经历了魔幻2020年的上半年，7月份的股市突然大涨，令很多人都措手不及。创业板先行，上证综指略滞后，但其开启行情后带动了整个市场情绪，从6月30日开始飙升，几乎一路向上，近期则在3400点附近震荡，迟迟未能突破被视作牛市确立点的3500点。跑步入场，已经是肉眼可见的事实。不光是A股大好，港股、美股也在后疫情时代一起狂欢。许多人可能已经放下上半年经济疮痍带来的悲观情绪，加码投资股市，币圈也不例外。一根大阳线就真能改变信仰？

A股的虹吸效应显现了吗？

证券公司的开户数据显示，90后是这轮A股牛市背后的散户主力军。根据国泰君安数据，6月以来线上开户环比上升三成以上，其中90后开户比例最高，达到30%。而在过去两年，舆论常将炒币与90后这个群体关联在一起，这方面虽然没有具体数据，从区块链行业从业者的年龄分布和一些知名的币圈投资人/牛散中可窥见一斑。

但在近日的调研中，某一线交易所研究员表示，A股的虹吸效应尚不明显，因为近几个月来比特币价格一直在9000美元附近横盘。如果虹吸效应显著，那么比特币价格将会因资金抽离而出现下跌。

值得注意的是，担心股市过热上涨会产生虹吸效应的不仅是一些原生币民，还包括监管层。央行在7月中旬实施了首次逆回购操作，规模达500亿元，适度向市场投放流动性，规模相对克制；同时证监会严打非法场外配资平台、银保监会发声严禁资金违规流入股市，这也导致了股市继续上行同时面临政策墙。换句话说，在政策相对克制以防股市过热的情况下，A股的虹吸效应有限。

不对等的两个市场

反观币圈，从312暴跌开始，经过两个月的时间，币圈确实走出了一波不错的小阳线。但是随后就进入了盘整期。比特币几次触碰10000美金都不曾焊牢。涨涨跌跌好几个回合之后，大家多少有点耐不住性子了。以至于从五月份开始，币圈就没有出现什么特别好的行情了。此前非常火热的减半行情，也没有什么人提及了。

在这个时候，或许还有不少币圈的人会问：A股的暴涨对于币圈会不会有什么促进呢？目前来看，只能说会有，但是影响有限。A股更多的是面对中国的投资者，它容易受到地域性的影响。而比特币则是一个世界性的投资标的。因此地域性的影响因素相对有限。国际形势对比特币的影响会更强一些。另外两个市场的资金是此消彼长的。股市好，币圈的资金就会往股市转移。币圈好，股市的资金就会往币圈走。当然由于两个市场的体量存在差异，而且涉及到合规方面的问题，因此资金在两个市场的转移，并不会对等。

从历史数据中可以看出两个市场是否存在交集。A股的大牛只出现了一次，是在2015年的时候。当时由于市场配资行为非常火爆，以至于带来了大幅度的增长。但是配资的本质是杠杆。市场的杠杆过多，就会让市场变得脆弱。这就和312的情况一样。一旦行情有所回调，那么杠杆就会引发连环爆仓。15年的股市行情就是在这种情况下崩盘的。币圈自比特币诞生以来，发生过两次规模较大的牛市，分别是2013年和2017年。2013年的牛市是因为比特币的技术特点被人们广泛认可而引发的，2017年币圈牛市的爆发还是技术进步，降低了企业融资的门槛。

币圈的牛市以技术创新为驱动

通过对比，我们大概也就能得到两个结论：

第一、A股的牛市和币圈的牛市在时间点上通常会错开。两个市场不会同时出现牛市。

第二、A股市场的牛市更多来自于政策和市场方面的因素。而币圈的牛市则是以技术创新为动力。

目前的区块链行业，虽然DeFi的热度风头无两，但能否持久还需要时间验证。而且单靠DeFi撑起牛市，火候似乎还欠缺一点。要想迎接牛市的到来，还需要有更加过硬的技术作为支撑。而这个重担很可能会落在ETH2.0、波卡、SEA这样的大型公链、跨链项目上。

文章作者：SEA云服务