摘要：无论是参与者、项目方、交易平台，利益肯定是考虑的重要因素之一，不同角色还有其他各种不同的考虑，所以没有哪一种发行方式可以绝对满足各种诉求，适合自己的就是最好的。　　对于首次代币发行InitialCoi

无论是参与者、项目方、交易平台，利益肯定是考虑的重要因素之一，不同角色还有其他各种不同的考虑，所以没有哪一种发行方式可以绝对满足各种诉求，适合自己的就是最好的。

　　对于首次代币发行InitialCoinOffering（简称ICO），相信大家都不陌生，本篇不再详述，近几年来，伴随着区块链大潮，全球共进行了数以万计的首次代币发行，然而人性的贪婪和监管的缺失导致整个市场混乱不堪、良莠不齐......所以随着大潮退去，出现了一些新型的通证发行方式。

　　本文着重介绍首次交易发行InitialExchangeOffering(简称IEO)，与正规ICO一切都在智能合约安排下进行不同的是，IEO交由交易所平台执行。每一种通证发行方式都不是完美无瑕的，本文小行将根据自己的理解详细分析IEO的优缺点。

　　什么是IEO?

　　首次代币发行，发行方是项目方，而首次交易发行，发行方是项目方委托给交易所进行。所以简单来说就是IEO就是通过交易平台进行通证代币的发行，参与者到交易所注册开户即可参与，（当然有的项目需要白名单KYC之类的，这些需要提前关注官方信息公告了解。）通证的发行价格统一，不存在ICO过程中的层层收割情况，而且一般情况下都会限制每个参与者的额度，以防开盘后价格操纵。IEO开始时，投资者直接从交易平台购买代币即可，这些代币是由项目方开发铸造并发送到交易所中，每个项目与交易所会协商不同的条款、安排和条件。诸如交易的费率、交易价格、交易额度、展示成本以及其他各种限制等等，以保证项目方、交易所、参与者三方的各自的利益。

　　相信看到这里，很多人就会想到币安Launchpad，没错币安Launchpad就是典型的IEO，还是非常不错的。

　　IEO有什么优势?

　　1.交易所上市:圈内人都知道一个通证代币想上某个交易所，尤其是头部交易所都不是那么容易的，除了严格的上市审核程序外，还需要支付大笔比特币或Ethereum费用，一些交易所上市程序非常严格，可能还要排队等待数月。因此如果项目方成功地与一个或者多个交易所达成了IEO协议，那么最终在该交易所上市开盘交易自然是小菜一碟。

　　2.交易所拥有大量基础忠实用户:某个项目选择某交易所进行IEO，不用宣传就直接拥有了大量潜在参与者，这就无疑大大降低了营销成本。大型头部交易所的用户基础远远超过项目方营销活动所能达到的传播范围。

　　3.可信性:通过交易所进行IEO的项目无需介绍，直接就拥有了很大的可信性，因为交易所承办执行，某种意义上就是一种背书，整个过程交易所可以确保一切顺利。对参与者来说，通过这种方式参与，在一定程度上大大降低资金的风险。

　　4.欺诈较少:只要涉及资金就容易滋生诈骗，这是无法完全避免的，但是通过IEO，对于参与者来说，可以更大程度的相信交易所不会欺骗我们，投资资金的安全性是比较高的，通过交易所购买代币大大增强了参与者对项目的信心。

　　5.价格操纵:IEO可以在一定程度上可以防止开盘交易后的价格操纵。以往的ICO结束后在交易所上市，那些在预售中购买到最便宜代币的人会立即卖出，迅速变现获利，直接引发整体行情一泻千里，留下一地鸡毛和一脸懵逼的参与者们。

IEO小结：

　　对于参与者来说，价格统一透明，不会在投资阶段被层层收割，而且有交易所背书，项目更可信、资金更安全。交易所尤其是头部交易所，推出某个IEO之前会对该项目进行详尽的调研，以免砸自己招牌，对于参与者来说更是多了一层保障，可以远离空气币。

　　对于项目方来说，一旦与交易所达成IEO协议，上市环节无压力、营销环节由于交易所自带大量基础忠实用户，都可以省去大量费用和精力，单单这两项就可以为项目方分担去大部分精力，可以专心搞技术研发。

　　对于交易所来说，交易所与项目营销团队合作，对代币进行营销，顺带营销他们的交易所或其他服务；而且通过一场IEO可以大大增加新用户和交易量，随之而来就是大量用户存款和交易费用利润等等；更重要的是为一个代币进行IEO并不是免费的，什么营销费、上市费、市场管理费、运营费等以及一定比例的利润或代币形式的费用等等。

　　读到这里，你可能会想，IEO这么好，为什么没有广泛流行。交易所从IEO里可以收益满满，但各交易所对发布IEO大多犹豫不决，据小行接触了解唯有目前的币安，以及之前的元宝网进行过类似活动。因为对于交易所来说，也存在很多不可控风险，比如，一旦上市后表现低于预期或者很不理想，甚至破发，那么长此以往，对于交易所来说就是搬起石头砸自己的脚。就像这一年多的熊市行情，基本99%的通证都处于破发状态，而且真正静下来高技术研发的团队并不多，都是圈一波就人走茶凉......诸如此类很多这些问题到目前为止大多并没有解决，这就是为什么很多交易大多不愿意进行IEO。

　　结语：

　　“天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。”——司马迁《史记》

　　无论是参与者、项目方、交易平台，利益肯定是考虑的重要因素之一，不同角色还有其他各种不同的考虑，所以没有哪一种发行方式可以绝对满足各种诉求，适合自己的就是最好的。

　　文末寄语：以上言论仅代表小行的个人看法和观点，如有侵权请指正。

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　　——小行2019年2月10号写于广州

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