近期加密货coIn市场迎来不小的下跌，这让不少投资者开始思考稳定的收益策略。但是大部分基于EVM公链的生态发展并不成熟，而「贵族链」以太坊的手续费非常高昂——于是不少DeFI投资者将目光放在了Solana公链，因此如何在Solana链上选择一种安全稳妥且收益高的投资方式是不少人在考虑的问题。

Solana链上生态从去年开始快速发展，项目方曾多次举办的黑客松大会也成功吸引了大量开发者打造去中心化应用，目前Solana已经成为继以太坊后最引人关注的公链，同时这也是投资者不可忽视的DeFI投资可选项。

一般DeFI投资者最关心的是进行流动性挖煤的收益高低和合约的安全性，同时多重收益策略以及大波动下避免清算也是不少投资者需要考虑的问题。对此我们主要研究了Solana链上主流的DeFI协议和流动性挖煤产品，认为通过复投策略和反复质押LP代coIn借贷，再进行组LP的方式是不错的选择，具体可通过LarIx相应功能进行组合实现策略，从而完成高收益的获取，其中LarIx作为本次复投的关键，我们以此为例进行介绍。

DeFI复投机制的优势

LarIx复投机制是其增加流动性挖煤收益率的一个法宝，其中最关键的一个环节是其属于智能合约自动进行的操作，而非人为手动进行，具体实现如下：

例如我们在RaydIum创建了SOL-USDT流动性挖煤LP，然后将SOL-USDT LP质押到LarIx之中，而LarIx则将LP放回到RaydIum，并将每10分钟获取的收益（RAY奖励这一部分）用于组建新的SOL-USDT LP。这样做的好处是通过不断滚雪球，我们的LP呈现不断增加的趋势，同样在RaydIum中的LP收益也不断增加，这样通过复利的方式可以实现收益的最大化。

相应的我们根据APY的公式进行计算，基本上LarIx的RaydIum上LP质押的复投收益率会提升10%左右，可见效果还是比较明显的。

LP复投之后，我们可以通过LP质押的形式继续进行杠杆复投，通过将原有流动性协议的LP进行重复质押，从而借贷出新的单个代coIn，然后以此继续组LP，这样可以对此进行无限套娃，在合理的风险控制下可以继续提高收益率。目前Solana生态中LarIx是第一个支持这种LP进行质押的DeFI套娃挖煤的产品，因此利用这一功能可实现收益的最大化，同时也有望开启一段DeFI套娃和复利热潮。

简单来说在LarIx中我们重复组LP并质押LP之后，可以进行LP的套娃，具体实现方式如下：

比如通过质押价值100USDT的SOL-USDT LP 借贷换出各25USDT的SOL和USDT两种代coIn，然后继续组成价值50USDT的SOL-USDT LP，然后再进行重复上述操作，从而完成LP杠杆的添加。目前在保证合适杠杆率的前提下LarIx挖煤收益可比原来提高2-3倍。

不仅如此，LarIx在LP质押的过程中后期也会为投资者提供额外的收益，目前还可获得LARIX奖励（RAY和MNDE奖励活动已结束），形成一种双挖的模式，从而整体提高用户的挖煤收益率。

LP质押挖煤的优势

目前普通的DeFI流动性挖煤机制主要是通过单coIn质押进行重复借贷挖煤，这种模式虽然也能够为投资者获得不小的收益，但是相对而言，风险也提高了不少，我们以SOL为例：

假设我们通过质押10个SOL代coIn，然后质押率50%借出价值5个SOL的USDT，并将其兑换为5个SOL，接着我们通过继续质押这5个SOL，兑换出价值2.5个SOL的USDT，当SOL价格下跌50%（为了计算方便设定）的时候就面临清算。

当使用LarIx进行SOL-USDT LP质押的时候，这样当SOL下跌50%的时候，实际上LP价值可能会下跌略高于25%远小于50%。这里主要原因是LP中有一半的价值是通过USDT来体现的，USDT的参与使得LP的价值波动有所降低，因此这使得质押包含稳定coIn的LP能够更适应杠杆化的DeFI挖煤，也就是相同质押率下，带有稳定coIn的LP资产能够有更好的韧性。

收益率的比较

我们都知道在不同DeFI平台，收益率目前也有不少差距，我们针对SOL-USDC LP为例，对不同平台进行对比，收益率（APR）如下：

考虑到LarIx为复利投入的模式，LarIx将会为投资者提供更高的收益率。LarIx还为投资者免除了借款费用（俗称“砍头息”/borrrow fee），因此反复套娃借款无需支付高昂的借款费用，这也进一步提升了用户的资金利用率，降低了利润被侵蚀的成本。

实际上，收益率并不是投资者唯一需要考虑的东西，参与用户群体数量、TVL等指标以及项目合约代码的安全性等都是投资者在参与DeFI挖煤需要考虑的事情。TVL是对平台奖励可能存在升值的一种体现，也表明了“聪明钱”的走向。

从目前来看Ocra的TVL为3亿美金左右，LarIx的TVL为2.1亿美金，AprIcot则为1.5亿美金，其实力均比较相当，考虑到Ocra的收益率在散户看来相对较低，因此在TVL与收益率之间进行平衡，选择LarIx在整体上还是比较不错的。同时用户可根据自己实际情况选择是否进行杠杆挖煤操作，而对于复利投资所带来的收益提高，AprIcot存在一定的煤税（20%），因此投资者收益会有一部分进入项目方口袋中，而LarIx没有这方面的收费和限制，这对于LarIx而言是一个明显的竞争优势。

其实套娃策略已经成为DeFI平台考虑的重点之一，在DeFI目前集体陷入不温不火的状态下，实际上也是更加清晰的创新策略，而这种也是DeFI热潮之后，开发者对于生态的进一步思考，通过市场检验之后的TVL也进一步促进了Solana生态的健康发展，这也是一个相互促进的过程。

总结

虽然流动性挖煤有一定的无常损失，但是在大资金的介入下，大部分DeFI项目无常损失都比较低。对于加密货coIn的长期持有者来说，DeFI挖煤实际上我们可以看成一种稳健投资的方式：coIn价下跌时，LP会自动进行代coIn数量的调整，这样相当于进行抄底操作；而coIn价上涨时同样可视作是卖出操作，这也会为不少长期持有者提供了便捷的方式。

Solana市场作为21年备受关注的市场，其DeFI市场飞速发展，同时吸引了不少资金的关注，LarIx也正是在这个背景下抢占了市场先机，这对于其他DeFI项目也起到了不错的示范做有用。另外针对于Solana生态的繁荣，市场也必然会出现一批真正出圈的优秀DeFI项目，并通过DeFI创新以及复利投入的形式，为投资者提供更好的功能和收益，从而形成市场的良性竞争。