，市场需求如果推动股价上浮，第二天该公司就按照上浮比例增发股票，让股价回到一美金。增发部分按比例分给股东。所以表现为你的占股比例不变，股数增加了。

市值下降则执行逆操作，你的占比不变，股数会减少，每股还是一块美金。

另一个问题就是 AMPL 如何能抢到应用场景？也就是跟 usdt、dai 的竞争关系。

我是这么看的。锚定资产的稳定币有很多问题，比如原资产暴跌，稳定币也不稳定，而且有清算风险，比如 3 月份的 maker 清仓大甩卖。锚定法币的 usdt 这种更危险，监管黑洞，有滥发风险，一旦爆仓或者挤兑，瞬间资产清零。

也就是说他们都有外部风险。defi 世界需要一种不依赖外部风险的稳定币资产作为底层交易资产，才能避免系统性风险。

因为 DeFi 协议可组合，资产不断衍生新资产，基础资产出问题，大厦瞬间崩塌。所以行业对于算法稳定币还是有期待的。至少可以对冲一部分外部风险，不至于鸡蛋都在一个篮子里。

DAI、USDT 本质上都是证券，自身没价值，价值来自标的物。

AMPL 是货币！

P.S.

应大家要求，我们为 $AMPL 建了一个微信深度交流群，答疑解惑，入群加 jackhe2013 。入群门票一个 DAI。不用 DAI 支付则需要支付 99 元红包。DeFi 鄙视链，就是这么屌！鼓励大家用 DAI 支付，说明你对 DeFi 有基本认知，交流效率更高一些。每一次 DAI 支付，都是在推广未来的生活方式！

DAI 钱包地址：
0x6971199fAd90E642B7694c6983F59ddE3d586Bb4

最后，想说的是，区块链是新世界与旧世界的共识。新世界的人认为区块链将颠覆旧世界；旧世界的人说区块链可以强化传统系统。同样的东西，不同的叙事！你追随哪一个？

作者：何宇清
来源：BUIDL