来源：世链财经（shilian.com）

我对英国顶级银行对加密资产和 DeFi 的看法及其监管加密行业的举措的看法。

在英格兰银行金融政策委员会 (FPC) 最近发布了一份长达 40 页的报告之后，我决定以评论的形式落笔——或者我应该说是对意见和想法的分析英国顶级银行的加密资产和 DeFi。

话虽如此，这是一篇评论文章，我希望让那些可能觉得四十页的文章很繁琐的人尽可能简单。我将根据报告中提出的各种标题来审查报告，这本身并不是全面的审查——但我将审查在工作主体中对我来说很突出的陈述。

所以，请注意，这篇文章是主观的，并且被我认为是“杰出的”镜头所着色。事不宜迟，让我们深入挖掘。我敢打赌，当你读到最后一句话时，你会学到一两件事。

加密资产和 DeFi 在金融体系中的作用是什么？

现在，为了正确理解审查和报告（如果您决定稍后阅读），该报告着重于英国的金融体系，该体系可能与其他体系不同。

加密资产——无担保且不稳定？

FPC 对加密资产的看法是没有内在价值的无后盾、不可复制的计算机代码串。根据他们的评估，

“目前，绝大多数加密资产活动是由使用高度波动、无担保的加密资产作为投机性投资资产所驱动的。”

在我看来，没有支持导致高波动性一直是加密货币的主要缺点。我的意思是，你可以今天成为百万富翁，明天醒来却发现钱包空空如也。那里的加密资产数量每天都在增长。每天都会看到一个新的 NFT（不可替代代币）项目启动，一个新的 ICO（首次代币发行）等。

“加密领域”正在迅速发展，但问题仍然存在——每天流通的所有这些硬币和加密资产背后的原因是什么？它们是否具有经得起时间考验的必要效用？好吧，这就是为什么必须在投资前进行自己的研究。

根据 FPC 的说法，这些特征（即没有支持和波动）使加密资产不稳定并且容易受到重大价格调整的影响。这种不稳定性实际上就像一把双刃剑，这意味着市场上的加密资产价值可以在短时间内上涨超过 1000 倍，并在同一时间内暴跌至零。

尽管如此，关于加密资产的波动性，FPC 认为比特币回报的波动性是标准普尔 500 指数的三倍。这并不是一个“离题”的说法——他们有事实和数据支持。

那么，他们对无担保加密资产的判断是什么？报告指出，

“这种价格波动使得无担保的加密资产不适合作为货币广泛使用——例如，作为交换手段或价值储存手段。”

由于加密货币价值波动的次数，它是一种很差的保值手段——无论如何，只有在市场下跌时才会很差。在牛市中，谁会在乎加密货币是一种价值储存手段？

稳定币

如果有无后盾的加密资产，就一定有有后盾的加密资产。这是 FPC 支持的地方。他们的报告热衷于稳定币，甚至在传统金融体系中看到了它的未来。

那么，该报告对稳定币有何展望？报道称，

“鉴于其价值的感知或声称的相对稳定性，与无支持的加密资产相比，稳定币可能具有更大的潜力被广泛用于支付。”

通过这一声明，他们有效地支持了支持的加密资产，并预测了稳定币的光明未来。他们还补充说，

“如果设计得当，稳定币可以提供成本更低的实时支付服务，同时还能保持可靠的价值储存。”

除了支付之外，FPC 认为稳定币的另一个未来用例是作为商业银行存款的替代品。他们将其视为储存家庭财富的一种可能方式。

加密资产和相关市场对金融稳定的影响

该报告在第二部分开始时赞扬了所谓的“加密技术”。它强调了该技术将改善现有金融体系的某些领域。

但在我开始讨论之前，该报告提出了一个关于加密货币与传统金融部门之间相互联系的重要观点。据报道，

“加密资产和相关市场——包括加密资产衍生品和加密资产基金——近年来增长迅速，他们应该继续这样做。与传统金融部门的相互联系可能会增加。”

这种结合是不可避免的，即使监管浪潮即将到来，加密资产和 DeFi 仍将与传统金融资产展开竞争。因此，我们认为去中心化金融 (DeFi) 将取代传统金融 (TradFi) 的想法过于夸张了。我相信两者会共存，DeFi 即使受到与 TradFi 相同的监管，也具有一些竞争优势。

区块链/去中心化账本技术 (DLT)——游戏规则改变者？

有趣的是，报告只谈区块链技术，却只字不提区块链。它要么被称为“加密技术”，要么在更正式的环境中被称为去中心化账本技术 (DLT)。据报道，FPC 将这项技术视为游戏规则的改变者，并表示：

“新技术有可能重塑传统金融部门目前发生的活动——通过该活动的迁移或技术的广泛采用。”

我相信后者是目前所走的道路，未来也会持续下去。当您审视区块链技术的好处时，您会情不自禁地注意到它在金融系统及其他领域的广泛应用。

该报告列出了区块链技术可以给传统系统带来的几个好处，但所有这些都取决于条款，

“前提是它们安全且价值稳定。”

它指出的第一个用处是在跨境交易中，它强调了有关 DLT 的基本知识之一。这是因为该技术的去中心化性质降低了成本，并通过切断中心化中介机构使跨境交易更快。进一步说到这一点，报告中提到的监管方面确实给我带来了启示。

“如果在精心设计和相称的监管制度下进行，这项技术可能会增加英国金融体系的竞争，进一步降低最终用户的成本。”

这句话给了我一个“灵光一现”的时刻，因为我认为权力下放使加密货币反监管。但看到这一点让我有理由重新考虑这种立场。如果监管得当，没有任何形式的偏见，并经过该领域所有专家的适当咨询，将会看到加密货币和 DeFi 蓬勃发展，超出我们最疯狂的梦想。我认为这就是我对监管的看法。

展望未来，该文件增加了效率、透明度和弹性，作为加密技术优势的一部分。谈到弹性，FPC 认为，

“新形式的数字货币还可以通过提供传统支付方式的替代方案来提高金融体系的弹性。”

风险——加密货币和 DeFi 是否比其他金融系统风险更大？

该报告强调了与所谓的“加密资产技术”相关的风险，其中包括因市场间的直接风险敞口或溢出效应而产生的金融风险、因使用新技术而产生的运营风险，以及随着活动迁移或新形式的加密货币而带来的监管和稳定性挑战。实体和商业模式出现。

许多人认为加密资产和 DeFi 存在风险，这是事实。一些监管机构甚至将这一点推向了极端，但这里最大的问题是——DeFi 的风险有多大？它比金融系统的其他部分风险大多少？

该报告回答了这个问题，以下是它所说的与金融系统其他部分相比，加密资产所带来的风险。

“加密资产和 DeFi 带来的许多风险与金融系统其他部分现有监管框架所管理的风险相似。”

因此，这些风险不会使加密资产变得不受欢迎，并且通过适当的监管——在我看来，这旨在清除恶意行为者并使 DeFi 尽可能顺利地运行——可以管理这些风险，以发挥这项新技术的最大优势。

这篇文章的第一部分到此结束，后续将对报告的后两部分进行处理。它将分析 FPC 确定的四个渠道，加密资产和 DeFi 带来的风险可以通过这些渠道影响金融稳定，并分析建议的监管框架。