周四市场的焦点集中在了杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔在讲话中表示，美联储将调整政策框架，正式引入“平均通胀目标”的概念，为了寻求在长期内使平均通胀率达到 2%，将允许通胀率在一段时间内向上走高。同时，鲍威尔还表达了使美国恢复充分就业的目标。

据记者了解，近期美联储准备调整通胀目标，其实早已有迹可循，就算抛开这次突如其来的疫情危机不说，美联储 2% 的通胀目标在过去这些年也一直难以实现。那么美联储到底会如何调整通胀目标呢？OANDA 分析员 Ed Moya 认为，如果鲍威尔的讲话没有让市场失望，金价有望在本周挑战 2000 美元。

8 月 27 日亚洲时段盘中，国际黄金价格出现大幅波动，一度冲破 1970 关口，最高 1976.65 美元 / 盎司；美元指数急跌，下破 92.50 点，最低至 92.43。有数据显示，COMEX 最活跃黄金期货合约在北京时间 21:14 至 21:16 三分钟内成交量为 12312 手，交易合约总价值超 24 亿美元。截至 22：15 分，黄金价格稍有回落，报于 1942 美元 / 盎司。美元指数报于 93.301。

美联储将允许通胀适度高于 2%**
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业内人士表示，市场之所以如此关注鲍威尔的本次讲话，是因为此次可能会改变美联储对通胀的定义。

达拉斯联储主席卡普兰解释，美联储的通胀目标可能意味着 2.25% 到 2.5%，另外，高盛还预测美联储将在未来 5 年内把利率维持在接近零的水平。

来自荷兰国际集团的经济学家在一份报告中写道，美联储的表态为他们提供了灵活性，因为在真正考虑提高利率之前，可以让经济稍微回暖。新的政策框架也意味着允许收益率曲线陡峭，并且允许美元走软。

就在鲍威尔结束发言之后，对通胀升温较为敏感的美国长期国债遭到抛售，长期国债收益率上涨至近几个月来最高水平。

美股三大股指跟随上涨，道指一度抹去今年以来所有跌幅，标普 500 指数和纳指刷新了盘中新高。

不过在众议院院长佩洛西表示，美国两党就新的刺激方案依然处于僵局之后，美股在尾盘有所回落。在数据面上，美国上周首次申请失业金人数小幅回落至 100.6 万人，符合市场预期。

美元指数下一目标或将跌至 88.7

据最新公布的数据显示，美国第二季度 GDP 环比折合年率修正值为下降 31.7%，预估为下降 32.5%。与此同时，美国上周首次申领失业救济人数为 100.6 万，连续第二周多于 100 万人，预估为 100 万，前值为 110.6 万。

此外，在美国经济“摇摇欲坠”的情况下，如果美联储修改通胀目标并承诺长期不加息，从银行到资管机构，信贷市场的活力将被进一步激发，自从 2008 年经济危机以来就在酝酿的重大风险资产泡沫则会继续膨胀。不过，美元可能是另外一种走势。

自 3 月份以来，美元兑其他主要货币的汇率都呈现下行趋势，美指一路下滑至 93 关口附近。更令美元多头绝望的是，美国经济数据的表现也相当糟糕，这给美元造成了双重打击。比如美国消费者信心指数跌至近 6 年新低，商品订单的增长也在放缓。三菱日联全球市场研究主管 Minori Uchida 表示，鲍威尔的讲话可能是一条导火索，彻底引爆美元的暴跌行情。

“除去经济负增长之外，美国还面临另外一个比较严峻的问题，就是政府巨额的债务问题。在当前经济形势下，美国政府入不敷出的局面几乎没有任何可能发生改观，这样的情况下，美国政府及美联储需谨慎考虑举债成本的因素，这也将限制美联储未来加息的空间，以及加息开始的时机。”魏军对记者表示，种种因素将继续对美元形成较大的下行压力。若美元指数跌破 91.50 关键水平，下行目标将指向 88.70。

市场人士也表示，美联储其实一直在等待一个契机，等待通胀有序回升、核心 PCE 回到 2% 附近，打好通胀基础，才能顺利引入平均通胀目标。否则，如果出现长达 42 年无法调整利率这种极端情况，美联储的平均通胀目标政策将导致其政策机制全面崩溃。

同样的道理，市场之所以坚信鲍威尔会在此次年会的发言上谈论调整通胀目标的问题，就是因为时机已经成熟了。一方面，美联储没法再等。在过去 10 年均未能实现 2% 通胀目标，且市场对未来 30 年的通胀预期都远低于 2% 的情况下，美联储已经没有回头路了，鲍威尔就算冒着风险也必须作出改变。

另一方面，通胀已经出现改善信号，这可以降低实施平均通胀目标的难度。在美联储和美国政府的通力合作之下，美国消费者支出反弹的速度比 2008 年金融危机之后更快，积极的财政和货币政策减轻了家庭的财务负担，为物价的回升奠定了基础。

不过，也有市场人士表示，如果鲍威尔释放出进一步容忍通胀高于目标水平的信号，实际债券收益率将进一步下滑，美元将出现新一轮的抛售，黄金可能会重拾涨势。如果鲍威尔没有提供清晰的指引，美元的超卖反弹可能会集聚动能。在这种情况下，黄金可能会下跌。目前市场还是有一定不确定性，还请注意风险的把控。

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来源：币友会