尽管 DeFi 用户数量目前只有千名左右，但 DeFi 可行的业务模型有流动性与做市商、金融知识和用户教育、抽象和直观的工具等。

原文标题：《细数 DeFi 的几种商业模式》（Business Models in Decentralized Finance）
作者：Aaron Hay
译者：Gisele

DeFi 的核心是代码开源，其代码由以太坊及其去中心化网络执行并处理。以太坊是一个全球性的，去中心化的互联网价值结算层。

• 在没有第三方的情况下进行价值转移。(矿工)
• 价值不受集权约制。(EVM 以太坊虚拟机)

如今，以太坊上有很多关于借贷、投资、存储和交易的项目，DeFi 热度正盛，但是活跃用户寥寥无几。

迄今为止，DeFi 获得的资金支持包括：

1、代币融资：2015 年基于以太坊的预测平台 Augur 筹集了 470 万美金融资；2017 年去中心化交易协议 0x 通过 ICO 筹集了 2400 万美金。

2、风险投资：据 Crunchbase 统计，MakerDAO 获得 2 笔投资基金，总计 2700 万美元；2019 年 10 月，以太坊上的 DeFi 创业公司 InstaDapp 在种子轮中获得 240 万美金融资；等等。

3、资助金：2019 年 2 月，以太坊基金会公开本年度第一批资助名单；2019 年 10 月，风投公司 ConsenSys 为以太坊上的 7 个开源项目提供 17.5 万美元资助金。

但是在去中心化金融这条跑道上，需要新的商业模式来持续开发、测试并吸引用户。尽管 DeFi 的特点是没有中心化机构，但是如果没有这些中心化机构，它不会获得驱动力。

DeFi 可能是一个类似于互联网的行业，即围绕着高质量、合理定价的集中服务形成经济护城河。一个行之有效的公式：在去中心化的基础设施上建立中心化公司。

中心化的公司应该在以下两个方面保持透明：

• 任何附加费用（gas 费用除外）
• 任何附加信任（超出智能合约的风险）

将上述服务与有价值的服务结合起来，收费似乎是合理的。

目前 Maker 的 DAI 分为四层框架：

• 第一层：智能合约
• 第二层：激励层
• 第三层：整合层
• 第四层：用户聚合

相互通信的开源合约构成了 DeFi 构建模块

假设 Maker 的第一层即将完成（上图黑色部分的模块）。也就是说，智能合约的基础设施已经完成并且不需要做过多更改。

• 第 1 层开发者致力于提高堆栈，从而为第 3 层或第 4 层解决方案做贡献。
• 网络效应将在上面的层开始复合。

第 2 层是 Maker 的激励层（图中黄色部分），由各种利益相关者构成：MKR 持有者、DAI 持有者、持有者 / 套利者、研究人员、建模者等等。激励层通过加密经济激励（如 DSR、DSF、MKR）和基于市场的激励（如 DAI 套利）来驱动系统工作。

第 3 层是「集成」层，DAI 集成到其他 DeFi 协议中，用于交易（例如 Uniswap）、借贷（例如 Compound）和各种其他用途。

第 4 层是 Maker 系统的用户聚合层（图中白色部分是 InstaDapp）。第 4 层是新用户的登录页面。聚合工具应该是非托管性的，并解决协议级别上无法满足的各种用户需求。同样，这里需要优质服务的费用。

可行业务模型可在 DeFi 基础架构外层形成：

流动性与做市商

示例 1：成为 Uniswap 的流动性提供者（奖励类型：加密经济）

Uniswap 是一种最小信任的价值交换解决方案，但需要在具备流动性环境下进行，因此 UniSwap 协议中设计了一种加密经济激励机制，激励个人或者机构作为流动性提供者。

示例 2：成为 Compound 流动性提供者（奖励类型：加密经济）

Compound 是最低信任贷款解决方案，跟 Uniswap 类似，无法在非流动性情况下运作。流动性提供者向 Compound 协议提供资产，且可获得 cToken 作为回报，因此随着时间的推移会产生利息。

示例 3：帮助维持 DAI 稳定（奖励类型：基于市场）

Maker 系统具有可调整参数，可以帮助维持 DAI 的稳定，且具有全球结算协议，但最强大的稳定性机制可能是市场认为 1 DAI 等于其目标价格（目前价格为 1 美元左右）。到目前为止，DAI 一直稳定在 1 美元左右（存在小幅波动）。1 美元的任何波动都可能表示基于市场的激励正在套利 DAI，因此 Maker 称之为 Keepers。

金融知识和用户教育

示例 1：MyCrypto 在其目标网页上的点击量（商业模式：免费加广告）

MyCrypto 创建了用于与以太坊区块链交互的开源工具。MyCrypto 为用户提供各种加密托管选项的风险和不同级别的安全性的参考。

示例 2：Messari / OnChainFX 筛选工具（商业模式：免费新增优质产品）

Messari / OnChainFX 提供新指标和数据点，可帮助用户更好地评估代币供应量，交易量和市值。

抽象和直观的工具

示例 1：InstaDapp 非托管信息中心和协议桥（业务模型：待定）

InstaDapp 是最早的 DeFi 聚合器之一。它的控制面板是非托管形式，且与借贷和交换 DeFi 协议保持同步。InstaDapp 计划在 Maker 与 Compound 之间为想要创建直观解决方案（协议桥）的用户转移债务以获取较低利率，抵押选项或清算参数。

一些其他项目

• 链上、链下信息（例如 Chainlink，Augur，Harbor）
• 评分系统（例如 DeFi 评分）
• 提供在法币与 Dai 之间进行兑换的转账项目（例如 Wyre）

目前为止，DeFi 用户数量只有千名左右，仅部署智能合约并不能吸引广泛用户。需要围绕智能合约的工具和资源，以使协议更易于访问，直观且有用。

我们还有很长的路要走，但是势头正在增强……并且需要持续，中心化机构的支持。