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※【传媒】元宇宙专题二：GameFi深度解析，元宇宙内容雏形显现-20220224

顾晟? ?分析师? S0680519100003? ? ?gusheng@gszq.com

吴珺? ?分析师? S0680521010001? ? ?wujun@gszq.com

何欣仪? ?研究助理? S0680120090027? ? ?hexinyi@gszq.com

技术迭代+外部环境催化下，2021年GameFi赛道流量快速爆发，投融资加速。除初创厂商外，传统游戏厂商如育碧、Voodoo亦积极探索。对于Gamefi研发商而言，建立合理的经济模型并是实现长周期运转的根基，游戏性则是保障差异化、从众多链游中脱颖而出的核心关键要素。

风险提示：新技术发展不及预期；价格波动风险；政策监管风险。

研究视点

※【计算机】中控技术（688777.SH）-业绩快报超市场预期，入股石化盈科强化协同效应-20220224

刘高畅? ?分析师? S0680518090001? ? ? liugaochang@gszq.com

杨烨? ?分析师? S0680519060002? ? ? yangye@gszq.com

事件：2022年2月24日晚，公司发布2021年业绩快报，同时拟以5.61亿元收购石化盈科22%的股权。

在手订单充足，产业景气度高企，未来业绩有望持续超预期。

入股石化盈科，强化协同效应。

维持“买入”评级。

风险提示：下游行业波动风险；研发投入不及预期的风险；部分重要原材料进口风险；新冠疫情持续发酵的风险。

※【食品饮料】千禾味业（603027.SH）-股权激励定增扩产，助力全国化进程-20220224

符蓉? ?分析师? S0680519070001? ? ? furong@gszq.com

事件：千禾味业发布定增及股权激励公告。

盈利预测与投资建议。公司零添加全国化在即，2022年随着餐饮渠道的边际恢复，公司有望加快全国化进程。考虑到公司品牌站位和全国化提速，我们上调此前盈利预测，预计公司2021-2023年营业收入为19.2/24.7/30.7亿元（同前值），同比+13.2%/+28.9%/24.3%；归母净利润为2.2/3.7/4.9亿元（前值2.2/3.5/4.5亿元），同比+7.3%/+69.8%/+29.9%，目前估值对应2022-23年PE 42x/32x，维持“买入”评级。

风险提示：全国化拓展不及预期；成本持续上行；竞争加剧。

※【煤炭】陕西煤业（601225.SH）-单季盈利创历史新高，高分红彰显投资价值-20220224

张津铭? ?分析师? S0680520070001? ?zhangjinming@gszq.com

江悦馨? ?研究助理? S0680120070060? ?jiangyuexin@gszq.com

预计公司2021年~2023年归母净利分别为209.4亿元、228.7亿元、236.8亿元，对应PE分别为6.8、6.3、6.0，维持“买入”评级。

风险提示：需求超预期下滑，煤价大幅下跌，全国产能投放进度超预期。