来源：世链财经（shilian.com）

加密货币熊市终于来了，历史高点看起来更像是遥远的美梦。比特币 ( BTC ) 从高位下跌超过 70%，以太坊 ( ETH ) 下跌近 80%，几乎所有其他硬币也是如此。

DeFi（去中心化金融）领域也因Luna UST 崩溃和Celsius Network 的退出问题而 遭受重创等等。最糟糕的是，它还远未结束。肆虐的通货膨胀意味着美联储将进一步加息，进一步冲击市场。

其中，DeFi 协议中锁定的总价值 (TVL) 已从 2021 年 12 月初的历史最高点 2540 亿美元降至目前的约900 亿美元。从表面上看，情况看起来是灾难性的，但这远非全貌。尽管预期市场会出现动荡，但仍有很多值得乐观的地方。

事实上，进一步分析，TVL的下降主要是由于市场价格的下降，而不是因为用户退出协议。例如，在天气好的时候， 每天大约有 500,000 人使用以太坊网络，这与一年前的数量大致相同。无论市场动荡，DeFi 项目仍在引起人们的兴趣。

此外，熊市和不可避免的加密冬天并没有阻止 DeFi 的发展。ETH、Polkadot ( DOT )、Cardano ( ADA )、Avalanche ( AVAX ) 等项目计划在未来数月和数年内进行重大更新，这无疑证明了 DeFi 将继续存在。

该行业学到了很多东西，人们认识到市场动荡是不可避免的，而不是加密货币的终结。今天发生的加密货币崩盘和 2018 年的熊市并不是同一件事的重复。

尽管几乎不可能准确预测崩盘，但所有市场都在周期性变化。在牛市期间，投机导致项目估值过高和投资不当，当然，迟早会出现下跌。

上一个市场周期可称为“首次代币发行 (ICO) 时代”。加密看到了它的第一次大市场扩张。新项目和现有的初创公司利用这个机会，开始利用数字资产作为融资机制，但通常不会提供任何真正的潜在价值。

这个行业极度不确定，充斥着太多糟糕的 ICO。比特币在 2017 年 12 月创下 20,000 美元的历史新高后，市场崩盘。欣快情绪迅速转变为恐惧。

许多 ICO 都失败了，过度杠杆化的散户投资者遭受了损失。最重要的是，对即将出台的监管的恐惧为巨大的市场崩溃创造了完美风暴，许多人怀疑该行业是否会复苏。

然而，今天对加密货币领域的研究讲述了一个不同的故事。首先，区块链行业已经从几个功能网络发展成为一系列相互关联的生态系统，每天吸引数百万用户。DeFi、不可替代代币 (NFT) 和 iGaming 正在蓬勃发展价值数十亿美元的行业，有更多干火药可以度过熊市。

最重要的是，市场从主要由散户投资者驱动转向大型机构和公司，如 Grayscale 和 MicroStrategy。加密赞助几乎出现在每一项主要运动中，Web 3.0 产品在世界各地都越来越商业化。

甚至国家也开始采用区块链技术。萨尔瓦多将比特币作为法定货币，在当前的通货膨胀情况下，其他国家可能会效仿。

可以肯定地说，DeFi 不再是小众主题，而是全球经济的真正驱动力。它改变世界的潜力已不再是秘密，而且已被许多人认可。

但与区块链行业一样重要的是，挑战依然存在。Terra 和 UST 的倒闭对 DeFi 来说是一个沉重的打击。在此之后，包括 Tether 在内的大多数稳定币都在努力维持其挂钩。

对稳定币算法的信任度不可避免地下降，这可能成为智能货币进入市场的一个大问题。毫无疑问，需要新的安全解决方案和法规来稳定局势。

宏观经济前景看起来也很黯淡，通胀上升、加息和市场低迷的可能性越来越大。加密面临着很多挑战，但我们以前经历过。

熊市从来都不容易。然而，更高的加密货币采用率和行业整合意味着市场可能不会像 2018 年那样遭受重创。

请记住——市场周期是正常的，在兴奋过后必然会出现崩溃。在熊市中，只有具有真正潜在价值和用例的项目才能生存，幸运的是，DeFi 有很多。