无名韭菜
【crdex交易所能玩吗】富达数字资产：UTXO模型导致比特币真实交易量被高估
数字资产的数据是很复杂的，不应该按表面价值计算。原文作者：富达数字资产研究总监Ria Bhutoria
数字资产数据在原始和未经过滤的形式下，可能会是误导人的。
当按表面价值去进行计算时，一些指标会夸大某些活动，而其它指标可能会低估了使用量。
比如，比特币网络上的交易价值通常是被高估的，至少在经济方面是如此，因为比特币网络使用的是未花费交易输出（UTXO）系统。虽然该账本没有区分经济交易和非经济交易，但我们认为，在可行的情况下，剔除非经济交易是至关重要的。
数据提供商（如Coin Metrics）在将经济价值与非经济价值分离的方面，取得了长足的进展。它们应用于原始数据的几个过滤器不包括：
- 已知的找零输出，或发送回原始地址的交易输入部分，以及
- 由于连续花费和传输（由交易进程、混合器等引起）而可能被多次计数的交易；
例如，比特币从年初至今的总调整后交易价值约为2.2万亿美元，而未调整交易的数字则约为7万亿美元。换句话说，根据累计原始数据来估算比特币经济活动，实际要比真实活动高约3.3倍。
图1来自：Coin Metrics，富达数字资产（2019年5月12日）
图1显示了累计原始交易值和调整后交易值之间的差异，调整后的值根据其它因素中的变化输出进行调整。
图2来自：Coin Metrics，富达数字资产（2019年5月12日）
图2显示了比特币原始交易价值与调整后价值之间的比率。
使用未经过滤的交易价值度量，对使用这一数字作为输入的比率也有显著影响，例如常用的网络价值与每日交易价值（NVT）比率和NVTS比率。
图3来自：Coin Metrics，富达数字资产（2019年5月12日）
图3显示了在NVT比率分母中，使用调整后交易价值与使用未调整交易价值之间的差异。
给定交易价值作为分母，而原始、高估的数字，会导致一个被低估的比率（其它不变的情况下）。
而基于NVT/NVTS比率，将比特币与其他数字资产进行比较时，这可能会产生特别的误导。
NVT比率的概念，是Willy Woo在两年多前提出的，它是比特币的一种市盈率，后来由Chris Burniske命名。而NVTS比率则是Dmitry Kalichkin提出的，它是NVT比率的继承者，而这两种指标是分析师度量比特币周期最常用的。
虽然有些因素需要向下调整，以明确经济交易价值，但某些其它因素，例如在Layer 2解决方案（如闪电网络）上发生的交易，以及在中心化交易所上的交易量，则会导致交易经济价值被低估。
虽然数字资产网络提供了大量实时、细粒度的数据，但在实际分析时，我们不应该以表面价值为依据，而是需要进行更深入的分析，以滤除噪音，并尽可能形成正确的结论。
感谢Coin Metrics和Avon Ventures团队对此分析提供的反馈和建议。
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原文：https://medium.com/@FidelityDigitalAssets/demystifying-digital-asset-data-a-look-at-bitcoin-transaction-value-e6f6e89c5b50
作者：Ria Bhutoria
编译：隔夜的粥
稿源（译）：巴比特资讯（http://www.8btc.com/article_529998)
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