根据加密数据和分析公司Coin Metrics最近发布的一份报告，大多数早期进入比特币市场的投资者已经在高位出完货了，可能已经带着高额利润离场。而他们的出货价格区间可能在13000美元到20000美元之间。

什么是已实现的市值？

已实现的市值（realized cap）旨在正确地对比特币市场进行估值，将关注重点直接放在实际交易的资产。该指标考虑了比特币在最后一次转账时的价格（每一笔BTC最后转账时的价格乘以数量，然后累加），而不是简单地将比特币价格乘以供应量来计算。有报告显示，比特币的已实现价值在一周前即8月23日周五创下了1000亿美元的历史新高。

已实现市值似乎可以更准确地衡量市场状况及代币的价值，因为它考虑到了丢失的代币以及长期停滞不动的代币。 Coin Metrics解释说：

“因此，如果一枚BTC最后一次转账发生在2017年，且价格为2,500美元，那么这枚BTC的价格将为2,500美元，而不是目前的市场价格。”

“在BTC的已实现市值中，最后交易价格在13,000美元至20,000美元之间的BTC占据非常高的比例。这意味着早期比特币持有者的抛售可能几乎已经完成，他们手中的大部分BTC已经以超过13000美元的价格被出售。”

后来者高价“接盘”，到底是好是坏？

Coin Metrics随后表示，比特币市场现在可能比以往更稳定，因为已实现的市值表明，目前大多数交易比特币的Hodler最有可能在BTC价格处于“3,000到12,000美元的范围”进入市场。

比特币已经很长时间没有到3000美元了，面对明年的减半预期，手中筹码价格较高的投资者们可能会长期处于市场中，不会在短期内抛售。这种趋势对市场有利，利于市场的增长，正如Coin Metrics所说，这是一个“更健康的基础”。

原文：https://zycrypto.com/most-who-held-bitcoin-at-20k-have-already-left-the-market-report/
作者： Tolu
编译：Apatheticco