摘要：DEX 生态系统在 2019 年是如何演变的？前 20 名 DEX 表现如何？

去中心化交易所（DEX）在 2018 年出现，并在过去一年蓬勃发展。随着 DeFi 颠覆了以太坊的经济学，DEXes 现在承担了更重要的角色：成为贷款和衍生品应用的流动性提供者。

现在让我们通过数据和图像来回顾一下它在过去一年里的演变。

数据和方法

在本次综述中，我们在样本中包含了 2019 年全年的 20 个 DEXes:

数据集中监控的 20 个去中心化交易所

本文中的图表仅反映从这 20 个去中心化交易所收集的价值。此外，不可替代令牌 (NFTs、ERC-721s) 不包括在该数据集中。

由于 DEXes 协议机制具有不同的独特属性，因此在不同的情况下，某些指标可能具有不同的含义。我们将在适当的时候予以注意。

DEX 平台分析

跨 DEXes 的每日交易计数

EtherDelta 和 IDEX 在 2017 年和 2018 年获得了大量的采用，直到 2019 年，这两家公司仍然是贸易总额最大的两家。从 2018 年年中开始，出现了更多协议和中继器。到 2018 年底，Uniswap 因其优越的可用性而蓬勃发展，到 2019 年底，它已成为每日交易的第二名。

在下面的时间轴中，我们可以看到，在过去的一年里，当谈到交易的数量时，IDEX 仍然是市场的领导者，而 Uniswap,、Kyber 和 Bancor 已经超过了 EtherDelta。

IDEX 上的交易数量在第二季度达到峰值 (平均每天约 7000 笔交易)，然后在第四季度又回到约 3000 笔 / 天。Uniswap、Kyber 和 Bancor 轮流占据以下 3 个位置，平均日计数在~1k - 2k 范围内波动。

请注意，单个交易订单可以跨 DEXes 进行匹配并计数两次。而且，这里的交易数量并不等于交易量，因为每笔交易的交易量是不同的。我们将在本文后面讨论成交量。

每日的交易数量

去中心化交易所中 ETH 的 月交易量

大多数 DEXes 不提供法币入口，所以 DEX 交易者要么在 Ethereum (ETH) 上交易代币，要么交易本地代币。为了交换等量的 ETH，有一些包装好的令牌在一些 DEXes 上充当桥梁 (例如 : 在 0x 上的 ETH，在 DeversiFi 上的 ETHW，在 Bancor 上的 ETH 令牌)，它们代表着与 ETH 相同的价值和价格。

我们可以将 DEX 行业分为两类 :

tokenX 和 tokenY 之间的交易，

或 tokenX 到 ETH(ETH 到 tokenX)。

为了估算所有令牌的交易量，我们发现很难匹配以美元为单位的准确的实时令牌价值，因为所有令牌的美元价格很难收集，而且它们也是从中心化交易所收集的。我们决定测量 ETH 的交易量，只考虑针对 ETH 的交易 (包括包装好的代币)，因为直接令牌到令牌交易的转换器价格要么是不完整的 (很难收集所有的)，要么是滞后的 (从最近的过去的交易中估计的)。

因此，我们的数据没有反映出令牌到令牌直接交易的交易量。然而，对于大多数主要的去中心化交易所来说，协议通常将令牌到令牌的交易分为两类：tokenX 到 ETH，ETH 到 tokenY。

DEX 中的 ETH 月交易量

上图显示了每个 DEX 的 ETH 交易量。我们看到 DEXes 的 ETH 总量排名与交易计数图一致。排名第一的 IDEX 在前 3 个季度平均每月产生 400k ETH 的产量，第 4 季度平均每月减少 200k ETH。OasisDex、Kyber、Bancor 和 Uniswap 紧随其后。

令牌性能

代币对 ETH 的月交易量

仅在 20 个受监控的 DEXes 名单中，去年就有大约 4.3 万个不同的代币被交易。以下是针对 ETH 的代币交易量的时间线 :

所有 DEX 代币的月交易量（对 ETH）

随着 DeFi 的兴起，我们看到 Dai 稳定币 v1.0(蓝色部分，现在更名为 SAI) 成为今年交易量最大的代币。包括美元和 TrueUSD 在内的其他稳定货币全年保持较高的交易量。新代币 (DAI) 于 2019 年第四季度出现，并迅速获得市场份额，成为第二代代币。

在 6 月和 7 月，ChainLink token 的交易量飙升，与此同时，ChainLink 项目将 dapps 与现实世界连接起来，市场对此感到兴奋。

排名前十的代币与 ETH 的交易量对比

综合全年成交量，SAI(图中标记为 Dai Stablecoin v10) 的成交额超过 440 万 ETH，比排名第二的 BNT 高出约 4.6 倍。上图还突出显示了去年一些特别流行的项目，包括 MakerDAO、Quant、Capdex、Flexacoin。

此外，我们在下面创建了“WordCloud”一词，以了解哪些 DEX 平台为这些顶级代币提供了流动性。每个单词都有相应的颜色，大小表示特定令牌的交易量。

对于前 10 个令牌，在整个 DEXes 上的 Wordcloud

衍生自 MakerDAO 的市场交易平台 OasisDex 为 SAI 贡献最多 (约 242 万 ETH)。不仅如此，SAI 令牌也在 Uniswap、Kyber、RadarRelay、AirSwap、DDEX 和 Paradex 等网站上流通。

有趣的是，Maker 代币在 Uniswap 上比 OasisDex 上交易得更频繁。

BNT 令牌 (Bancor 网络令牌) 主要在 Bancor 上交易，但在其他地方交易的数量要少得多。类似的，Quant、CapdaxToken 和 Flexacoin 在 IDEX 上几乎是独占的，而 ChainLink 和 Wrapped Ether 在 Kyber 上是独占的。相反，对于 Dai Stablecoin (Dai) 和 USDC -这两种主要的稳定币，各平台的环流分布更加均匀。

流动性代币 的多样性

按 DEX 分类，我们可以看到 2019 年流通的不同代币的数量。虽然 EtherDelta 在交易或交易量方面不是最顶级的，但它仍然提供了最多类型的交易令牌，有 3190 种不同的令牌在其上交易。

注意，“流动性令牌”与 DEXes 上的“可用令牌”不同。一些可用的令牌可能没有市场出价或要价，因此这里计算的数量可能比实际列出的要少。

跨 DEXes 的流动性令牌多样性

用户群

每日独特的交易地址计数

对于 IDEX 来说，独特交易商的每日计数遵循类似的交易计数和交易量模式。Uniswap 的活跃用户全年稳步增长，在 12 月初达到高峰时达到每天约 1300 活跃用户。7 月下旬，OasisDex 的日访问量飙升至约 900 人，这可能是由于 SAI 的 CDP 奖励活动。

Kyber 和 Uniswap 之间有一个显著的相关性。随着时间的推移，这两个平台的交易员数量共享非常相似的价值，这可能是他们共享一个共同用户组的信号。下面的网络图验证了这个假设

网络图 ： 用户在 DEXes 之间的重叠

通过收集在交易中充当创造者或接受者的唯一地址，我们能够绘制 DEXes 的用户基础网络，包括不同 DEXes 之间的用户重叠。

由于交易执行没有记录交易员信息，因此我们无法为用户收集数据。对于这些网络图，需要注意的是，不能假定这里的地址数量与用户数量直接相关。一个人可能使用多个唯一地址，因此可以安全地确定实际的用户大小小于图 x 中显示的地址数量。

另外，一些协议可能会显示比实际用户大小 (例如 Bancor) 更小的“缩小的”大小。这是因为在他们的协议中，记录的交易商地址实际上是操作实际交易的货代或转换器合约的集合。

2019 年 DEX 的交易商网络

在图表中，有颜色的点 (“独有交易员”) 是只在那些单独平台上进行交易的地址。白色的 (“共享交易员”) 是多个 DEX 上的共享点，每个 DEX 找到的地址总数都标在旁边。注意，这个数字不是独占集群的大小，而是包含白色的共享节点。

值得注意的是，最大的共享组是 Uniswap 和 Kyber 之间的共享组，这证明了我们之前从它们的活跃用户的时间序列相关性中提出的假设。

从集群规模可以看出，IDEX 拥有最大的独家贸易商基础，其次是 OasisDex 和 EtherDelta。在图中，Bancor 和 Eidoo 似乎与 cloud 是分离的，虽然这可能是由于我们前面提到的转化器系统。

作者：Alethio

编译：共享财经 Neo

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来源：区块链新金融