以色列证券管理局（ISA）可能将对初始代币发行（ICO）采取宽松政策，包括将所谓的“功能型代币（utility token）”与证券产品区分对待。

推出临时监管沙盒

根据该监管机构发布的一份报告称，以色列证券管理局将推出一个临时监管沙盒，允许企业在加密货币市场中体验各种监管要求。

此外，以色列证券管理局还表示，他们将赋予特定企业提供功能型代币产品或服务的使用权，这些代币将“不一定”被视为证券。但是，所有这些数字代币都不得用于为某个特定项目进行结算、兑换和支付。

对于以色列监管当局对加密货币的最新立场，很多区块链业内人士都表示欢迎。Amitay Molko是耶路撒冷Blockchain JLM公司联合创始人，他表示：

“以色列监管机构这一举措，表明他们正在认真、公正地朝正确的监管方向前进。”

“Case by Case”

根据以色列证券管理局发布的报告称，他们将会根据具体情况来评估数字代币，其中提到：

“考虑到目前法律规定，加密货币应该被认为是一种特定的证券。加密货币提供的权利，其实和包括股票、债券等传统证券类产品相似。”

以色列证券管理局认为，功能型代币和证券之间最明显的区别在于是否在二级市场进行交易，另一个关键区别在于是否有平台能让人们真正使用数字代币。如果没有上述这两个特点，那么意思了证券管理局就会认为该数字代币很可能视作为投资购买的。

以色列证券管理局的立场与美国证券交易委员会和其他监管机构形成了鲜明对比。最近，美国证券交易委员会主席Jay Clayton表示，他所看到的每一个ICO都是证券。